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油市迎接夏季消費高峰 原油價格仍有上攻動力(2)


http://whmsebhyy.com 2006年07月11日 08:42 中期嘉合

  而另一方面,對于以中國為代表的發展中國家來說,工業化進程中帶來對能源的巨大需求將長期保持強勁態勢,這部分需求將成為未來油價上漲的主要推動力。世界原油市場也因為新興地區經濟的發展處于緊平衡的狀態。

  相對持續增長的需求,供應仍面臨挑戰

  油市迎接夏季消費高峰原油價格仍有上攻動力(2)

原油供需走勢圖(資料來源:OPEC)
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  (4)颶風天氣可能再度被炒作

  生產方面,這段時間是美國颶風活動最為頻繁的時段,煉廠很容易因天氣因素影響產量。近期美國國家大氣海洋局官員表示,從6 月份開始,大西洋颶風季節“高于正常水平”有80%的可能性,雖然可能不會像去年那樣強烈,但是今年預測有13 到16 次命名的熱帶風暴,包括8 到10 次颶風及4 到6 次強颶風。大西洋颶風在2005 年是最為頻繁的一年,有28 次命名的熱帶風暴記載,15 次颶風有4 次主要颶風襲擊了美國,直接造成了美國西海岸原油生產、供應的中斷。據初步估算,今年可能會有4 到6 次颶風襲擊美國。我們認為,今年的颶風同樣會增加市場炒作的偶然因素。

  過去兩年的颶風都造成油價的上漲

  油市迎接夏季消費高峰原油價格仍有上攻動力(2)

美國颶風活動對原油走勢影響分析圖(來源:上海中期)
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  (5)地緣政治仍是不安定因素

  分析原油市場,就不得不提到中東及主要產油地區動蕩的政治局勢。現在伊朗問題成為影響油價非常關鍵的因素。各種跡象表明,伊朗和西方國家矛盾短期內似乎很難得到完全的解決,因此,伊朗的核問題將長期困擾國際原油市場。

  (二)通脹憂慮重燃,投機興趣減弱

  自6月5日以來,全球金融市場經歷了大幅回落的走勢,同期國際大宗商品期貨市場也出現聯動性下跌。據統計,6月2日到6月13日期間,道瓊斯工業指數下跌4.82%,納斯達克指數下跌6.62%,標準普爾500指數下跌5.01%,日經指數下跌9.37%,香港恒生指數下跌4.181%,而英國商品研究局CRB指數下跌5.70%,其中LME3月期銅價格下跌16.51%,LME3月期鋁價格下跌7.75%,美國WTI原油價格大致下跌4.42%,黃金價格下跌11.86%。

  CRB指數大幅回落

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CRB指數走勢圖(來源:上海中期)
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  造成全球金融市場整體動蕩的主要原因是由于各國對通脹的憂慮情緒有所升溫,導致市場普遍預計各國央行可能加快采取緊縮政策的步伐,從而對經濟增長構成打擊。

  盡管目前世界經濟的發展保持了較高的增速,但由于高企的能源價格,世界經濟增速放慢的風險仍然存在。全球包括美國在內的幾大經濟體都已連續加息,以應對通脹風險。

  美國核心通脹再度高于“穩定“區域2%

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 美國核心通脹走勢圖(資料來源:ICSG)
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