研究：國際原油拒絕回落 期價再創新高仍可期待(3) |
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| http://whmsebhyy.com 2006年07月03日 08:48 北京中期 |
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(二)美元因素 - 雖加息不止，但上行依然阻力重重 美國聯邦儲備理事會(FED)5月10日連續第16次升息，將指標聯邦基金利率調高25個基點，至5%。這是自2001年4月以來最高利率水準。并稱可能需要更多次升息以使通膨風險下降。FOMC在會后聲明中稱，可能需要進一步緊縮貨幣政策。這將對美元進走強提供支撐。 路透所調查的20位交易商均相信，FED在6月28日-29日的會議將會再次升息25個基點。因為政府公布顯示,5月美國核心CPI上升0.3%，為連續第三個月走升。同時，巴克萊資本國際分析師在研究報告中指出:“我們現在預計，聯邦公開市場委員會(FOMC)今年將會提升聯邦基金利率至6.0%，高于我們先前5.5%的預期。” 美國將繼續利用貨幣政策控制通貨膨脹帶來的壓力。但同時統計顯示4月資本凈流入降至467億美元,遠遠不足以彌補當月的貿易逆差。之前分析師預期當月資本凈流入為675億美元，當月貿易逆差擴大至634億美元，因為油價升至紀錄高位。另外，歐元區與人民幣也處于加息周期之中。目前歐元區的經常帳收支基本持平，這就使得美國龐大的貿易赤字很難逆轉，為美元上漲帶來壓力。由此判斷，雖然目前美元已經企穩反彈，但上行依然阻力重重。 (三)庫存影響 - 正處于由利空市場轉向利多市場的過程之中 最新美國能源資料協會(EIA)石油統計數據顯示，截至6月16日當周，原油與其他主要油品庫存依然保持了增加的態勢。當周商業原油庫存上升139萬桶至3.471億桶。目前水平再次突破了于今年5月初創下的8年高點紀錄，與去年同期相比高出1966萬桶或6.0%；超出近5年同期平均水平3561萬桶或11.4%。當周原油日進口量增加45萬桶至1099萬桶，目前已達近年同期最高水平；原油與石油產品日凈進口也上升40萬桶至1358萬桶，遠高于近年平均和去年同期水平。此外，煉廠產能利用率當周上升0.58個百分點至93.31%。目前為連續第2周上升，總計回升2.34%。此水平已重新進入近年正常波動區間，且接近5年平均值。最近原油進口保持高的水平，石油精煉產品進口有所下降，但好在煉廠產能利用率不斷提升，保證了市場上成品油的供應。 戰略儲備石油庫存仍沒有變化，政府依然在執行暫緩補充戰略儲備原油庫存的決定。該庫存水平保持在6.886億桶。另外，汽油庫存當周上升30萬桶至2.134億桶。該數字低于之前市場預期，分析師平均預期為上升110萬桶。到目前為止該庫存已連續8周增加了總計1285萬桶庫存。低于去年同期250萬桶或1.2%。較近5年同期平均值低26萬桶或0.12%。 取暖油與餾分油庫存雙雙增加。上升幅度最大的當屬取暖油庫存，當周增加266萬桶至4981萬桶，目前已連續7周上升。較去年同比高出764萬桶或18.1%；且超出近5年同期均值673萬桶或15.6%。餾分油庫存當周增加170萬桶，總量至1.245億桶。目前水平較去年同期高出1292萬桶或11.6%；較近5年同期均值高出1059萬桶或9.3%。 近期各庫存持續增加，但汽油庫存明顯低于市場預期。在夏季，市場將聚焦汽油的供給與需求。煉廠開足馬力生產再加上颶風季節來臨，為市場帶來了更多的不確定因素。從目前的進口量與生產需求等方面來看，庫存因素對市場仍呈偏空影響。從下圖中可以看出，汽油庫存與原油庫存即將迎來季節性下降，應該說該因素目前正處于由利空市場轉向利多市場的過程之中。 |
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