眾多利漲因素未變基金繼續發力原油將續寫瘋狂(2)

http://whmsebhyy.com 2006年05月19日 01:03 國際期貨

　　三、燃料油多空對峙，價格高潮迭起

　　滬燃油在美汽油和原油的帶動走出了一段上漲行情，但由于保值者參與燃料油目前的走勢讓人坐立不安。4 月中燃料油的價格波動明顯增大，這極大的吸引了投資者的關注，交易量和交易額也迅速的放大。但在原油連續上漲的過程中，國內燃料油的上漲似乎有點不情愿。每到原油走勢偏落的時候，就會出現大量的賣盤，甚至走出與原油相反的方向(這與一些保值盤不無關系)并且時常在開盤極短的時間內出現大副波動。

　　1. 空頭挾現貨對壘看多眾散戶

　　從上交所公布的持倉量看，前20 位會員集中了大部分的籌碼。從下圖可以看出空頭頭寸非常集中，前20 位會員占據了總空頭頭寸的五分之三左右，籌碼如此集中意味價格上行將受到極大的阻力，而價格下降也將非常的迅速。

　　表2：滬燃油7月多空頭前20位持倉狀況

日期	前 20 位會員多頭頭寸	前 20 位會員空頭頭寸	總持倉
4.14	28368(45.2%)	49280(78.5%)	12.55 萬手
4.17	33146 （ 44.4%)	59620(79.8%)	14.95 萬手
4.18	32309(46.6 ％ )	55152(79.7%)	13.84 萬手
4.19	32665(47.7 ％）	53598(78.2%)	13.7 萬手
4.20	32242(47.1%)	51818(75.7%)	13.69 萬手
4.21	30361(48.97%)	44071(73.1%)	12.04 萬手
4.24	33528(50.4%)	46374(69.7%)	13.3 萬手

　　資料來源:中國國際期貨

　　進一步分析，空頭前3 位的會員持有近40%多的空頭頭寸，他們擁有充分的資金和現貨資源。并且他們的部分頭寸與現貨相對應。一旦他們在期貨市場出現大規模虧損，進行現貨交割是很自然的。這對市場上漲來講是一個極大的阻力。

　　表3：滬燃油7月空頭前3位持倉狀況

日期	空單排名前 3 位持空單量			三者空單占空單總量百分比
4.14	10200	9176	8317	44.1%
4.17	12773	11100	9370	44.5%
4.18	11100	11024	8730	44.6%
4.19	11100	11039	8220	44.3%
4.20	11100	11000	7120	42.7%
4.21	11100	7567	7049	42.7%
4.24	11700	7049	6534	38%

　　資料來源:中國國際期貨

　　而對于多頭講，籌碼要相對分散的多，力量也要弱一些，這樣就形成了一種空頭對壘多頭的局面。多頭的優勢似乎只有外盤行情站在它一邊，但以后會如何發展，多頭是否會獲得更多的優勢一切將在5 月揭曉。

　　圖5：滬燃油7月空頭前3位持倉狀況

　　眾多利漲因素未變基金繼續發力原油將續寫瘋狂(2)

本周庫存變化與MA5庫存對比圖（來源：國際期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2. 勝敗憑問原油高點在何方

　　國內燃料油空方擁有雄厚的資金實力和現貨資源。而多方僅僅得到的是外盤的支持。那誰會在這種焦灼狀態中獲勝，一切謎底由原油來揭開。如果原油能延續4 月行情并且更上一層樓，毫無疑問多方將大獲全勝。反之，空方將全身而退。z

中國國際期貨

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