國家能源價(jià)格體系改革預(yù)期加強(qiáng)支撐滬燃油期價(jià)(3)

　　圖七：

　　OPEC與非OPEC原油供給趨勢

　　美元因素 - 繼續(xù)視通脹為大敵，預(yù)期美元將堅(jiān)挺

　　圖八：

　　美聯(lián)儲主席伯南克近期發(fā)表了接任以來的首次證詞演說，他說：“經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于，總需求表現(xiàn)出相當(dāng)大的動能，產(chǎn)出增長可能超出可持續(xù)發(fā)展的速度，在沒有相應(yīng)貨幣政策的抑制下，可能會進(jìn)一步加大通脹上升壓力。”這些講話顯示他在治理通脹方面的強(qiáng)硬立場，以此來樹立自己的威信。

　　在2月22日公布的美國政府報(bào)告顯示該國總體通脹增速超出預(yù)期后，市場預(yù)期美聯(lián)儲將在3月和5月分別調(diào)升聯(lián)邦基金利率。根據(jù)一項(xiàng)調(diào)查顯示，在過去的一個(gè)月中，美元兌多數(shù)主要貨幣的匯率均上升。目前在期貨市場上反映美聯(lián)儲至7月時(shí)，升息至5%的機(jī)率為80%。雖然最近一些預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)狀況的先行指標(biāo)開始出現(xiàn)波動，如：消費(fèi)信心下降、房產(chǎn)市場下滑以及商業(yè)前景好壞參半等，使市場上升息的預(yù)期開始動搖。但市場也可從伯南克的語氣中感受到其治理通脹的決心，不同的只是力度而已。

　　由此看來，近期美元走勢還將會比較堅(jiān)挺。對以美元記價(jià)的大宗商品而言，形成較為利空的環(huán)境。

　　庫存影響 - 在歷史高水平下進(jìn)一步上升，令油價(jià)承壓

　　據(jù)最新美國能源資料協(xié)會(EIA)石油統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存上升110萬桶至3.267億桶。目前該庫存水平較去年同比高出近3000萬桶或10%；超出近5年同期平均水平3880萬桶或13.5%。當(dāng)周煉廠產(chǎn)能利用率小幅上升0.56個(gè)百分點(diǎn)至86.64%。煉廠產(chǎn)能利用率繼續(xù)攀升和進(jìn)口量下降的共同作用使當(dāng)周原油庫存上升幅度有限。

　　當(dāng)周戰(zhàn)略儲備原油庫存有小幅增加，上升40萬桶至6.843億桶。相比近5年同期平均水平高出約8000萬桶或13.2%。但目前戰(zhàn)略儲備原油庫存還沒有完全恢復(fù)遭到颶風(fēng)破壞之前的增長節(jié)奏。近期大量進(jìn)口和國內(nèi)煉廠的產(chǎn)出均供應(yīng)了市場。從某個(gè)角度來講，成為促使商業(yè)原油庫存節(jié)節(jié)上升的一個(gè)因素。另外，汽油庫存當(dāng)周增加了19萬桶至2.256億桶，低于之前分析師預(yù)計(jì)的增加110萬桶。但總量達(dá)到1999年6月4日當(dāng)周以來最高水平。該水平相比去年同期高出200萬桶或近1%，比近5年同期平均水準(zhǔn)高出1340萬桶或6.3%。但卻是近8周以來實(shí)際增加幅度首次小于預(yù)期。

　　取暖油庫存當(dāng)周上升了44萬桶至5774萬桶。目前水平較去年同比高出1668萬桶或41%之多；相比近5年同期平均水平也高出1153萬桶或25%。而餾分油庫存當(dāng)周下滑了126萬桶，總量至1.356億桶。該水平相比去年同期高出2384萬桶或21.3%；較近5年同期均值高出1936萬桶或16.7%。今年的暖冬效應(yīng)令世界上最大的取暖油消費(fèi)區(qū)――美國東北部地區(qū)持續(xù)溫暖，是造成取暖油、餾分油庫存大幅走高的主要原因。盡管前4周內(nèi)成品油的總需求量較去年同期下降了0.3%，但汽油需求較去年同期上漲2.3%，餾分油需求較去年同期上漲0.7%。當(dāng)前美國原油和各個(gè)主要油品庫存水平均處于歷史高位，尤其是汽油庫存，處于近7年以來的最高點(diǎn)。充足的供給將繼續(xù)令油價(jià)承壓。

　　圖九：