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國家能源價格體系改革預期加強支撐滬燃油期價

http://whmsebhyy.com 2006年03月08日 08:14 北京中期

　　第一部分：國際原油市場走勢分析

　　一、國際原油市場回顧及當前走勢

　　圖一：

　　 國家能源價格體系改革預期加強支撐滬燃油期價

國際原油走勢與價差圖(資料來源：北京中期)
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　　2月份，國際

原油期貨價格在庫存上升，供給充足的打壓下大幅回落。紐約商品交易所(NYMEX)原油期價自2月初至2月15日的上半月中回落了逾10美元或14.8%。15日期價下跌1.92美元報每桶57.65美元，盤中觸及57.60美元低點，為12月27日以來最低水平。之后期價反彈企穩，至2月28日報收于每桶61.41美元。月內跌幅6.34美元或9.4%。

　　1月底，歐佩克召開部長級會，由于油價已在高位而決定維持之前產量不變，這一決定引發了一輪獲利平倉盤的出現。之后的EIA庫存數據顯示原油和汽油庫存增幅持續大于預期，繼續令油價承壓下行。而由于當時伊朗核項目問題很快受制裁的憂慮減輕，加之近期俄羅斯與伊朗間關于在俄境內建立鈾濃縮聯合企業問題的談判原則上達成一致，減輕了市場的供給中斷憂慮。但近日

伊拉克與尼日利亞的武裝沖突升級加上發生在沙特阿拉伯最大的Abqaiq石油加工廠的自殺性炸彈襲擊事件又使油價止跌企穩，目前在位于每桶60至63美元的區間內振蕩整理。

　　二、基本面狀況展望

　　國際供需 - 供給充足，需求平穩增長，剩余產能有望逐步增長

　　美國能源資料協會(EIA)在2月份的報告中調低了2006年第一季全球石油日需求量，預計需求量為8500萬桶，較上月預估減少30萬桶。同時，國際能源署(IEA)也將2006年全球石油日需求量增幅預估降至178萬桶，上年為180萬桶，對OPEC原油的日需求量的粗估值預計仍為2860萬桶。

　　另外，IEA還預測中國今年對石油需求量的增加有可能比預計的要低一些。但是由于我國經濟的持續增長，總體來看今年對石油需求量的增加仍將保持強勁態勢。IEA最新預測值為中國今年石油日需求量預計將增加178萬桶，這個數字低于其今年早些時候預測的183萬桶，也低于其2005年對中國石油需求量增加的預測。在石油消費量僅次于美國而占世界第2位的中國，今年石油需求量預計將增加5.8%。

　　雖然需求預期略有下降，但中、美等世界主要石油消費國經濟增長較為穩定，所以將使世界對石油的需求量維持在較高水平。另據我國海關的統計顯示，中國1月份原油進口同比增長69.2%至1323萬噸，顯示出了較為強勁的需求。

　　供給方面，據EIA統計，包括伊拉克在內的石油輸出國組織 (OPEC)1月平均日產量減少55.5萬桶至2960.5萬桶。尼日利亞由于遭受武裝分子的襲擊，1月的產量降幅最大，日產降低25萬桶。而據路透調查，1月OPEC日產量為2954萬桶，較12月減少19萬，至2005年2月以來最低。而全球剩余產能近年有望增加。目前OPEC的有效剩余日產能僅有140萬桶左右，但IEA預計到年中時將會增加50萬桶，到年底將增加100萬桶。3月8日，OPEC將再次在維也納召開會議評估其產量政策。包括OPEC主席道克拉，以及美國、阿爾及利亞和印尼等國的官員均認為OPEC目前應維持產量不變。但委內瑞拉和伊朗認為OPEC應減產100萬桶以平衡供需�？紤]到當前油價還保持在每桶60美元以上的相對高位，料OPEC的這次會議維持目前產量的可能性較大。

　　總體來看，近期全球原油供需將保持大體平衡。而第二季度將是原油需求的淡季。隨著產量的保持和剩余產能的不斷增加，對后市的影響將較為偏空。

　　圖二：

　　世界原油供需對比圖

　　世界原油需求(百萬桶/日)

　　 國家能源價格體系改革預期加強支撐滬燃油期價

世界原油需求圖（來源：北京中期）
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    世界原油供給(百萬桶/日)

　　 國家能源價格體系改革預期加強支撐滬燃油期價

世界原油供給圖（來源：北京中期）
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　　歐佩克石油供給(百萬桶/日)

　　 國家能源價格體系改革預期加強支撐滬燃油期價

歐佩克石油供給圖(資料來源：IEA X軸為時間。單位：季度)
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