原油市場(chǎng)投資分析：供需緊張難以得到根本改善(4) |
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| http://whmsebhyy.com 2006年02月17日 08:37 新浪財(cái)經(jīng) |
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六、近期燃料油的易漲難跌情況將有改變 根據(jù)數(shù)理檢驗(yàn)，上海燃料油期貨價(jià)格與新加坡燃料油的相關(guān)性高達(dá)97%，相應(yīng)的和NYMEX原油的相關(guān)性只有不足80%，因此新加坡的燃料油價(jià)格對(duì)上海燃料油期貨的影響要大于NYMEX原油價(jià)格。 v 從近期我們可以發(fā)現(xiàn)，上海燃料油價(jià)格出現(xiàn)了所謂的易漲難跌。 其中原因在于新加坡燃料油價(jià)格走勢(shì)偏弱，令價(jià)差達(dá)到了過低的水平。 這樣就造成了新加坡燃料油的易漲難跌，進(jìn)而通過貿(mào)易體系影響到了SHFE燃料油價(jià)格的暫時(shí)的易漲難跌，但是在2月份這種新加坡燃料油和原油的價(jià)差回歸合理，所謂的易漲難跌的情況就會(huì)有所改善，從而使新加坡以及SHFE燃料油價(jià)格與國際原油走勢(shì)開始非常貼近。因此在短期內(nèi)我們可以根據(jù)NYMEX原油價(jià)格走勢(shì)來較好的對(duì)SHFE燃料油價(jià)格進(jìn)行操作。 七、結(jié)論 2006年IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的展望依然非常樂觀，盡管美國依然有各種困難，但是經(jīng)濟(jì)增長依然穩(wěn)健，日本起始于2003年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)得到了確認(rèn)，歐洲經(jīng)濟(jì)步履緩慢但是表現(xiàn)尚可，亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)依然高速增長，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展決定了原油的需求難以有大幅的回調(diào)，而供給在短期內(nèi)使無法立刻跟進(jìn)大幅增加的，因此如果經(jīng)濟(jì)如預(yù)測(cè)表現(xiàn)穩(wěn)定，那么國際原油的供需緊張的局面在2006年難以得到根本的改善，進(jìn)而期待原油價(jià)格大幅回調(diào)到2003年30～40美元/桶的水平并不現(xiàn)實(shí)；但是由于短期季節(jié)性因素以及二季度傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季的影響，我個(gè)人認(rèn)為價(jià)格將在短期承受較大的壓力；而從資金的角度分析，市場(chǎng)多頭力量并非占有絕對(duì)的主要地位，然而由于伊朗事件的反復(fù)影響，地緣政治危機(jī)將時(shí)刻刺激原油價(jià)格的神經(jīng)。 我的結(jié)論是，原油價(jià)格在短期將維持在58到65美元之間振蕩，短期除非伊朗事件發(fā)生劇變或者美國氣溫驟降引發(fā)庫存大幅縮水，否則短期原油調(diào)頭回調(diào)的走勢(shì)難以改變。由于新加坡燃料油和原油的價(jià)差回歸合理，兩者的相關(guān)性短期將走高，針對(duì)與此，我個(gè)人并不看好國內(nèi)燃料油價(jià)格的走勢(shì)，短期的調(diào)頭向下是難以回避的，短期目標(biāo)價(jià)位將在3200～3300元/噸之間。 王晨 |
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