開盤　　最高　　　最低　　收盤　　漲跌

　　豆一609　　2639　　2688　　2555　　2595　　-47

　　豆二609　　2519　　2598　　2480　　2506　　-31

　　豆粕611　　2316　　2394　　2252　　2319　　-3

　　豆油609　　5226　　5260　　5032　　5204　　-28

　　一、本月行情回顧

　　6月份，國內外大豆走勢大致均以下跌為主。美盤大豆期價呈現寬幅震蕩格局，從月初從585美分漲至620美分附近，下半月，價格大幅回落至570美分以下。在月末最后一周的5個交易日內，市場出現連續上漲，沖至600美分附近。

　　大連大豆期貨價格當月下跌勢頭明顯，月初從2690附近高點開始單邊下跌行情，市場沒有明顯反彈跡象并跌至4月份以來低點2555。月底前后美盤大豆反彈，連豆觸底回升。國內大豆現貨價格小幅度下跌，期貨價格跌幅較大。當期美盤大豆因相關基本面數字利空，以及天氣情況正常，作物生長狀況良好等因素導致期價在月底之前跌至4月以來的新低。以國產大豆為代表的黑龍江大豆的價格變化不大，月底前后，當地油廠收購價格在2200-2260元不等，較上半月下跌10-20元。

　　二、市場相關因素分析

　　1、天氣題材成為市場主流

　　每年6-8月份是CBOT大豆炒做天氣題材的時期。此時，大豆已經播種完畢，處于開花、結莢階段，作物生長情況好壞主要依賴天氣。基本面成為次要因素，市場往往對天氣變化反應十分敏感。5月中旬到6月初美國中西部地區的降雨和氣溫總體接近正常水平。在大豆播種早期階段，降水偏多影響了播種進度，播種進度落后于去年同期和5年平均水平。與此同時，市場針對這種情況做出反應，美盤最高漲到620美分。隨著降雨減少，溫度上升，到五月底大豆播種已經趕上去年水平并超過了5年平均水平。截至6月25日，美國大豆的出苗率達到了97%，高于去年同期的96%和五年平均水平的92%；開花率達到了6%，也高于去年同期的5%和五年平均水平4%。優良率穩定在67%，現比去年同期為59%。兩大主產州優良率的穩定優良率也提升到67%，與2004年同期持平，高于2003、2002年的水平。分別是與此同時，美盤大豆也跌落到570美分以下。基金成為市場賣空主力。凈空單超過3.4萬手以上。

　　6月下旬開始，美國中西部大豆玉米區天氣有所改變，總體情況屬于正常范圍，部分地區出現少雨和干旱情況且出現的次數頻繁。尤其是6月份最后一周，氣象模型預報7月初中西部(愛荷華州大部分地區)會出現降雨。預測顯示降雨量會達0.5-1.5英寸，同時預測降雨幾乎覆蓋中西部所有產區。未來6-10天的天氣預測顯示，7月第一周的晚些時候中西部可能會出現高壓脊，這種天氣將持續至周末。雖然不是影響中西部最嚴重的高壓脊，但預計仍足以導致產區氣溫高于正常，降雨量稀少。美國國家海洋大氣局聯合農業天氣機構及美國農業部稱美國西部產區天氣基本干燥。良好天氣情況在月底前后有所改變，雖有降雨而溫度上升，直接影響到7月初作物優良率。CBOT大豆可能繼續利用天氣題材進行炒做，市場建立天氣升水行情。

　　2、基本面數字略有下調

　　6月份，大豆基本面情況總體利空格局沒有改變。不過，6月底美國農業部公布的季度庫存報告和2006年度大豆種植面積報告都低于前一期的數據。農業部(USDA)預計美國2006年大豆播種面積為7493萬英畝，較3月份報告下調196.5萬英畝，低于市場預測的7513.2萬英畝平均值(預測區間為7420-7650萬英畝)；預計截止6月1日的美國大豆季度庫存為9.9億蒲式耳，較去年同期高出2.9億蒲，但低于市場預測的10.12億蒲式耳平均值(預測區間為9.71-10.41億蒲)。總體感覺，大豆數據有些中性偏多。大豆面積增加幅度有限，其中一部分面積可能轉種玉米。庫存降低數量高于預期，說明在出口形勢下滑的情況下，美國國內消費在一定程度上分擔了出口減少的帶來現貨壓力。

　　播種面積報告(單位　百萬英畝)

　　此次報告　市場平均預測　　預測區間　USDA3月份報告　2005年實際

　　玉米　　　79.366　　79.797　　　79.000-80.600　　78.019　　　81.759　

　　大豆　　　74.930　　75.132　　　74.200-76.500　　76.895　　　72.142　

　　截止6月1日的季度庫存報告(單位　十億蒲)　

　　此次報告　市場平均預測　　預測區間　上季度庫存　去年同期庫存

　　玉米　　　4.363　　　4.362　　　4.233-4.454　　6.987　　　4.321　

　　大豆　　　0.990　　　1.012　　　0.971-1.041　　1.669　　　0.699　

　　3、現貨消化緩慢

　　從國內自身情況看，6月份，豆粕價格走勢與上月沒有明顯變化，基本以下跌為主。售價從月初的2100元附近的高點位置小幅下跌，6月下旬前后多數地區價格在2040-2050元左右，6月底由于國外期貨價格上漲，油廠豆粕售價有所回升。養殖業出現局部復蘇跡象，部分飼料企業補貨，總體需求形勢仍是謹慎為主，油脂廠基本處于微利、保本甚至虧損狀態。當期粕成交價格最低觸及2000元／噸，而東北地區因成本較低也有1950元／噸以下的價格，由于當前沿海地區豆粕現貨價格已經觸及階段性成本底部區間，這多數油廠不愿深幅下調價格。按照2550元／噸的進口大豆完稅成本價格以及5180元／噸的四級豆油價格來推算，當前豆粕平盈成本區間應該在2120-2130元／噸，而目前豆粕實際成交價格區間在2000-2080元／噸。每噸虧損40-50元。

　　海關統計，5月中國大豆進口量同比增長11.4%至241萬噸。1-5月大豆進口量同比增長9.6%至1039萬噸。國內機構預測，6月上中旬的到貨量超過260萬噸，當月國內大豆到貨量達到320-330萬噸。5、6月份消化量都在260-280萬噸規模進口大豆庫存消耗進度沒有明顯增加。

　　4、下游需求沒有明顯好轉

　　全國畜禽飼養量還將處于偏低區間，因而難以對豆粕消費起到有利的支撐，這也是當前飼企備貨心態參差的主要原因。各地油廠普遍反映豆粕成交差，一些油廠因豆粕庫存龐大而停機，以便消化庫存。

　　國內養殖恢復情況低于先前的預測水平，原因是月初油廠的惜售抑制了飼料廠的補貨積極性，肉蛋價格緩慢上漲，限制了養殖戶的進一步補欄，端午節前后大量出欄使空圈率增加。。肉蛋價格在6月中上旬上漲后回落至6月初的水平，飼料廠的生產另外，其他飼料原料價格都上升，飼料廠因成本增加經營困難，補貨不積極，觀望較強。受存欄數量減少及飼料原料價格持續上漲等因素影響，近期生豬出欄價格呈現穩步回升的勢頭。6月中旬，全國重點養殖企業的生豬平均出欄價格為6.70元／公斤，較6月上旬上漲了2.9%，較上月同期上漲了4.0%。各省區市中，23個地區的生豬出欄價格較6月上旬有不同程度的上漲。生豬出欄價格回升，家禽和豬肉價格反彈預示著階段性底部價格的出現。但由于夏季是肉類消費的淡季，季節性因素將對豬價的回升產生一定的抑制作用。