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全球大豆市場供過于求 豆價震蕩整理構筑底部(2)


http://whmsebhyy.com 2006年06月23日 08:52 海富期貨

  三、全球通貨膨脹率有所上升,但是還是比較溫和。

  由于原油價格出現大幅飆升,使得世界通貨膨脹率溫和增長,但是扣除能源和食品因素的核心CPI 指標沒有上升,能源價格的上漲還沒有傳導到其他商品上。現行指標也沒有標明未來CPI 會出現上漲。對于通貨膨脹的擔憂,新興國家高于發達國家。

  原油價格的上漲對全球經濟造成一定的負面影響,但是影響力遠不及二十世紀70 年代。

  

原油價格的大幅上漲,沒有造成嚴重的通貨膨脹和經濟衰退,其主要原因為:(1)高油價的經濟背景不同。目前的高油價是在經濟高速增長的經濟背景下。全球經濟的強勁增長導致原油需求大幅增長,而歐佩克的增產能力有限,再加上颶風造成原油的供應緊張,推動油價走高。而70 年代經濟結構本身就存在一定的問題,造成高油價的原因不是經濟高速增長推動原油價格上漲,而是由于OPEC 限產,人為造成原油供給緊張所造成的。(2)由于新能源的不斷開發和利用,人們對原油的依賴在減少。(3)中國強勁的低廉商品的輸出,也緩解了原油價格上漲的壓力。

  不過一旦能源價格持續維持高位,

房地產過熱沒有得到有效控制,全球通貨膨脹率存在上漲的威脅。

  全球大豆市場供過于求豆價震蕩整理構筑底部(2)

地區先行CPI指標走勢圖(來源:IMF)
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  全球大豆市場供過于求豆價震蕩整理構筑底部(2)

地區核心CPI指標走勢圖(來源:IMF)
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  第二部分 大豆基本面分析

  一、美國及世界大豆供需現狀

  美國大豆04/05 和05/06 連續兩個市場年度出現了大豐收。南美尤其是阿根廷大豆04/05年度也是大豐收,目前南美大豆正值05/06 年度的播種期,根據美國農業部12 月份公布的報告顯示,南美大豆05/06 年度繼續高產,世界大豆總產量在05/06 市場年度達到2.22 億噸。

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美國大豆年產量走勢圖(來源:CBOT)
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  巴西大豆產量

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巴西大豆產量走勢圖(來源:CBOT)
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