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全球大豆市場供過于求 豆價震蕩整理構筑底部


http://whmsebhyy.com 2006年06月23日 08:52 海富期貨

  要點:

  1、偏低的利率水平以及較為寬松的貨幣政策環境繼續推動全球經濟平穩增長。

  2、全球通貨膨脹率有所上升,但是比較溫和

  3、高油價和過熱的房地產,使得通貨膨脹威脅依舊存在。

  4、連續兩個市場年度的豐收,全球大豆供過于求。

  5、美國大豆出口形勢相對嚴峻。

  6、相對低位的農產品為指數基金提供了一定的機會,但是作多農產品存在很大的風險性。

  第一部分2006 年宏觀經濟走勢預測

  一、2006 年全球經濟將繼續平穩增長態勢

  2001 年世界經濟在網絡經濟泡沫破滅,911 恐怖襲擊等因素的影響下,出現了嚴重的衰退,隨后兩年出現恢復性增長,2004 年世界經濟在中國和美國的雙引擎推動下,更是達到5.1%的繁榮。根據IMF2005 年9 月份出臺的經濟展望報告,全球經濟2006 年將繼續平穩增長,實際GDP 增長率維持2005 年的4.3%。

  美國和中國經濟在2006 年將都有一定的回落,日本經濟依然維持著復蘇的跡象,而歐元區經濟在2006 年經濟增長率保持上升的勢頭。從OECD 公布的經濟綜合領先指標來看,2006 年歐元區和日本經濟前景比較樂觀,整個發達國家經濟景氣良好。

  全球大豆市場供過于求豆價震蕩整理構筑底部

世界實際GDP增長率走勢圖(來源:IMF)
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  全球大豆市場供過于求豆價震蕩整理構筑底部

國家或地區經濟增長率走勢圖(來源:IMF)
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  全球大豆市場供過于求豆價震蕩整理構筑底部

2005年OECD經濟領先指標走勢圖(來源:OECD)
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  二、全球利率水平總體偏低。

  目前世界長期實際利率水平只有2%左右。世界各國較為寬松的貨幣政策環境有力的推動了全球經濟的增長。美聯儲極可能近期停止加息的步伐,完成從2004年6 月開始的的升息周期。

  全球大豆市場供過于求豆價震蕩整理構筑底部

世界實際長期利率走勢圖(來源:IMF)
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