經(jīng)易期貨：東北玉米考察活動(dòng)報(bào)告(2)

　　7月15日 考察第二天

　　行程：長(zhǎng)春 天氣：多云有時(shí)晴 溫度：21-29度

　　從大連出發(fā)，坐了一晚上的火車，2005年7月15日早到達(dá)長(zhǎng)春。剛經(jīng)過(guò)暴雨的“洗禮”，長(zhǎng)春的空氣很清新。上午，我們?nèi)グ菰L了吉林玉米中心批發(fā)市場(chǎng)，受到了批發(fā)市場(chǎng)肖總熱

情的接待。座談會(huì)中，肖總詳細(xì)介紹了一下批發(fā)市場(chǎng)的具體情況，及玉米基本面的一些情況。

　　吉林玉米中心批發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)建于2000年，開(kāi)始只是通過(guò)電子商務(wù)網(wǎng)上交易玉米淀粉，2003年開(kāi)始開(kāi)通網(wǎng)上玉米交易。這幾年玉米批發(fā)市場(chǎng)穩(wěn)健快速發(fā)展，市場(chǎng)影響力不斷擴(kuò)大。目前擁有會(huì)員400多家，分布在全國(guó)各地。交易量不斷提高，平均一個(gè)上午的交易量能達(dá)到10萬(wàn)批(10噸/批)。

　　在發(fā)展中不斷完善，批發(fā)市場(chǎng)網(wǎng)上交易的運(yùn)作模式日趨成熟，風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷提高。與期貨市場(chǎng)相似，也是主要通過(guò)保證金制度來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。以提高保證金的方式來(lái)規(guī)避極端行情帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，現(xiàn)貨商居多的會(huì)員結(jié)構(gòu)也有利于使行情變化更理性，避免出現(xiàn)極端行情的風(fēng)險(xiǎn)事故。批發(fā)市場(chǎng)規(guī)定，只有是行業(yè)內(nèi)的法人機(jī)構(gòu)才能參與交易。

　　同時(shí)，批發(fā)市場(chǎng)也在根據(jù)市場(chǎng)的需要，不斷調(diào)整經(jīng)營(yíng)理念。確定了以發(fā)展玉米大物流，給市場(chǎng)提供一個(gè)最優(yōu)物流作為自己的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。在質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和交割倉(cāng)庫(kù)的設(shè)置上，盡量滿足現(xiàn)貨市場(chǎng)的需求。質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)上分兩種：一是普通玉米；二是國(guó)標(biāo)二等玉米。以長(zhǎng)春交割庫(kù)為基準(zhǔn)價(jià)，但交割庫(kù)存主要設(shè)在遼寧沿海地區(qū)。同時(shí)在其它地區(qū)也有，不同庫(kù)之間，以長(zhǎng)春庫(kù)為基準(zhǔn)，設(shè)置升貼水。

　　大商所玉米期貨上市后，投資者提供了兩市套利的機(jī)會(huì)，江浙有部分期貨公司或者投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始參與運(yùn)作吉林批發(fā)市場(chǎng)與大商所玉米之間的套利交易。但在這兩者的套利過(guò)程中，應(yīng)注意兩者交割標(biāo)準(zhǔn)的差異及出入庫(kù)存費(fèi)用問(wèn)題。批發(fā)市場(chǎng)交割以包糧為主，麻袋包裝，配對(duì)以賣方為主，盡量滿足買方要求。不同于期貨交易所的計(jì)算機(jī)自動(dòng)配對(duì)，批發(fā)市場(chǎng)采取人工配對(duì)方式。交割過(guò)程中，對(duì)于質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的貨物，將予以處罰，罰金及貨物歸買方。

　　產(chǎn)量、需求、政策、庫(kù)存等因素是影響行情的關(guān)鍵。談到今年吉林省玉米產(chǎn)量問(wèn)題，肖總指出，今年吉林省雨水特別多，對(duì)產(chǎn)量預(yù)期變化大。今年要特別留意白城地區(qū)玉米生長(zhǎng)情況，該地區(qū)去年嚴(yán)重歉收，有二三個(gè)縣基本絕收。如果今年該地區(qū)能增產(chǎn)170萬(wàn)噸，那么整個(gè)吉林年產(chǎn)量將增加近10%(170萬(wàn)噸/1700萬(wàn)噸)。

　　就需求方面，肖總指出，中國(guó)玉米需求總體上剛性增長(zhǎng)，但比較突出的是，玉米深加工的高速增長(zhǎng)。需求是影響行情的一個(gè)長(zhǎng)期因素。同時(shí)，非常希望大商所能專門組織對(duì)玉米深加工企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，利潤(rùn)狀況的考察活動(dòng)。當(dāng)然，政策也是影響行情的一個(gè)關(guān)鍵因素，如玉米出口政策的變化對(duì)玉米行情的影響。雖然國(guó)家取消了出口直接價(jià)格補(bǔ)貼,但是仍然給予間接補(bǔ)貼，通過(guò)減免鐵路建設(shè)基金，地方政府補(bǔ)貼等方式。

　　對(duì)于玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存問(wèn)題，肖總認(rèn)為，根據(jù)國(guó)家公布數(shù)據(jù)和美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)平均,估計(jì)目前全國(guó)庫(kù)存 3500萬(wàn)噸左右。同時(shí)，估計(jì)目前農(nóng)民手里存糧(吉林)約為年總產(chǎn)量的20%左右,為300萬(wàn)噸。

　　對(duì)于下半年行情預(yù)測(cè)，肖總預(yù)計(jì)，將可能走出先抑后揚(yáng)的跨年度反季節(jié)上漲行情,十月份下跌30-50元/噸，以后將趨好。但需要一個(gè)外界的誘因來(lái)激發(fā)行情的產(chǎn)生。

　　結(jié)束上午的座談后，下午我們拜訪了玉米行業(yè)內(nèi)的專家—吉林省糧食經(jīng)濟(jì)研究所書記劉笑然老師。劉老師前幾天還剛?cè)ゼ�林省下面玉米主產(chǎn)區(qū)考察了一番。他給我們大致介紹了一下吉林省玉米方面的情況。

　　據(jù)他了解，今年吉林玉米播種面積總體上應(yīng)是增加，估計(jì)增加幅度在2%左右，而不是普遍認(rèn)為的略減，增加原因主要是種植比價(jià)效益問(wèn)題。

　　而單產(chǎn)方面現(xiàn)仍無(wú)法確定，對(duì)單產(chǎn)的判斷仍為時(shí)過(guò)早。吉林有一句農(nóng)諺：七月十五定旱澇，八月十五定產(chǎn)量。即農(nóng)歷七月十五左右就知道今年玉米生長(zhǎng)缺不缺水了，而到了八月十五，產(chǎn)量就基本成定局了。總體上來(lái)看，今年吉林雨水充足，現(xiàn)在玉米生長(zhǎng)情況不錯(cuò)。水基本上不缺，關(guān)鍵是積溫偏低，擔(dān)心早霜。因?yàn)橄滤�后，玉米就基本上停止生長(zhǎng)了。如果今年不出現(xiàn)早霜，將又是一個(gè)大豐收年景。目前對(duì)于行情的任何多空判斷都將主要受制于天氣因素。但從歷史看，洪災(zāi)年都是糧食大豐收，如98年。去年吉林省玉米產(chǎn)量為歷史次高水平。預(yù)計(jì)如果后期天氣不出問(wèn)題，今年產(chǎn)量將可能超過(guò)去年。

　　對(duì)于吉林省玉米需求問(wèn)題，估計(jì)吉林省玉米飼料用量為280萬(wàn)噸左右，工業(yè)用量為300多萬(wàn)噸，其余商品量主要外銷(包括出口)。對(duì)于全國(guó)玉米需求問(wèn)題，劉老師認(rèn)為，市場(chǎng)普遍對(duì)玉米總需求有所高估, 否則歷年結(jié)存數(shù)據(jù)無(wú)法對(duì)應(yīng)。大概中國(guó)一年總消費(fèi)1.22億噸左右，飼料消費(fèi)占近80%, 約一億噸。

　　對(duì)于市場(chǎng)非常關(guān)注的玉米庫(kù)存問(wèn)題。劉老師估計(jì)，全國(guó)玉米庫(kù)存60-70%在東北，而吉林占了東北的大部分。目前吉林庫(kù)存300億斤(1500萬(wàn)噸)左右，包括90億斤左右政策性陳糧儲(chǔ)備，40億斤左右國(guó)儲(chǔ)，10億斤左右地儲(chǔ)，其余170億斤左右為商品周轉(zhuǎn)玉米(不包括農(nóng)民存糧)。

　　對(duì)于后期行情預(yù)測(cè)，劉老師認(rèn)為，玉米目前定價(jià)合理，波動(dòng)不會(huì)太大。由于今年種植成本較高，下跌空間不大，有關(guān)種植成本具體數(shù)字將在后期考察中繼續(xù)驗(yàn)證。

　　通過(guò)第一天的采訪，我們對(duì)吉林省玉米總體情況有一個(gè)基本的了解。未來(lái)幾天我們將對(duì)吉林省的玉米主產(chǎn)區(qū)和一些產(chǎn)量波動(dòng)比較大的地區(qū)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。非常高興的事情是明天劉老師和肖總將陪我們一同前往。我們的第一站將是吉林省玉米最大的主產(chǎn)區(qū)農(nóng)安縣。