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“327”事件
經(jīng)典語錄 “近幾個(gè)月來，國(guó)債期貨市場(chǎng)屢次發(fā)生由嚴(yán)重違規(guī)交易引起的風(fēng)波，在國(guó)內(nèi)外造成了很壞的影響。目前從各方面的情況看，我國(guó)尚不具備開展國(guó)債期貨交易的基本條件。為維護(hù)改革開放的形象，保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定，保證金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，現(xiàn)決定在全國(guó)范圍內(nèi)暫停國(guó)債期貨交易試點(diǎn)。”1995年5月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于暫停
國(guó)債期貨交易試點(diǎn)的緊急通知》中如是表述。
“327”國(guó)債期貨 我國(guó)國(guó)債期貨交易始于1992年12月28日。327品種是對(duì)1992年發(fā)行、1995年6月到期兌付3年期國(guó)債期貨合約的代稱，該券發(fā)行總量是240億元人民幣。當(dāng)時(shí)，“327”國(guó)債9.5%的票面利息加保值補(bǔ)貼率，每百元債券到期應(yīng)兌付132元。1994年10月以后，中國(guó)人民銀行提高了3年期以上儲(chǔ)蓄存款利率和恢復(fù)存款保值貼補(bǔ)，國(guó)庫券利率也同樣保值貼補(bǔ)，保值貼補(bǔ)率的不確定性為炒作國(guó)債期貨創(chuàng)造了巨大的想象空間。1995年2月，“327”合約的價(jià)格一直在147.80元至148.30元之間徘徊。
核心人物 萬國(guó)證券的總裁管金生，曾被稱為中國(guó)金融市場(chǎng)之王、證券教父，是上海灘的三大猛人之一。1988年學(xué)成回國(guó)，管金生創(chuàng)辦萬國(guó)證券公司，并出任該公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、總裁。萬國(guó)證券起步時(shí)只有3500萬元資本金，在短短6年的時(shí)間則快速發(fā)展成資產(chǎn)規(guī)模數(shù)十億元的綜合性公司。因327國(guó)債事件，管金生于1995年5月19日被捕，1997年2月3日被判處有期徒刑17年。“327”的國(guó)債事件中，同為上海灘三大猛人之一的上證所總經(jīng)理尉文淵也于1995年9月15日因監(jiān)管失察被就地免職。最后一位猛人、時(shí)任申銀證券公司總裁的闞治東，由于事發(fā)日在香港無法決策做空而逃過一劫。
事件回放 1995年2月23日，一直在“327”國(guó)債期貨上聯(lián)合做空的遼寧國(guó)發(fā)(集團(tuán))有限公司搶先得知“327”貼息消息后即翻手做多，使得“327”國(guó)債期貨在10分鐘內(nèi)上漲3.77元。做空主力萬國(guó)立即陷入困境，按照其當(dāng)時(shí)的持倉(cāng)量和價(jià)位，一旦期貨合約到期，履行交割義務(wù)，其虧損高達(dá)60多億元。萬國(guó)在148.50價(jià)位封盤失敗后，在當(dāng)日閉市前最后8分鐘大量透支交易，以700萬手、價(jià)值1400億元的巨量空單，將價(jià)格打壓至147.50元收盤，使“327”合約暴跌3.8元，并使當(dāng)日開倉(cāng)的多頭全線爆倉(cāng)。若按收市價(jià)147.50元結(jié)算，意味著一大批多頭將一貧如洗，甚至陷于無法自拔的資不抵債泥坑。事發(fā)當(dāng)晚，上交所召集各方緊急磋商，最終確認(rèn)空方主力惡意違規(guī)，宣布最后8分鐘所有“327”品種期貨交易無效，各會(huì)員之間實(shí)行協(xié)議平倉(cāng)。后因效果不甚理想，在3月1日又進(jìn)行了強(qiáng)行平倉(cāng)。
戲劇性場(chǎng)面 “327”事件中幸免于難的闞治東，在1997年因使用銀行資金操縱陸家嘴股價(jià)而被迫離開申銀萬國(guó)。沉寂兩年后復(fù)出的他，先后出任深創(chuàng)投公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、南方證券總裁。今年3月1日，闞治東被深圳公安機(jī)關(guān)逮捕，涉嫌罪名是操縱證券交易價(jià)格。于是，上海灘三大猛人的傳奇故事由此徹底畫上了句號(hào)。
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