結(jié)構(gòu)化理財(cái)模式解讀(3)

　　無數(shù)產(chǎn)品

　　建立在現(xiàn)代金融衍生品交易平臺(tái)之上的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，是現(xiàn)代金融工程的產(chǎn)物。它通過將不同的金融衍生品有機(jī)結(jié)合，為市場參與者提供客戶化的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)品。對(duì)于公司和大眾投資者來說，結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品提供了投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的基本構(gòu)成可以分為四類：一是把遠(yuǎn)期和互換進(jìn)行組合，就是在互換的基礎(chǔ)上提供一個(gè)遠(yuǎn)期

合約，形成遠(yuǎn)期互換或延遲生效互換的新工具，這種工具是指要到未來某個(gè)日期互換支付才開始進(jìn)行，但開始日一旦到達(dá)，遠(yuǎn)期互換就和正常互換一樣了。二是把期權(quán)和遠(yuǎn)期進(jìn)行組合，形成可撤銷遠(yuǎn)期、范圍遠(yuǎn)期等。可撤銷遠(yuǎn)期是由一個(gè)遠(yuǎn)期加購入一個(gè)期權(quán)構(gòu)成；范圍遠(yuǎn)期是持有一個(gè)遠(yuǎn)期，同時(shí)賣出一份期權(quán)，然后用所得的資金購買其想要的期權(quán)。三是期權(quán)和互換組合，形成可撤銷互換。四是把期權(quán)和其他期權(quán)進(jìn)行組合，形成跨式組合、勒式期權(quán)和蝶式期權(quán)等。

　　雖然結(jié)構(gòu)化

　　我國金融市場目前大面積發(fā)售的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品以面向大眾投資者為主，市場發(fā)售主體主要是各大商業(yè)銀行。如光大銀行的陽光理財(cái)“A+計(jì)劃”、農(nóng)業(yè)銀行的“匯利豐”、中國工商銀行的“聚金”、中國銀行的“匯聚寶”、建行的“利得盈”、民生銀行的“非凡理財(cái)”、招商銀行的“外匯通”、交通銀行的“得利寶”絢紫系列、浦發(fā)銀行的“匯理財(cái)”、廣東發(fā)展銀行的“銀信寶”、興業(yè)銀行的“萬匯通”等。據(jù)了解，目前大多數(shù)銀行都在流動(dòng)性方面動(dòng)腦筋，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性明顯增強(qiáng)。如投資者急需使用資金時(shí)，可向銀行提出質(zhì)押申請(qǐng)，質(zhì)押率一般為90%，同時(shí)還將承擔(dān)質(zhì)押貸款利息。業(yè)內(nèi)人士分析，出于風(fēng)險(xiǎn)分散角度考慮，銀行將會(huì)把同一款產(chǎn)品掛鉤于不同投資市場，如外匯市場、黃金市場、股票市場、企業(yè)債市場等等，而這樣一來，今后人民幣理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)類型也將越發(fā)復(fù)雜。

　　由于我國尚缺少金融衍生品期貨交易平臺(tái)，目前各大商業(yè)銀行面向大眾投資者競相推出的各種結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，大多是與本土貨幣與國債等有限投資工具簡單組合，或與境外貨幣匯率、利率及其金融衍生品交易簡單掛鉤，金融深化與創(chuàng)新能力明顯不足。因此，金融衍生品期貨交易所的掛牌成立與相關(guān)金融期貨的上市交易，意味著我國結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)將更加精致和完善，同時(shí)也意味著中國資本市場7000萬中小投資者與眾多機(jī)構(gòu)投資者將徹底告別單邊行情、單邊市狀態(tài)下任人宰割式的尷尬理財(cái)格局。同時(shí)，我們也有理由相信，將迎來金融創(chuàng)新、理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的時(shí)代。