Mark Long：影響石油市場的基本面分析

　　第三屆上海衍生品市場論壇于5月28日在上海舉行，本次年會的主題為“期貨的金融功能”。新浪財經作為網絡支持，獨家直播了本次大會。以下為美林集團執行董事、環太平洋區商品交易主管Mark Long在論壇上的演講。

    我們會談一談市場的狀況，會談一談現在和過去的原油還有精煉油的價格，同時我們也會談到關于供求和其它因素的分析。

　　首先先談一談WTI的原油價格，也就是說WTI大家都知道是石油的一種標準，我們可以看到價錢都在走高，我們以前總是覺得石油價格應該是20美元左右，但是我們現在卻看到包括我看經濟學家那些文章他們都談到，原油價格以前是很低的，幾美元買一桶現在完全不一樣，現在給大家看一下這個情況，紅線是三年的平均量，藍線是五年的平均量，黃線是十年的平均量，現在數據比以前的都高很多，粉色的一條是預測今后三年的WTI的價格，我們可以看到的確走得比較高，現在可以看到三年期間不斷怎么改變這個價格都會維持在七十美元以上。我們可以看到WTI這個曲線波動得很厲害，未來還會更厲害，這是一個預測。

　　不僅僅是WTI表現出這樣的一個情況，低硫和高硫的石油情況還不太一樣，我們可以看到像那些精煉油還是會價格很高的，現貨貼水非常高。

　　為什么會出現這樣一個局面呢？我們可以看到全球燃油庫存是走強的，世界上常常是原油泛濫，很多儲藏庫往往是處于滿庫的狀態，都想找到新的庫房去儲存他們的油，這和地緣政治也有關系，對我來說這其實是對市場的一種信號，現在的庫存的確是非常高，我們可以看到美國95%的產能在運作，可以說美國是很久沒有投資于新的精煉油廠了，所以他們容易受到一些工廠需要維護，工廠有一些問題不得不關閉這個問題，那現在需求是保持了強勁的勢頭，中國和印度需求是非常高的。中國和印度在需求的勢頭方面都是很強，現在是不是全球即將發生一種減速的情況下，這其實是先有雞還是先有蛋的問題，這樣一個經濟不景氣會引起

　　我們可以看到天氣越來越成為關鍵的因素，北美也是遭受了颶風的影響，就會影響石油的供應，煉油廠也受到了威脅這個也影響。

　　我們再來看一下基本的情況，現在世界正在用完閑置的產量和產能，在過去的近二十年來APEC的產能保持油價穩定，但是我們可以看到閑置的產量已經是漸漸的被用完了，而且有的時候基本上要達到100%了。

　　中國對于原油的需求現在非常大，石油庫存，在接下來幾個月內會進一步的增加，可能這個圖大家看不太清楚，就是美林的預測，預測接下來的石油庫存會進一步增加，同時現在

　　大家往往認為是投機者導致了石油價格的上升，我認為投機者對于整個價格的上升并沒有付太大的責任，但是他們的參與確實使價格變動加劇了，但是他們對價格這么高并不應該負大的責任，他們使得價格波動特別快，但是現在沖到六十多七十多并不是他們的責任。那么產能這個我也是一直在說的，他也受到限制，美國的新產品的要求得到了恢復，汽油價格會上升由于颶風再次出現這個精煉的產能也會受到影響，精煉的產能正在不斷的恢復過程當中。

　　我們來總結一下吧，需求是一個呈中心型變化的，而在精煉方面的投資不足也會影響到我們現在的價格變化，石油價格未來會一直的波動，而且價格會走一個高位。如果整個市場一些利空的因素在繼續發揮作用的整個價格一定會往上走，我認為整個價格的高位會一直持續到2009年，還有汽油也是如此，我們認為汽油還有其他的