Michael Bennetts：國際石油貿(mào)易發(fā)展趨勢

　　第三屆上海衍生品市場論壇于5月28日在上海舉行，本次年會的主題為“期貨的金融功能”。新浪財經(jīng)作為網(wǎng)絡(luò)支持，獨(dú)家直播了本次大會。以下為BP供應(yīng)與貿(mào)易亞太區(qū)總裁Michael Bennetts在論壇上的演講。

    我今天主要是談在國際石油上的一個變化趨勢，包括整個價格的驅(qū)動因素，以及整個石油市場的參與者的范圍以及談?wù)務(wù)麄�石油市場的價格的劇烈波動的情況。

　　首先看看石油的價格，石油價格與其它商品的價格達(dá)到了最高點(diǎn)，對于其根本原因，大家都有很多討論。我們看到自從2004年石油價格不斷的上升而且一直持續(xù)到現(xiàn)在，需要市場上有更多的時間才能夠進(jìn)行調(diào)整，這樣的話對于客戶對于交易商以及煉油廠進(jìn)行巨大的挑戰(zhàn)。這樣的一個價格的變化也影響到了供求雙方的一個關(guān)系，而這些變化呢，已經(jīng)有很多年，比如說說在79年末的時候石油價格沖到了現(xiàn)在的一百美金，在后來的四年當(dāng)中需求降低了10%，而與此同時APEC的石油供應(yīng)增加了10%，這樣導(dǎo)致整個石油價格出現(xiàn)了巨大的增長，這里最關(guān)鍵的就是說現(xiàn)在價格的影響還沒有對于世界經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。

　　2003年底的時候全球的石油需求，每天增加了四百萬桶，我們可以看到這個需求類似于在中國印度這樣的經(jīng)濟(jì)體中需求不斷增加，而發(fā)達(dá)國家的需求也是穩(wěn)定增長的，而這樣的需求的增長，很多沒有預(yù)計到，就導(dǎo)致了突然一下子石油價格的上升，而全球的石油增長量和煉油緩慢的上升，隨著市場的穩(wěn)定將嚴(yán)格現(xiàn)在對于這種低流油的需求加大，導(dǎo)致這方面的價格的上升，還有由于各種各樣的外部因素導(dǎo)致了煉油能力下降需要更多的投資，這樣導(dǎo)致了需求之間的不平衡進(jìn)一步的拉大。

　　在產(chǎn)能降低的同時主要一些石油產(chǎn)國的政治不穩(wěn)定的因素也是一個方面，不論是尼日利亞，還有伊拉克，整個石油市場對于市場供應(yīng)的中斷是越來越緊張，這種緊張的局勢在未來得情況下不可能會消失。

　　最后我們看到了新的因素推動了價格的上漲，就是養(yǎng)老金和基金都涌入了石油市場，希望從石油整個的商品市場活力，商品市場確實給我們各種各樣的投資方式，在2005年我們看到在商品市場方面他的投資量達(dá)到了250億到300億美金，我們可以看到05年的前半年它的情況和過去是一樣的，這樣的話就導(dǎo)致了大量的資金流入也導(dǎo)致了價格的上漲。由于這個價格巨大的變化，也意味著這些資金可能很快流入這個市場也可能會很快離開這個市場。那么在整個石油市場上有些什么樣的參與者呢，我想分出兩類，一類就是實貨交易類，還有一類是套利的。實貨的就是要考慮供應(yīng)和需求之間的關(guān)系，很明顯就生產(chǎn)者來說希望能夠達(dá)到最穩(wěn)定的一個價格，而我們的需求方需要價格越低越好，這樣一種價差就為石油交易公司，比如說BP，創(chuàng)造了交易的機(jī)會。而金融交易包括了保值投機(jī)套利等等，不論是跨地區(qū)的跨不同交易品種的，還有一些航空公司以及礦產(chǎn)公司也想通過這樣的期貨的工具來降低他們的風(fēng)險和成本，煉油廠特別是小型的也希望通過期貨鎖定他們未來的價格，原材料的價格，我想這種趨勢會進(jìn)一步的發(fā)展，投機(jī)方面也會進(jìn)一步的發(fā)展。能源公司投資公司投資銀行的參與也會增加石油市場的一個流動性。不僅是石油公司還有一些最終基金的參與也會使得整個的市場更加的活躍，這個可能會短期的價格會非常有影響。

　　考慮到現(xiàn)有的國際石油市場的情況，公司的用戶所承受的風(fēng)險就更大了，通過良好的風(fēng)險管理，公司才能夠獲得可持續(xù)利潤的增長和回報，而過去并沒有很突出，如果沒有管理好這些公司的話他們可能會受到客戶不斷流失的影響，風(fēng)險有各種各樣的形式，我這里列出來了有各種各樣的形式，呈階梯式發(fā)展，最下面一層包括技術(shù)人力資源運(yùn)作以及安全環(huán)境等方面的風(fēng)險。那么外部的因素包括市場信用和流動性的風(fēng)險，最上面我們看到有監(jiān)管規(guī)章和法律方面的風(fēng)險。這個是任何類型都會遇到的，在整個石油貿(mào)易當(dāng)中對于盈虧最主要的一個影響因素就是市場風(fēng)險。同時我們也談到了石油公司比如說BP，我們沒有辦法精確的預(yù)測明天石油價格怎么來變動，同樣我們必須要進(jìn)行金融風(fēng)險管理，這樣才能緩解這個市場帶來的風(fēng)險，而整個現(xiàn)在市場的價格變動非常劇烈，使得我們在這方面的管理需求更加的大了。在亞洲地區(qū)，大多數(shù)的石油交易商都是用的是場外交易的方法，還有用調(diào)期的方面來進(jìn)行，還有進(jìn)行套期保值的操作，而這些套期保值的工具能夠得到進(jìn)一步的發(fā)展。我們可以利用期貨作為一種工具來提高這種交易的透明度，他是在亞洲的使用范圍還必須特別的廣，因為大家對于這個興趣并不是太濃，而且在交易過程中會遇到外匯的風(fēng)險。

　　我們BP相信上海交易所一定能夠獲得成功，我們也希望多方共同努力提高透明度，同時為期貨消除風(fēng)險這方面做出我們的巨大的貢獻(xiàn)，我們也希望能夠除了石油以外還能推出其他的產(chǎn)品。