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 第三屆上海衍生品市場論壇于5月28日在上海舉行，本次年會的主題為“期貨的金融功能”。新浪財經作為網絡支持，獨家直播了本次大會。圖為荷蘭銀行亞太區金屬主管Dominic Mound。新浪財經圖片
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第三屆上海衍生品市場論壇于5月28日在上海舉行，本次年會的主題為“期貨的金融功能”。新浪財經作為網絡支持，獨家直播了本次大會。以下為荷蘭銀行亞太區金屬主管Dominic Mound在論壇上的演講。
大家可以看到市場資產價格上揚背后的因素，其中包括經濟活動、重組、結構的調整。而這些結構性的變化會影響企業未來的收益，第二來看央行他比如說調整
利率政策會影響資本的充足性，影響到市場上資本供應。反映在央行的利率上，從而體現在投資工具溢價的水平和利差上。從而會影響到各種投資工具的價格。根據傳統的投資理論利率他是由資本在整個經濟系統當中可獲得性來推動的，而風險的溢價則是由若干因素來驅動。包括第一這種投資資產的流動性；第二這種投資資產的稀缺性。這里我要解釋一下，因為有很多資產在現在來看是的確比較稀缺的資源。第三個風險就是這種投資工具未來收益流的波動性。讓我們思考一下在我們所謂叫勇敢新世界、美麗新世界第一個變化。也就是我們經歷一場金融革命，而這個金融革命正在改變我們世界流動性的參數。
增長的波動性本身至少在西方市場他這個波動性是在縮小波動的幅度，在過去三十年里面是在縮小，波動性的幅度縮小了。市場波動性減少了，我們是不是應該預期匯報會降低。假如說確實如此，風險減少了，匯報也降低。因為波動性將少，按說投資者更加愿意投資了，這點大家可以理解。投資者更加愿意承擔風險，發生杠桿效應。如果投資者更加愿意承擔風險經營，我們確實在歐洲看到這個現象。
考慮我們現在的市場當中，我們看到很多對沖基金的參與投入我們的商品期貨市場。所以說我們是不是要靜下心來仔細想想我們這個行業當中為什么風險水平會變化，或者市場參與方風險接觸胃口有變化。到底我們市場的稀缺性是不是我們這個市場的特征。非常遺憾的是在可預見的未來，我們商品期貨市場他這種投資工具的稀缺性仍然將是一個維持不變的因素。我相信在商品期貨市場當中仍然長期的將會有來自對沖基金等這樣機構投資者的參與。還會有一系列其他的類型的基金，他們考慮目前其他的投資市場的風險水平，他們會選擇繼續把商品期貨作為投資組合當中的重要組成部分。我們也必須要善于對和接受目前商品期貨市場當中的風險和水平。
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