胡俞越：爭奪商品期貨定價權要從五方面發力

　　作為年僅5歲的資本市場新生兒，中國期貨市場已經取得了平穩的發展。最新統計數據顯示，2005年中國期貨市場的成交額超過了13萬億元。“盡管如此，中國期貨市場發展還是遠遠落后于整個經濟發展的大局。”北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授如此表示。

　　2月24日，在北京舉行的中國宏觀經濟預測春季年會上，胡俞越說，中國期貨市場發

展速度過慢，不僅與國外期貨市場差距越拉越大，甚至會直接威脅到國家經濟安全。所以，中國期貨市場的創新已經刻不容緩。

　　市場發展的幾聲嘆息

　　他說，“十五”期間，中國經濟一直保持9%以上的增長速度，而期貨市場的發展速度沒有跟上中國經濟的增長速度。近年來，我國外貿依存度越來越高，能源、原材料的進口量越來越大，但是我國期貨市場無論是規模還是交易品種，都無法與我國龐大的對外貿易規模相適應。

　　“面對我國期貨市場的發展，我這里用了‘四嘆’來概括。總的來說，發展的速度太慢，步子太小。”一系列錯綜復雜的問題如毒瘤般依然纏繞在其身上，束住了它前進的步伐，我們悲嘆；當我們與走在前面的歐美期貨市場比較的時候，我們感嘆國內期貨市場與老大哥們的差距是越來越大；當我們看看臺灣地區、韓國的期貨市場的時候，我們感嘆這些小老弟們突飛猛進把我們甩到了后面；當我們反思中國期貨市場五年得失的時候，我們哀嘆中航油事件、鐵礦石漲價等一系列風險的產生，已經遭到了期貨市場發展滯后的影響，而顯得束手無策。

　　中國期貨市場發展滯后，交易品種過少，功能不能完全發揮，沒有足夠力量爭奪國際大宗商品定價權，無法為中國龐大的對外貿易“保駕護航”，已經威脅到了中國經濟的安全。

　　創新促期貨市場發展

　　胡俞越說，如果沒有一個成熟的期貨與金融衍生品市場，沒有一個提供全方位、多品種風險管理工具的平臺，中國經濟的健康、快速發展將無從談起。

　　根據胡俞越的理解，期貨市場作為市場經濟的最高級形態，應該定位為戰略性產業。“十一五”期間，為了維護國家經濟安全，應當通過構建商品期貨、股指期貨、國債期貨、外匯期貨四個市場組成的發達的期貨市場體系，為國民經濟各產業提供風險管理工具，并應將期貨業提高到關乎國家經濟安全的戰略性產業來發展。

　　未來五年，應當從以下幾個方面推動制度創新：將《期貨法》重新提上全國人大議事日程，爭取能在2007年通過一部能促進期貨市場穩步、快速發展的法律規范；期貨工作室等私募基金形式，也應在2007年前通過出臺《期貨投資基金管理條例》實現合法化，從而改變投資者結構不合理狀況，增強市場的流動性；研究并推出期貨市場做市商制度，有效地刺激中國期貨市場和期貨經紀業的規模與效益。

　　目前，市場對金融期貨、期權的上市呼聲非常高。胡俞越說，“我國的期貨市場必須盡快推出金融期貨、期權品種，以徹底改變中國期貨市場僅有商品期貨的格局，從而為我國企業規避利率及匯率風險提供相應的渠道，并促進我國金融市場的穩定發展，保證我國的金融安全。”

　　爭奪定價權要從五方面發力

　　據了解，目前發達國家在全世界貿易和金融格局中占盡優勢，英美兩國的原材料期貨市場主導了全球石油、金屬、大豆等大宗原材料的定價權。“紐約石油”、“倫敦銅”和“CBOT大豆”在世界范圍內得到認同，并一直成為全球石油、銅和大豆現貨交易的定價基準。

　　“我國作為原材料進口和消費的第一大國，應該由自己來決定這些商品的價格，要力爭成為全球大宗原材料的交易中心和定價中心，掌握大宗原材料市場競爭的主場權和話語權。” 胡俞越說，我國的期貨市場要想成為國際商品定價中心，還需要作出幾個方面的努力：

　　首先，要按照期貨市場發展的客觀規律來修改相應的法規，使其能夠促進期貨市場的發展，現行的法規都是在清理整頓的條件下形成的，帶有管制色彩，因而嚴重阻礙了期貨市場的發展。

　　其次，要改革交易所的管理體制，改革一些交易制度，將我國的交易所辦成有良好信譽的，有國際影響力的交易所。

　　第三，要使期貨經紀公司成為真正的期貨公司，能夠自營、代理、咨詢和經營投資基金，而不是功能殘缺不全的、被動的代理機構。

　　第四，要培養機構投資者，發揮機構投資者的資金優勢、團隊管理優勢，使機構投資者成為期貨交易的主體，更好的發現供求關系，形成對市場價格的理性預期。

　　第五，加快我國期貨市場的對外開放，使國內有需要的原料生產和加工企業都能參與國際期貨市場，了解并熟悉國際通行的游戲規則，并引進國外生產、加工和貿易企業及機構投資者參與國內期貨市場，為我國成為“國際商品定價中心”創造條件。