中期暗渡陳倉搶占外盤制高點(diǎn)

　　盡管內(nèi)地期貨業(yè)赴香港設(shè)立分公司的政策要在“兩會”后才頒布，中期已開始利用其香港分支機(jī)構(gòu)積極開展外盤業(yè)務(wù)，其他幾家期貨公司也在積極謀劃類似的行動。他們深知，外盤業(yè)務(wù)的規(guī)模將決定其在中國期貨業(yè)改革中的地位

    □ 本報記者 李文科

　　中國期貨業(yè)的排頭兵——中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(以下稱“中期”)已經(jīng)在開展海外期貨交易，即行內(nèi)人所稱的外盤業(yè)務(wù)。受理有關(guān)業(yè)務(wù)的被指是中期搶在有關(guān)政策放行之前，私下設(shè)在香港的全資子公司。

　　《財經(jīng)時報》從數(shù)位中期旗下分公司的經(jīng)紀(jì)人處了解到，在2005年年底，這些經(jīng)紀(jì)人、尤其是金屬部門的經(jīng)紀(jì)人，就被告知可以向期望做外盤的客戶推介代理外盤的業(yè)務(wù)，通知這些經(jīng)紀(jì)人的人員還強(qiáng)調(diào)說“要只介紹自己熟悉的客戶做外盤”。

　　不過，中期的一位高層管理人員不承認(rèn)已在香港開展業(yè)務(wù)。但他承認(rèn)香港公司與中期有關(guān)系。市場人士對此的另一種判斷是，所謂的香港子公司也可能是由中期的母公司——中期集團(tuán)所設(shè)，如此，將不會違反任何現(xiàn)行政策。

　　為了爭取中國期貨業(yè)的“制高點(diǎn)”，國內(nèi)實(shí)力雄厚的幾家期貨公司都在謀求在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，以便迅速開展外盤業(yè)務(wù)。其目的非常直接——爭奪中國期貨業(yè)改革進(jìn)程中的制高點(diǎn)。這是因?yàn)椋�外盤業(yè)務(wù)的規(guī)模將在很大程度上決定這些公司在今后期貨業(yè)中的位置。

　　“悄然”突圍

　　中期一位經(jīng)紀(jì)人告訴《財經(jīng)時報》，國內(nèi)的經(jīng)紀(jì)人只是將客戶介紹給中期在香港的子公司，這類客戶并不在國內(nèi)開戶，也不用人民幣進(jìn)行交易。“通常，是將客戶的人民幣先換成港幣，之后再兌換成交易所需的幣種”。目前進(jìn)行這類交易的客戶，主要是有保值需求的國內(nèi)貿(mào)易商、生產(chǎn)企業(yè)、設(shè)備企業(yè)，相關(guān)交易還尚未對散戶開放。

　　外盤的客戶業(yè)務(wù)量現(xiàn)在并不大。這除了因?yàn)橹衅诓⑽催M(jìn)行大規(guī)模推廣，更主要的是，很多客戶對這類外盤交易還心存疑慮。

　　中期的這位高層管理人員向《財經(jīng)時報》強(qiáng)調(diào)，中期在規(guī)范運(yùn)作方面走在期貨業(yè)同行前列，比較謹(jǐn)慎。雖然他們對于“走出去”持積極態(tài)度，但現(xiàn)在還只是在接觸和探索階段，并沒有實(shí)質(zhì)性的大進(jìn)展。

　　在他看來，在香港合法設(shè)立分公司并非難事，但要想獲得“合法客戶”將是內(nèi)地期貨業(yè)走出去的“攔路虎”，所以，走出去的前提是“法律、法規(guī)先行”。

　　實(shí)施細(xì)則焦點(diǎn)

　　受制于內(nèi)地的法律法規(guī)限制，目前，除獲得主管部門批準(zhǔn)的、能夠從事境外套期保值業(yè)務(wù)的31家企業(yè)以外，其他無論是個人、還是企業(yè)都不允許從事外盤交易。

　　但是，由于國內(nèi)許多企業(yè)存在套期保值需求和大量資金投資需要，內(nèi)地資金通過各種灰色渠道參與國際期貨市場的“擦邊球”行為已不再是新聞。這條日漸壯大的灰色地帶由于難以監(jiān)管，風(fēng)險巨大。

　　據(jù)估算，僅2005年度，倫敦金屬交易所(LME)全部交易資金中就有10%至20%來自中國，這一數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過31家國企套保的額度。

　　在內(nèi)地期貨業(yè)看來，“外面的世界”存在巨大的誘惑，這也成為促使內(nèi)地期貨業(yè)加快“走出去”的步伐的重要原因。

　　2005年10月，內(nèi)地與香港簽署CEPA(更緊密經(jīng)貿(mào)安排)第三階段實(shí)施協(xié)議，允許符合條件的內(nèi)地期貨公司自2006年1月1日起在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。由于相關(guān)實(shí)施細(xì)則還未公布，因此，“走出去”目前還只能“停留在計劃當(dāng)中”。

　　即便如此，由香港證券專業(yè)學(xué)會主辦的“香港證券及期貨從業(yè)員資格考試”已異常火爆。這項資格考試是有意投身香港金融服務(wù)業(yè)的內(nèi)地人員前往香港從業(yè)的通行證，因此，越來越多的內(nèi)地從業(yè)者對此高度關(guān)注。

　　在去年于深圳舉行的首次資格考試中，共有270名內(nèi)地考生參加，整體合格率超過八成。2006年4月22日，這項考試將在上海舉行，業(yè)內(nèi)預(yù)測，在香港與內(nèi)地市場日愈融合的趨勢下，屆時，勢必會再次掀起兩地資格互認(rèn)的熱潮。

　　《財經(jīng)時報》獲悉，尚未公布的實(shí)施細(xì)則中，焦點(diǎn)將是內(nèi)地期貨公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)能否從事全部香港

　　并非救命草

　　這背后隱藏的邏輯是，只有擁有了海外交易“合法”資格和更多“合法經(jīng)營項目”。目前處于崩潰虧損邊緣的內(nèi)地期貨公司，才能通過業(yè)務(wù)量的增加得以復(fù)活。

　　而經(jīng)營業(yè)績較好的公司，將可在期貨業(yè)改革進(jìn)程中占據(jù)制高點(diǎn)，從而確立自身在今后期貨業(yè)中的高度。

　　不過，在中期一些高層人士看來，要想使得“走出去”業(yè)務(wù)能夠形成公司的利潤增長點(diǎn)，還需要很長時間。

　　持有這樣想法的公司不在少數(shù)。這是因?yàn)椋�現(xiàn)在搶先“走出去”，將不得不面臨眾多障礙：政策、人才、成本、風(fēng)險控制、交易便利性、對外盤的了解程度等等。