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 紐約砂糖三月合約走勢圖(來源：每日經濟新聞)
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金士星每日經濟新聞
今日9時，2005年彭博社(Bloomberg)商品回報率排行榜上位列亞軍、全年回報率接近60%的白糖期貨將在鄭州商品交易所上市交易。白糖多數年份都超過50%的波幅似乎給期貨交易者提供更多的機會，但經紀商提醒：在新品上市之初，存在很多不確定性，交易白糖期貨還是以謹慎為重。
期糖首日漲跌停板為±20%
昨天下午，上海不少期貨經紀公司的客戶都收到公司發出的短信稱，“明日白糖上市，首日保證金比例為15%，其后為12%”。而鄭商所在白糖的合約文本中規定的保證金比例為6%，該公司目前保證金比例最高的銅也僅為12%。該公司市場部負責人告訴《每日經濟新聞》，白糖首日交易15%的保證金比例完全是出于風險控制的需要，不僅因為白糖本身價格波動劇烈，而且上市首日漲跌停板為±20%，是正常漲跌停板的5倍的。
據鄭商所負責人介紹，我國食糖市場價格波動的周期性強，而且波動周期相對穩定，每次波動過程大致持續為2-3年時間，與甘蔗種植的周期性特點基本吻合；而且多數年份價格波動幅度超過50%，遠大于其他多數大宗商品；此外，波動的頻率也較高，波動基本上都是連續發生。
雖然糖價的波動既劇烈又特點鮮明，但多數經紀商并不鼓勵客戶在白糖上市首日進行大規模的操作。上海中期的投資部經理杜曉華告訴《每日經濟新聞》，白糖首日交易還是應以觀望為主，估計會像多數新品上市之初一樣，出現先漲后跌的狀況。如果開盤價較低，可以適當建一些多倉，盡量當日逢高平倉。倍特期貨的副總經理黃學慶也認為，“如果低開，可以買一點”。
糖價波動區間3100-4800元
對于中長期國內糖價的表現，中國糖業協會有關專家認為，進口原糖加工所得成品白糖的完稅銷售價格可以作為國內糖價的上限價位；而我國食糖主產區的廣西、云南等地的食糖平均生產成本(含稅費)則成為國內食糖市場的下限價位。期貨價也將大致隨現貨價波動。按日前的價位國際食糖價格14.89-14.63美分/磅換算，其國內進口完稅成本價為4580-4780元/噸，對于國內而言，由于2005-2006年新榨季糖料價格上漲等因素致使生產成本較上一榨季提高500多元/噸達到3100元左右。由此而言，未來國內食糖現貨價格應該在3100-4800元的區間內運行。
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