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本報特約數據分析員：蔡晉榮
12月1日，倫敦LME市場銅價進一步攀升，首度突破4400美元/噸大關，前一日中國國儲第三次拋銅壓價的意圖再度落空。
反觀國內，因國家發改委自10月底開始針對銅冶煉行業過度擴建進行宏觀調控決定
壓低銅價，而國儲配合自11月中旬開始陸續在期貨市場、現貨市場釋放庫存，但壓低銅價的效果目前來看仍有待市場驗證。這段期間國內現貨均價在38000元/噸以上，國內期價則有所壓低，上揚力度不及倫銅。總體而言，國內銅的期價、現貨價仍受國際市場的走勢影響較大。
此次中國因素因劉其兵LME空銅事件再次得到強化。中國是世界銅消費量最大、進口量最大的國家，同時中國的銅精礦進口量、廢銅進口量也是所有國家最大的。劉其兵只是市場空方陣營的一員，而國儲拋銅可以說間接印證其在LME的行為。截至11月30日國儲公拍賣4.7萬噸銅，拍賣價格均在37500元/噸以上，特別本周三(11月30日)的拍賣價達38300元/噸。拍賣價格刺激了LME期價高位運行。全球金屬市場再次聚焦中國，作為經濟高速增長的中國因素再次被市場強化。而這成為目前基金多頭炒作的重要因素。
美日歐經濟重新復蘇也對銅價造成一定影響。美國第三季度經濟增長率達4.3%，11月份ISM制造業指數達58.1的高位，耐用品訂單、新屋銷售等數據也大大好于預期。而歐洲央行最新預計今年經濟增長率達1.2～1.6%，優于預期。日本經濟也正加快復蘇腳步，預計全年經濟增長率達1.7%，也好于前期的估計。良好的經濟基本面環境間接為銅價提供支撐。
此外，全球供需仍存在缺口。由于今年冶煉廠和礦廠一系列罷工、檢修停產事件導致供給不如預期，而需求剛性使得市場出現缺口。最新的ICSG(國際銅業組織)數據顯示，1～8月份全球精銅產量同比增長4%，精銅消費同比下降2%，全球消費缺口為11.4萬噸。因此近期任何影響供給的因素都被市場基金多頭所利用從而推高銅價。
最后，銅價的上漲離不開基金的力量。今年GSCI指數(高盛商品指數)收益率大大高于同期其它股指的收益，而全球基金規模達850億，據稱明年還將擴大到1100億以上。顯然資本的逐利性也是推升銅價的重要因素。
(作者系北京中期期貨經紀有限公司投資服務中心分析師)
 2005年倫敦LME綜合銅價(圖片來源：21世紀經濟報道)
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