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新紀(jì)元期貨 車勇
連豆主力合約a601繼前一交易日反彈走強(qiáng)后，昨日又受到隔夜外盤(pán)上漲的刺激，維持強(qiáng)勢(shì)震蕩，而遠(yuǎn)月5月合約繼續(xù)增倉(cāng)放量上行。目前市場(chǎng)隨著時(shí)間的推移，留給主力操縱1月合約的時(shí)間已時(shí)日不多，由1月向遠(yuǎn)月5月移倉(cāng)的動(dòng)作已是十分明顯，這也成為當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)重要特征。然而由于5月明顯強(qiáng)于1月，且又受到增量資金的追捧，也引來(lái)眾多散戶的介入
，共同推動(dòng)期貨價(jià)格的上行。單從盤(pán)中5月合約的情況來(lái)看，外圍資金仍舊比較充裕，且成交活躍，大有替代1月合約成主力的架勢(shì)。從K線圖表上來(lái)看，目前上方技術(shù)性壓力較小，后期有望繼續(xù)走強(qiáng)，建議投資者多單仍舊可以繼續(xù)持有。
預(yù)期利空已被消化
目前美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將出臺(tái)的10月份月度報(bào)告可以說(shuō)成為大豆市場(chǎng)眾多投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，今年大豆產(chǎn)量以及期末庫(kù)存將成為后期行情發(fā)展的關(guān)鍵。從目前市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，較9月份的農(nóng)業(yè)部報(bào)告數(shù)據(jù)有了大幅上調(diào)，從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，平均預(yù)測(cè)的美國(guó)大豆產(chǎn)量為30.06億蒲式耳，較上月報(bào)告上調(diào)1.5億蒲式耳，預(yù)測(cè)區(qū)間為29.16-31.26億蒲耳；平均預(yù)測(cè)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為3.04億蒲式耳，較上月報(bào)告增加9900萬(wàn)蒲式耳，預(yù)測(cè)區(qū)間為2.45-4.93億蒲式耳。然而就在10月11日農(nóng)業(yè)部公布上一周的作物良好率，截止10月9日美國(guó)大豆作物生長(zhǎng)良好率為57%，較前一周提升1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期66%低9個(gè)百分點(diǎn)。在大豆生長(zhǎng)的整個(gè)過(guò)程當(dāng)中，良好率一直比去年同期低10個(gè)百分點(diǎn)的情況下，單產(chǎn)能否有大幅提高值得懷疑，所以也就更加引來(lái)了市場(chǎng)關(guān)注的目光。從另外一個(gè)角度來(lái)看，在長(zhǎng)時(shí)間的單產(chǎn)高于預(yù)期的利空消息刺激下，外盤(pán)持續(xù)走低，利空動(dòng)能已經(jīng)基本得到消化，待報(bào)告出臺(tái)能否再度下行，也要視報(bào)告數(shù)據(jù)與目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的懸殊情況而定。
海運(yùn)費(fèi)大幅反彈
海運(yùn)費(fèi)繼7月底至8月初觸及年內(nèi)低點(diǎn)30-35美元以來(lái)，已大幅反彈。由于第四季度為美國(guó)玉米和大豆出口高峰，航運(yùn)流量增加，運(yùn)費(fèi)在中期內(nèi)有望進(jìn)一步上漲。運(yùn)費(fèi)的上行將使得我國(guó)進(jìn)口大豆成本增加，直接刺激國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆價(jià)格上漲，通過(guò)比價(jià)效應(yīng)，將直接傳導(dǎo)到國(guó)產(chǎn)豆上，這將是近期支撐連豆走強(qiáng)其中一個(gè)方面因素。此外美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆需求保持堅(jiān)挺，中國(guó)買(mǎi)家進(jìn)口需求也有所回暖，出口有加速之勢(shì)。截止10月9日一周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1813.3萬(wàn)蒲式耳(49.35)萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的900-1400萬(wàn)蒲式耳區(qū)間，其中將發(fā)往中國(guó)的數(shù)量為837萬(wàn)蒲式耳(22.7萬(wàn)噸)。運(yùn)費(fèi)的反彈以及出口量的加大，也同樣成為目前市場(chǎng)走強(qiáng)的理由。
CBOT大豆處于低位
最后，從目前外盤(pán)CBOT大豆期貨價(jià)格趨勢(shì)線來(lái)看，期價(jià)已經(jīng)跌到550-560美分區(qū)間，當(dāng)前盡管單產(chǎn)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)要好于預(yù)期，總產(chǎn)預(yù)測(cè)也有大幅上調(diào)，但是仍舊不會(huì)達(dá)到去年的水平，而需求量每年卻按5%-7%的幅度遞增，故今年總體上大豆供需相對(duì)于去年應(yīng)該略顯緊張，所以可以初步預(yù)測(cè)今年的價(jià)格不大可能跌到去年500美分的水平。同時(shí)美國(guó)大豆低于500美分/蒲式耳，政府將執(zhí)行補(bǔ)貼政策，也就是說(shuō)進(jìn)入550美分下方區(qū)域，就可以認(rèn)為是外盤(pán)的低位區(qū)域，后市期價(jià)再度回落的空間應(yīng)該不大。
綜合來(lái)看，豆價(jià)再度回落空間不大，后市連豆在資金的推動(dòng)下，有望繼續(xù)上行。
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