高金價催生黃金期貨 方案已經上報獲監管層首肯

　　本報記者　李欣 蔡志杰　北京、上海報道

　　上海黃金交易所關于開展黃金期貨的計劃已上報有關部門。如果交易網絡建設與會員單位和銀行方面準備工作充分的話，未來短時間內推出黃金期貨業務也完全有可能。

　　9月22日，有知情人士告訴本報，“近日，上海黃金交易所報送的有關黃金期貨方案

引起了監管部門的高度重視并得到首肯。

　　高金價催生

　　早在去年9月，央行行長周小川就曾在上海舉辦的“倫敦金銀市場協會2004年全球貴金屬年會”上表示，“央行將研究在有效防范金融風險的前提下，逐步推出黃金遠期交易和黃金期貨產品。”

　　而上海黃金交易所也在2004年2月和8月推出了Au(T+5)(5天交收)和延期黃金交收業務。今年7月，上海黃金交易所負責人表示，“金交所目前推出的延期交收業務，采用保證金交易方式，滿足了會員單位套期保值和投資需求，彌補了原有現貨品種的不足，其功能已接近期貨�！�

　　9月22日，本報就“方案”一事采訪金交所，該所有關人士表示，近期并沒有推出黃金期貨的具體意向。

　　由于當前美元疲弱，人民幣升值，邊緣政治動蕩等一系列因素導致國際黃金價格一路飆升，已接18年以來的高點。在這種情況下，為了鎖定成本，或者提前確定利潤，很多產金企業必須進行套期保值。

　　另外，國內黃金期貨的缺失，一些產金單位利用海外黃金期貨進行套期保值，早已是業內公開的秘密。

　　“目前上海黃金交易所推行的Au(T+D)其實是為黃金期貨推出作的準備，市場上也有‘準黃金期貨’的說法。

　　銀行的盤算

　　國內銀行早已看中黃金理財這塊沃土。自2004年底以來，國家相繼允許少數幾家銀行經營個人黃金理財業務以來，相繼有中國銀行的“黃金寶”、中國工商銀行“金行家”、中國建設銀行的“賬戶金”、中國農業銀行的“招遠金”、招商銀行的“高塞爾金”等產品問世。

　　目前國內銀行黃金業務包括紙黃金和實金交易兩類，其中紙黃金是一種虛擬化的黃金資產，在交易模式上同外匯交易模式類似。而實金交易，除了投資標準化金條交易，還有通過與企業或上海黃金交易所合作，以“手”為單位黃金，一手為一公斤，每手交易要10多萬元人民幣。交易模式和黃金理財產品各有特點，需求情況主要適季節(如過年、節假日)和投資策略(保值和投機)而定。

　　“(該理財產品推出)一年多來，從市場收益情況看，實物黃金交易做得還是不錯的。平均收益大概在5%以上。但現在交易量還比較小，并且管理成本很高，黃金理財只是銀行資金交易中心的一個投資手段，還沒有形成規模效應。”某銀行資金風險處負責人這樣評價現有的黃金理財市場。

　　推出時機

　　潛在的市場需求迫使黃金期貨宜盡早推出。專家指出，世界上進行黃金期貨交易，包括黃金期權、黃金遠期和互換的交易所主要有芝加哥期貨交易所(CBOT)、紐約商品交易所(COMEX)、東京商品交易所(TOCOM)等，上海金交所應盡快成長起來。

　　“由于政策上的限制，一些黃金理財產品還不夠完善，推到市場上，只是對未來經營方式的試水，從短期看獲利還非常有限�！眹鴥饶滁S金企業負責人對本報坦言。

　　相關人士指出，目前活躍在黃金市場上的，有很多是投資公司或是游資。投資公司采用吸納資金的方式(一般要求起點資金都在百萬元以上)融資，然后通過銀行的牌照在金交所交易；而來自山東、廣東、汕頭等地的游資，則在國內外黃金市場套利，又或通過外盤進行“避險”操作。

　　金融衍生品的創新工作已迫在眉睫，對此，有權威人士建議，“一定要把監管和辦市場分開，避免政出多門，防止出現沒有風險都在爭搶業務，而真正遇到風險，誰都不管的尷尬局面。”