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上海中期 黨劍
盡管業界對國際基金的做法存在爭議，但其運作無可厚非，它們只是看準機會，操作更專業更有計劃，國外期貨投資基金經過多年發展，運作已比較成熟，而中國缺失在國際市場上具有話語權的期貨投資基金，并且沒有與之抗衡的能力，這才造成慘痛損失。任何事情都是兩方面的，國際基金狩獵中國企業和投資者雖然給中國投資者帶來了很大損失，但從
另一方面看，由于國際基金肆無忌憚，也會促使國內投資基金成長，只有不斷地與強手對抗，才能成熟發展。
隨著全球經濟一體化加速，不久的將來，中國必將走向金融自由化，利率和匯率都將逐步放開。金融市場的風險將更大，面臨的國際對抗將更強，這更需要完善的期貨市場來規避風險，沒有金融期貨的金融市場風險會更大。培育機構投資者，發展期貨投資基金，改善期貨市場投資結構，是完善期貨市場的重要手段，這樣的期貨市場才能迎接金融期貨的挑戰。
投資基金是追隨股票和債券市場的發展而產生的，創始于19世紀60年代的英國，繁榮于第一次世界大戰的美國，距今已有百余年歷史。作為基金的重要成分，對沖基金起源于20世紀30年代，通常認為是由A.W .瓊斯于40年代末期創立，而且在整個50、60年代緩慢而穩定地增長，70、80年代經歷波折，處境堪憂，到了80年代末90年代初，對沖基金在指責中步入正軌，發展壯大。1949年，美國海登斯通證券公司經紀人理查德.道前(Richard Donchian)建立了第一個公開發售的期貨基金(Managed Commodity Fund Futures)，不僅如此，道前還發展了期貨投資及其資金管理的系統方法，并且將移動平均的概念運用于期貨交易系統當中。1965年，唐(Dunn)和哈哥特(Hargitt)作為商品交易顧問CTA建立了當時盛極一時的管理期貨賬戶。兩年之后，兩人首次將計算機交易系統試用于期貨交易，并創建了第一個商品期貨的數據庫。1969年之后，大量的商業化交易系統開始親密接觸美國期貨市場。自70年代金融期貨肇始，越來越多的基金關注和參與期貨市場，同時越來越多的期貨投資基金成為期貨市場不可或缺的投資力量。1975年美國商品期貨交易委員會(CFTC)的成立，標志著商品交易顧問(CTA)和商品基金經理(CPO)納入監管視野，期貨投資基金業迎來了高速發展時期。
近年來中國經濟飛速發展，成為全球經濟發展的主要推動力量，在全球新增資源消費比例上更是占據著50%以上的份額。對大宗農產品、基礎原材料和能源的需求日益增大，許多產品都大量依靠進口，意味著我們對國際市場的依存度越來越大，伴隨著中國商品的大量進口勢必會對國際市場的供需狀況造成影響，從而影響到產品價格，“中國因素”已成為影響全球商品價格的重要因素。但真正發掘“中國因素”的卻是歐美發達國家，國際市場定價權掌握在別人手里，我們只能被動地接受定價，這從中航油事件、鐵礦石進口可見一斑。在國際上，大宗商品的價格主要取決于國際期貨市場，國際貿易價格大多通過“點價”來決定。通過期貨市場是能夠爭取定價權的，但很明顯這僅僅靠中小投資者的參與是遠遠不夠的，正如證券市場要大力發展機構投資者一樣，期貨市場也要發展機構投資力量，期貨投資基金作為機構投資者中重要組成部分，為廣大投資者提供了一個有效的投資工具，把廣大中小投資者資金集中于投資基金，實現資金的再配置，改善市場投資結構，形成穩定的市場投資主體，保證市場發展的連續性、穩定性，有利于市場監控和風險防范。投資基金有專家理財的優勢，更能正確把握宏觀經濟的趨勢，具有更高的抗風險能力，更有利于將中國期貨市場建設成為國際定價中心，將定價權掌握在自己的手中。
中國期貨市場要迎接國際的挑戰，需要發展期貨投資基金；中國企業和投資者要走向國際期貨市場，也需要發展期貨投資基金。(注:本文是作者為胡俞越教授新作《期貨投資基金》所做序言)
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