金價屢創(chuàng)新高風險劇增 避險需求催生黃金期貨

　　記者 王超

　　上周五紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價格創(chuàng)下17年來的新高。其中主力合約12月期金昨日收于463.30美元/盎司，是1988年6月以來紐約市場最高記錄。市場人士指出，需求強勁以及對美國通貨膨脹和經(jīng)濟增長前景的疑慮引發(fā)了期金市場的大量買盤。

　　夏季結(jié)束后，黃金消費旺季日益臨近。世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個季度，現(xiàn)貨黃金的需求較去年同期上漲了14%，其中大部分來自傳統(tǒng)的消費大國——印度；而過去12個月內(nèi)，全球首飾制造業(yè)銷售額達到380億美元，創(chuàng)下該行業(yè)有史以來的最高記錄。此外，對通貨膨脹的擔憂更是增添了黃金的投資魅力，自去年以來，全球范圍內(nèi)原油價格持續(xù)高漲，不僅減弱了經(jīng)濟增長的動力，也放大了通貨膨脹的可能。近期美國公布的系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)不甚樂觀，但美聯(lián)儲官員對加息的立場仍較堅定，從而引起了投資者對通貨膨脹和經(jīng)濟增長前景的擔憂。在前不久結(jié)束的“首都金融博覽會”上，頤和財經(jīng)首席財經(jīng)分析師張衛(wèi)星認為，目前黃金正處于一個真正看漲的歷史機遇點，這一次的沖擊在未來幾年內(nèi)將有可能突破以往800多美元/盎司的高點，甚至走出獨立行情達到1000美元/盎司以上。

　　今年7月12日，黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司(GFMS)首席執(zhí)行官保羅·獲加在《黃金年鑒2005》中文版發(fā)布會上表示，“美國的雙赤字已無法控制，美元疲軟幾成定局，美國經(jīng)濟增速最終會因此而放緩，再加上油價飛漲，世界黃金價格極有可能漲至500美元/盎司。”該年鑒統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2004年世界黃金需求量下降7%，但總產(chǎn)量降幅則超過7%。不過中國表現(xiàn)例外，其生產(chǎn)量和消費量雙雙大幅度提高，礦產(chǎn)金增長5.7%至217.3噸，消費增長11%達235.1噸。目前中國已成為全球第四大黃金生產(chǎn)國和消費國。對于2005年的世界黃金供需狀況，保羅·獲加預計，供應(yīng)上將會增加，其中礦產(chǎn)金會有反彈，但不會超過100噸，政府的拋售量預計將重新達到500-550噸。

　　黃金價格的暴漲，給國內(nèi)相關(guān)的加工企業(yè)帶來了較大的經(jīng)營風險，市場對黃金衍生品的避險需求也與日俱增。據(jù)悉，已有少數(shù)企業(yè)在COMEX從事黃金期貨的套期保值交易。去年9月6日，央行行長周小川在上海舉辦的2004年倫敦金銀市場協(xié)會年會上表示，“隨著中國黃金市場的成長，我們將逐步推出包括遠期和期貨在內(nèi)的各種黃金衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)。”為此他提出，中國黃金市場應(yīng)逐步實現(xiàn)三個轉(zhuǎn)變:從商品交易為主向金融交易為主的轉(zhuǎn)變、由現(xiàn)貨交易為主向期貨交易為主的轉(zhuǎn)變、由國內(nèi)市場向國際市場的轉(zhuǎn)變。但出于多種因素限制，尤其是現(xiàn)貨方面市場化程度較低，黃金期貨的面世仍有較長路要走。周小川認為，目前進一步發(fā)展黃金期貨市場的制約因素表現(xiàn)為:其一，我國金融期貨品種上市機制還很不完善，推出新的上市期貨品種必須上級主管部門批準，形成金融期貨上市制度化、規(guī)范化還需要時間。其二，目前我國對商品現(xiàn)貨市場和商品期貨市場實行分業(yè)監(jiān)管，黃金交易市場與期貨交易分別處于不同的交易場所，如果發(fā)展黃金期貨市場需要政策協(xié)調(diào)。其三，我國目前僅有《商品期貨交易暫行條例》，還沒有金融期貨方面的法律法規(guī)，黃金期貨交易屬于金融衍生品范疇，需要制定相應(yīng)的法律法規(guī)。