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近階段，美盤CBOT玉米持續(xù)單邊下跌后孕育技術(shù)性反彈，大連玉米低位區(qū)域性波動(dòng)后，也同樣反彈走強(qiáng)。筆者分析認(rèn)為，雖然國際國內(nèi)玉米市場(chǎng)同時(shí)受到利多利空因素作用，但利多因素占據(jù)主導(dǎo)地位，利空因素處于次要地位。而玉米價(jià)格處于中長(zhǎng)期歷史低位，導(dǎo)致大連玉米期價(jià)下跌空間較小，技術(shù)性反彈空間相對(duì)較大。
美盤CBOT玉米主力12月合約持續(xù)下跌后，面臨較強(qiáng)技術(shù)性反彈可能性。該合約期價(jià)
自7月18日高點(diǎn)273美分/蒲式耳下跌至8月31日低點(diǎn)215美分/蒲式耳，累計(jì)跌幅為58美分/蒲式耳，目前跌勢(shì)漸趨緩和。短線觀察，期價(jià)可能反彈至0.809回撤位226美分/蒲式耳，而周K線四連陰后首次收陽，技術(shù)性反彈的可能性將較大。大連玉米主力合約C0601期價(jià)自8月17日下探1193元低位遇撐、止跌企穩(wěn)，并展開技術(shù)性反彈走勢(shì)，短線上升目標(biāo)位將可能達(dá)到前期高點(diǎn)1250元附近。
玉米市場(chǎng)利多因素主要體現(xiàn)為：其一，國際原油市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲并迭創(chuàng)新高，玉米可以加工成乙醇，由此導(dǎo)致其作為替代燃料的作用逐漸顯現(xiàn)并得以強(qiáng)化，同時(shí)導(dǎo)致運(yùn)輸成本不斷上升，國內(nèi)銷區(qū)價(jià)格對(duì)產(chǎn)區(qū)價(jià)格升水逐漸擴(kuò)展。筆者認(rèn)為，玉米作為糧食品種，加工成燃料，須考慮國內(nèi)糧食安全戰(zhàn)略問題，因此，原油價(jià)格上漲，對(duì)玉米加工成乙醇仍具有局限性，但對(duì)國內(nèi)銷區(qū)價(jià)格和擴(kuò)展國內(nèi)玉米出口利多作用較強(qiáng)。其二，國內(nèi)玉米各主要產(chǎn)區(qū)分別遭遇低溫陰雨、高溫干旱、臺(tái)風(fēng)暴雨等災(zāi)害性氣候襲擊，部分產(chǎn)區(qū)受災(zāi)嚴(yán)重，出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，由此而導(dǎo)致國內(nèi)玉米產(chǎn)量可能出現(xiàn)400萬噸縮減，占國內(nèi)玉米產(chǎn)量(12700萬噸)的3%，并對(duì)國內(nèi)玉米供需關(guān)系產(chǎn)生利多作用。其三，隨著豬鏈球菌疫情逐漸淡化，飼料和養(yǎng)殖行業(yè)逐漸復(fù)蘇，對(duì)玉米飼料需求消費(fèi)量穩(wěn)步增長(zhǎng)200-500萬噸至9200-9500萬噸，占國內(nèi)玉米需求消費(fèi)量(13400萬噸)的比例提高至66.7%-70.1%。其四，隨著玉米深加工項(xiàng)目開發(fā)投產(chǎn)，玉米深加工需求消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)150萬噸至1620萬噸，占國內(nèi)玉米需求消費(fèi)量(13400萬噸)的12%。其五，玉米出口規(guī)模雖然增長(zhǎng)幅度可能縮減，但絕對(duì)量仍可能達(dá)到700-800萬噸，占國內(nèi)玉米需求消費(fèi)量(13400萬噸)的5.2%-6%，并在適當(dāng)程度上改善了國內(nèi)玉米供需關(guān)系。
以上就是玉米市場(chǎng)的利多因素，而利空因素則體現(xiàn)為國際國內(nèi)玉米市場(chǎng)宏觀供需偏空、相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品品種價(jià)格疲軟、季節(jié)性供應(yīng)壓力、及陳玉米銷售等方面，大連玉米虛實(shí)盤對(duì)比分析顯示，持倉量維持在20萬手較大規(guī)模，倉單數(shù)量由3萬余張逐漸縮減至不足1萬張，因此，多方資金相對(duì)于空方實(shí)盤逐漸占優(yōu)，短線走勢(shì)受利多因素影響，導(dǎo)致下跌空間受到限制，而中長(zhǎng)期走勢(shì)則受利多因素影響，致使上漲空間受到限制，不難推測(cè)，玉米價(jià)格技術(shù)性反彈可能得以延伸，但大幅上漲可能性也將較小。
作者：方粟
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