上市一年運行健康平穩 燃料油期貨避險功能凸顯

　　本報記者 余珂

　　“我現在養成了一個習慣，就是晚上看紐約盤，早上看上海盤，下午看新加坡盤。在每天下午新加坡普氏公開市場集中交易前，要先看看上海燃料油期貨的走勢和收盤價，然后才決定在新加坡市場如何操作。”8月24日，上海燃料油期貨上市一周年的前一天，廣州市番禺南星有限公司董事總經理陳偉強對記者說。

　　企業套保需求迫切

　　番禺南星公司是一家長期從事燃料油進口貿易的企業，由于經營量巨大，迫切需要利用期貨市場來規避風險。去年8月25日上海燃料油期貨獲準上市之后，南星公司通過期貨公司代理成為了上海燃料油期貨市場首批進行套期保值的企業之一。一年來，南星公司參與了6次交割，通過套期保值規避現貨市場價格風險的目標基本實現。

　　據了解，像番禺南星這樣通過期貨市場來規避價格風險的企業已近400家。在上海期貨交易所的自營會員名單上，中油燃料油股份有限公司、中國聯合石油有限公司、中海油氣開發利用公司、中國船舶燃料有限責任公司、中化國際石油公司等大型國有企業均以首批會員身份赫然在冊。BP、殼牌、科氏等多家全球知名的

　　上海價格初試鋒芒

　　長期以來，由于沒有一個反映中國市場需求的權威的報價體系，因此，只能參照普氏公司在新加坡的現貨評估價格作為進口結算參考，這一價格反映的是新加坡燃料油的供需關系，但卻決定著我國進口燃料油的全部成本。

　　不少長期參與新加坡燃料油市場的油商在交易中發現，一些國際油商會利用國內進口燃料油的習慣和規律，比如在用電高峰期到來前后和配額許可證發放前后等時段，聯手抬高新加坡市場價格，迫使國內油商高價買油。廣州華泰興石油化工有限公司董事長陳曦林對記者說：“往往是在我們的油輪裝船之前，新加坡市場的價格就上漲，裝船之后，即刻下跌。這種情況導致了新加坡和國內價格長期倒掛。”

　　不過，國內推出燃料油期貨后，這種情況已經在很大程度上有了改變。

　　統計表明，上海燃料油期貨上市以來，價格走勢與紐約

　　“與國外石油期貨市場近一兩個月的合約交易最活躍的情況有所不同，上海燃料油期貨呈現出自身的運行特點，最活躍的合約往往在第三個月份，這樣有利于遠期價格的發現，也有利于我們簽訂相對長期的合同。”陳偉強說。

　　上海規則影響凸顯

　　業內人士給記者舉了一個例子。新加坡市場的定價基準是船用油，而國內需求主要是滿足發電、航運、玻璃制造等終端用戶，兩者對燃料油的品質要求不同。以往國內企業從新加坡進口燃料油，進口企業都只能口頭提出自己所需的油品標準，但合同上必須采用新加坡本地船用油交割和質檢標準，裝船后能否符合進口企業提出的標準，就全看交情或運氣了。一經發現不符合自己提出的標準，也無法根據合同索賠，只能吃“啞巴虧”。

　　上海燃料油期貨上市后，上期所根據國內用戶需求制定的燃料油交割和質檢標準，已經越來越多地被參與新加坡市場的國內企業用于進口合同中，這些企業要求新加坡的交易對手必須提供符合上海燃料油期貨交割標準的燃料油，從而一方面使中國企業在談判中獲得了更多主動，另一方面使上海燃料油交割和質檢標準由此傳遞和影響到了新加坡市場。

　　上海燃料油上市一年來，已經成功交割7次。上海的“交割油”、“期貨油”等概念已在廣東黃埔現貨市場深入人心。從長遠看，這必將進一步強化上海燃料油期貨價格和標準的市場地位及影響。