改善國內企業經營環境 燃料油成功試水石油期貨

　　記者 李中秋

　　作為目前國內市場化程度最高的成品油，上海燃料油期貨推出已有一年時間。此間無論是交易量或關注度都得到市場的普遍認同。那么市場人士對該品種的評價如何？記者近日先后走訪了摩根斯坦利(Morgan Stanley)、美國嘉吉(CARGILL)公司、新加坡銀河石油公司(Ginga Petroleum)、廣東油氣商會以及參與交易的油商等。機構人士普遍認為，上海燃料油

一年來的平穩運行不僅改善了國內油商的經營環境，也有利于企業鎖定長期成本；更重要的是，該品種的成功試水為保障我國石油市場的健康發展、探索石油期貨新品種開辟了一條新的道路。

　　改善涉油企業經營環境

　　近兩年來，國際

　　張連碧，廣東油氣商會資深分析師，曾就職于廣州華泰興石油化工有限公司，自1997年以來一直關注新加坡和華南燃料油市場。張連碧表示，“從戰略的角度來看，燃料油期貨的成功上市為國內油商和企業提供了一條新的規避風險的渠道”。張連碧指出，上海燃料油期貨完全改變了我們國家燃料油油商和其他涉油企業的經營環境。比如，原來油商參與套期保值只能通過新加坡市場操作，更有一些資金是通過一些非正常渠道而出去的。這些資金即使在境外獲利，資金未必能夠合法進來。

　　有利于企業鎖定長期成本

　　盡管全國電力供不應求，但用油大戶——燃料油發電廠因成本過高而虧損嚴重。上海燃料油期貨上市以后，不僅為涉油企業提供了一個有效的保值平臺，而且有利于一些生產企業鎖定長期成本。吳鵬海是美國嘉吉公司(CARGILL)中國區石油貿易部經理，曾就職于中石化國際石油大連公司、韓國SK株式會社，1996年至今一直參與燃料油現貨貿易。“上海燃料油市場的成果不小，可以為現貨企業提供了一個套期保值的平臺”。吳鵬海對記者說。他指出，燃料油期貨目前已經吸引了一些現貨商積極介入，其價格對涉油企業產生了一定指導作用。不僅如此，一些外國背景的公司也在關注這個市場，因為中國是一個很大的石油市場，而且交易所是一個特別安全的場所。而隨著更多國內現貨商的積極參與，上海價格對新加坡市場牽制作用將更加明顯。

　　燃料油交割問題是此前市場普遍關心和所擔心的問題，經過7次成功交割，參與交割的涉油企業向記者表示，經過實踐現在可以放心了。

　　陳紅兵，新加坡Ginga Petroleum首席交易員，曾先后任職中化國際石油有限公司，中國聯合石油公司交易員，有多年的石油產品交易經驗，長期關注新加坡和上海燃料油市場。陳紅兵認為，燃料油品種帶來了國內價格的發現功能，可以幫助終端用戶進行套期保值，有利于鎖定長期成本。理論上講，電廠可以通過上海燃料油期貨價格鎖定未來的成本，只要中間有利潤，就完全可以操作。

　　為發展

　　自去年8月25日上市以來，燃料油期貨在“嚴控風險、穩步發展”的指導原則下，實現了平穩運行。截至今年7月31日，該品種共成交了1500萬手，成交額達3700億元，平均每天成交66000余手，達16億元人民幣。尤其是今年4月份以來，成交量更是穩步攀升。

　　摩根斯坦利商品部(新加坡)副總裁Henry在接受記者采訪時表示，“上海燃料油期貨一年以來的平穩運行意義非常重大。首先，作為中國第一個石油期貨品種，燃料油期貨的成功上市有利于其他油品如原油、汽柴油期貨的相繼推出。其次，對于終端用戶和其他參與者來說，這是一個值得操作的品種”。Henry表示，無論是對企業參與套期保值，投資者投資油品、以及中國石油市場的發展，燃料油期貨的成功運行都具有深遠的意義。

　　陳紅兵認為，中國對原油的需求量很大，排在全球第二。隨著其他石油產品的市場化程度的提高，參與燃料油期貨交易將為今后國內涉油企業和投資者參與其他