油價之變呼喚原油期貨：定價權缺失為溢價埋單

　　記者 趙彤剛

　　6月28日，

　　油價波動中國難以承受根據IEA測算，油價每上漲10美元并保持一年，經濟合作組織國家(OECD)GDP增長則將受影響0.4-0.5個百分點。據國家統計局發言人鄭京平測算，假定每桶油價上漲10美元并保持一年，按照1997年投入產出表計算，油價上漲對我國GDP影響最多是0.5個百分點。而國務院發展研究中心產業部部長馮飛則稱，去年國際油價攀升，對我國造成的直接差額代價是136億美元，其中原油進口導致外匯多支出75億美元，石化產品多支出61億美元，這個數字占去年GDP的0.9%。

　　中國石油國際事業有限公司楊華分析說，相對于已經基本完成了從傳統經濟向新經濟轉型的歐美發達國家而言，我國還處于工業化中后期，對石油需求增長速度仍然很快。在被別人操縱的國際油價大幅波動背后，我國經濟所受損害程度也就更大。舉例來說，1噸原油約合7.3桶，按照2004年我國進口1.2億噸原油計算，國際油價上漲1美元，我們就要多付出8.76億美元(2004年平均油價高出2003年10美元)；而如果成品油出廠或者出口之時，國際油價下跌1美元，一進一出，企業與國家承擔損失將超過2美元。從這個簡單而粗略計算中不難看出，國際石油價格波動風險，對我國石油安全乃至國民經濟構成了直接而巨大挑戰。

　　楊華的分析在本次油價上漲中也得到了佐證。今年8月10日，美聯社在一篇分析紐約商品交易所9月交付輕質原油期貨價格逼近65美元的原因時，引用了佛羅里達州自由貿易集團總裁詹姆斯.科迪埃的這樣一段話:“人們都在談論油價突破60美元會給世界經濟發展拖后腿。可在美國，美聯儲主席格林斯潘卻告訴我們，經濟發展勢頭很好，即使油價漲到70美元，我們也能忍受。”科迪埃表示，令他感到奇怪的是，近來原油和汽油價格一路飆升，但消費者卻沒什么太大反應。而在中國，已數次隨國際市場變動而調高了油價，則幾乎成為企業和消費者心頭難以承受之重。這樣的差異說明，中國與其它國家在高油價問題上承受能力的確不同。

　　“亞洲溢價”揭秘所謂“亞洲溢價”，是指中東原油銷往包括中國在內的東北亞地區，價格比銷往歐美地區高大約1美元左右。

　　據中國國際石油化工聯合公司唐蘇欣和張建華研究，從1993至2001年，沙特輕質原油銷往東北亞地區價格，比銷往歐洲價格平均高1.01美元/桶；與銷往美國市場相比，差距更大，有時達3美元/桶以上。甚至出現過直接從沙特購油運回國內，還不如按沙特給美國價格先從沙特運到美國，再從美國轉運到中國價格便宜。

　　中國石油大學工商管理學院院長王震博士在接受記者采訪時說，“亞洲溢價”現象最直接的原因，是中東國家對銷往這三個地區原油使用計價公式不同。

　　目前，世界上原油種類有上千種，世界原油產量的2/3跨國流動。這些種類繁多的原油，在國際石油貿易中是如何計價的呢？據專家介紹，它們一般都是以某一種原油價格作為交易基準價格，然后根據具體交易條件不同，在基準價格基礎上加上一定貼水來計價。

　　從世界范圍內來看，目前有兩種基準原油:一種是WTI，在美國紐約商品交易所交易；另一種是布倫特，在倫敦國際石油交易所交易。人們通常所談論的國際原油價格，就是指紐約商品交易所WTI或者倫敦國際石油交易所布倫特期貨價格。目前亞洲雖然也有幾種本地基準油，如迪拜油、阿曼油、米納斯油、辛塔油等，但是這些油種價格歸根結底受WTI和布倫特影響，最終是由WTI和布倫特價格決定。因此，從某種意義上可以說，亞洲目前還沒有基準原油。

　　受上述定價方式影響，中東原油在銷往歐洲時，其計價與倫敦布倫特原油期貨價格聯動；銷往北美時，其計價與紐約WTI原油期貨價格聯動。由于亞洲目前還沒有一個成功原油期貨市場，沒有一個能與倫敦布倫特和紐約WTI處于同等地位的基準原油，因此銷往亞洲原油只能與PLATTS　報價系統的迪拜、阿曼油價聯動，每月公布一次官價或貼水，以提單日所在月計價。PLATTS　報價由于作價機制等方面原因，無法完全反映東北亞地區真正市場供求關系，從而導致中東銷往東北亞地區原油價格普遍偏高，中國多年來也一直蒙受其害。

　　“亞洲溢價的本質，與國際機構和基金可以肆意操縱原油價格本質一樣，都是別人掌握了定價場所、定價方式和定價規則的結果，相應地是我們自身定價話語權的缺失。你可以指責他們在操縱，甚至可以說這一切都是陰謀，可你眼下卻不得不接受這些市場上形成的價格。”王震的分析十分理性。

　　上海期貨交易所石油期貨專家李輝對記者說:“以期貨價格作為世界大宗商品定價基準，已經成為世界通行的游戲規則。有人認為，2004年國際石油價格中有10美元左右投機溢價。但我們不能去對中東產油國說，因為油價中有10美元是由于投機造成的，所以我們拒絕支付這一部分價格。既然我們暫時無法改變現有游戲規則，那么所能做的惟有積極參與，適應并運用好這些游戲規則。”

　　油價之變呼喚原油期貨系列之一