|
隨著LME銅連續(xù)第6周陽線的出現(xiàn)，投資者對高位銅的恐懼加重。其回調(diào)周期是否將在本周出現(xiàn)開始困惑投資者。至少從圖形上可以看出，從2004年6月以來，基本上每隔最多5周陽線都要收1-2周陰線作為技術(shù)性的調(diào)整，或者是多頭的獲利回吐。結(jié)合近日出現(xiàn)的利空因素，筆者個人觀點認(rèn)為近期銅價并不樂觀。
眾所周知，支持銅價上漲的最重要因素就是低庫存。近期出現(xiàn)的庫存回流，造成一
定程度的庫存增加，肯定會對供求產(chǎn)生影響，從而對近階段銅價或多或少產(chǎn)生利空。在今年7月份LME、COMEX、SHFE三大交易所庫存總計最低6.8萬噸，近日庫存已經(jīng)增加到10萬噸，其中LME增加近2萬噸、SHFE增加近1萬噸。
高升水是刺激前期銅價快速拉升的動力。上半年滬銅期價在每個月交割后，換月形成的升水都有1000元以上，對于LME三個月期升水一度接近300美金，這樣的高升水必然使現(xiàn)貨商購買能力減少，采購較謹(jǐn)慎，或者買遠(yuǎn)期降低成本，以至不斷需要購買銅合約，銅價始終下不來。如今換月升水已不存在，現(xiàn)貨升水幾乎很少，有時甚至貼水，外盤升水也回到200美金以下，這必然會吸引空頭的進(jìn)場，對于后期銅價的上漲壓力將更重。同時，由于倒基差的存在，而且價差在上半年一直維持在1000元以上，致使以前每次交割后，空頭在銅價不變的情況下每月都要虧損近1000元。而如今基差正在縮小，而且近期月份已經(jīng)沒有平水，那么空頭就不必?fù)?dān)心換月基差，這也是吸引空頭的因素之一。
銅價亦受美元走勢的影響。美元指數(shù)從83開始上漲到90，現(xiàn)在回到86一線，正好是二分之一，很可能形成反彈。一旦美元上漲，對于外盤銅價是極大的利空。
就國內(nèi)而言，中國是銅進(jìn)口國，現(xiàn)在的外盤銅價要高于國內(nèi)，現(xiàn)貨進(jìn)不來，銅價自然無法下跌。但是中國還是要用銅的，也許外盤正在等待中國消費商去接這最后一棒，并由此完成銅價的轉(zhuǎn)折。
所以，銅價高處不勝寒，不管是近日還是長期都已形成了一定程度的利空積累。況且CFTC公布的基金持倉在凈多單1.8萬手左右，這種持倉非常微妙，可退可進(jìn)。可以說，對于多空雙方而言，風(fēng)險都在加大。
作者：弘業(yè)期貨 陸偉
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
| 
