股市是否在分流期市資金

　　本報記者秦利

　　在股指逐步走出千點谷底并開始復蘇的時候，期貨市場卻迎來了成交量的持續低迷。最新統計數據顯示，今年7月我國期貨市場共成交合約2812萬手，成交金額為1.2萬億元，環比分別下降9.61%和8.38%。今年前7個月累計成交金額為7.6萬億元，同比下降了22.03%。

　　股市的轉好是否分流了期市的資金呢？在接受本報記者采訪時，期貨界人士認為，在股市和期市互相轉換的資金并不多，該部分資金約占期貨市場資金的10%到20%左右。期貨市場成交低迷最根本的原因是原有的資金虧損嚴重，又沒有新的資金補充進來。

　　期市資金抽血嚴重

　　在大量資金涌入的情況下，我國的期貨市場在2003年和2004年兩年穩步增長，2004年的成交金額達到了14.69萬億元，創出了歷史新高。但好景不長，進入2005年，期貨市場的成交量持續下滑，1到7月份的成交金額同比下降了22%。

　　民安期貨研發培訓中心總經理葉松濤告訴記者，國內期貨市場成交金額大幅度下滑主要原因是原有資金虧損嚴重，此外沒有新增資金進入，“流入股票市場的資金也有，但應該只是很小的一部分”。

　　據悉，經過近幾年的大牛市，國內期市各品種均出現過大幅上揚，期價也都處于較高位置，期市風險不斷放大，巨額虧損的事情不斷發生。

　　近來有關企業從事套期保值虧損的消息屢見報端。特變電工去年從事套保虧損4254.61萬元，中盛糧油“海外期貨交易至少虧損上億元”，豫光金鉛在半年報里公布從事期貨交易虧損1711萬元。虧損更為慘重的其實是一些中小投資者。據葉松濤分析，在前幾個月的行情中，中小投資者虧損很厲害，到7月份很多中小投資者都退出市場或者作壁上觀，只剩下主力資金自拉自唱。　

　　去年共有四個新品種上市，但新品種并沒有帶來巨量的新增資金，相應地套保企業并沒有積極地參與進來。資金還是那些存量資金，棉花成交金額大幅上漲是以小麥成交金額下滑為代價的，同樣的事情也發生在新品種玉米和老品種黃大豆的身上。

　　股市和期市的隔閡

　　“做慣股市的人常常不敢去期市玩，而做慣期市的人又不屑于去股市‘小打小鬧’”。在業內關于股市和期市的投資者有這樣一種說法。目前這種隔閡正在逐步改變，但進展并不順利。

　　近日，深圳某期貨公司在一個月之內舉辦了兩場“股票、期貨大型組合投資報告會”，該公司也在去年率先推出了期證通業務，辦理期證通業務的客戶通過銀行可實現期貨和證券保證金賬戶之間的資金劃撥，由于減少了繁瑣的手續便于投資者抓住稍縱即逝的市場機會。

　　記者在會議現場采訪過一個股民，他表示，“周末來這里看看，學習一下。”至于是否會選擇在兩個市場進行組合投資，他表示，“目前還沒有這個想法，還不太熟悉期貨市場，即使做也得交給其他人做�！�

　　深圳期貨業同業協會會長管焱彬告訴記者，股票期貨組合投資報告會的效果不怎么好，主要原因是受到了政策限制。目前根據規定證券基金不能投資期貨，因此類似的會議對一些機構投資者的吸引力不是很大。而對個人投資者來說，由于個人能力有限，投資股票的投資者也沒有時間去關注更需要專業知識的期貨市場。“如果期貨市場允許期貨基金或者委托理財等投資形式存在，才有可能吸引一部分股票投資者過來�！�