對海外期貨交易的限制讓程序交易方式火不起來

　　“我們在泰國、新加坡、馬來西亞等國家都為客戶提供了很多程序化交易方案。但是，由于跨市套利政策的限制，在中國市場上這項業(yè)務(wù)還沒有取得太大的進展”，新加坡一家專門提供交易系統(tǒng)的公司的總裁昨日在北京舉辦的首屆亞洲衍生品大會上向《每日經(jīng)濟新聞》表示。

　　中國越來越多的期貨經(jīng)紀公司在嘗試程序化交易，業(yè)內(nèi)人士表示，程序化交易在套

利交易中能夠發(fā)揮最大的作用，但中國對海外期貨交易的限制政策，使得投入不菲的程序化交易系統(tǒng)無法發(fā)揮其應(yīng)有的作用，推廣還需要一定的時間。

　　“也許這些模型起初可能不夠不完善，但通過不斷檢驗和更新就能形成一套比較健全的交易模式”，上海中期宏觀經(jīng)濟分析師梁海三告訴《每日經(jīng)濟新聞》，“最能體現(xiàn)程序化交易優(yōu)勢的就是在債券套利交易當(dāng)中，計算機可以發(fā)現(xiàn)微小的價差，快速下單套利。當(dāng)然，這要求交易量非常大，才能通過很小的價差博取巨額利潤。”

　　管理著20多只對沖基金的日本基金管理公司———ORIX投資公司的商務(wù)代表HidekiNoda表示，公司除通過交易員下單外，在亞洲時段期貨交易中也用程序化交易進行套利，且收益率非常不錯，能達到40%~50%。

　　目前，中國只允許部分國有企業(yè)進行海外市場的套期保值交易。“雖然有很多企業(yè)通過在海外設(shè)立的公司或其他途徑進行跨市套利交易，但畢竟還處在地下狀態(tài)，且成交量并不大。因此，花費數(shù)十萬、上百萬美元的程序交易系統(tǒng)對國內(nèi)交易商并不經(jīng)濟”，梁海三說。對海外期貨交易的限制，不只是影響了國內(nèi)交易商引入一種正在被普遍使用的交易模式，也不利于市場整合。成立于2000年的Euronext.Liffe交易所將原來分別在阿姆斯特丹、布魯塞爾、里斯本、巴黎和倫敦的衍生品市場整合在一個平臺上，使之成為目前全球第三大衍生品交易所。AtosEuronextMarketSolution是為Euronext.Liffe提供獨家信息發(fā)布服務(wù)的機構(gòu)，其銷售和市場總監(jiān)佩特·謝潑德表示，公司目前還沒有在中國開展類似業(yè)務(wù)的計劃，對海外期貨交易的限制政策是重要因素。

　　什么是程序化交易？

　　程序化交易，也稱為自動交易，交易者只要事先設(shè)定一個模型，計算機會根據(jù)市場價位的變化自動下單。

　　作者：金士星 每日經(jīng)濟新聞