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記者 趙彤剛
大商所昨日發(fā)布了《關(guān)于修改豆粕期貨合約的通知》，將豆粕期貨合約交割月份由原來的1、3、5、8、9、11月修改為1、3、5、7、8、9、11、12月，即增加7月、12月兩個交割月份。業(yè)內(nèi)人士指出，此次豆粕期貨合約修改后，將更加貼近現(xiàn)貨市場，有利于現(xiàn)貨商進行套期保值交易，促進市場活躍。
大商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，交易所經(jīng)過市場調(diào)查、論證分析后認(rèn)為，修改前的豆粕合約在交割月份設(shè)置方面不夠均勻，5月、8月合約交割區(qū)間相對較大，不便于豆粕現(xiàn)貨企業(yè)套期保值操作，以及豆粕期貨市場功能發(fā)揮。隨著豆粕期貨交易日趨活躍，廠庫交割方式引入和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割制度實施，以及豆粕現(xiàn)貨市場快速發(fā)展與變化，根據(jù)現(xiàn)實情況增加豆粕合約7月、12月交割月份不僅必要，而且切實可行。
大商所豆粕期貨近年來發(fā)展速度相當(dāng)快，據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示，在今年上半年國內(nèi)期貨市場交易規(guī)模有所下降情況下，豆粕期貨合約成交3825萬手，成交金額達10057億元，同比增長57.7％和41％。在成交量方面占全國期貨品種總成交量的25％，位居各品種第一位，這也帶動了大商所期貨交易量在全國份額達到62％。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，豆粕合約之所以能成為目前國內(nèi)期貨品種中的佼佼者，其重要原因就是交易所能夠依照現(xiàn)貨市場要求，不斷修改豆粕期貨交易、交割制度，使之目前在很大程度上能夠貼近現(xiàn)貨市場快速發(fā)展需要。據(jù)了解，自2000年7月17日豆粕期貨上市以來，大商所根據(jù)市場變化，先后對豆粕期貨合約及交易、交割規(guī)則施行了13次修改。市場實踐證明，這些完善措施最終推動了豆粕期貨全面活躍。
本次增加豆粕7月、12月合約，主要是為了滿足現(xiàn)貨市場需要。從豆粕供給角度來看，國內(nèi)油廠一年中開工能力最足的是每年臨近春節(jié)前12月份、1月份，這兩個月加工量占全年的25％至28％。其次是臨近中秋、國慶的9月份，這個月大豆加工量約占全年12％左右。而按照養(yǎng)殖業(yè)生長及生產(chǎn)習(xí)慣，往往提前1至4個月時間對豆粕等蛋白飼料產(chǎn)生較大需求，因此恢復(fù)原來的7月合約、增加12月合約，是有市場基礎(chǔ)的。
豆粕增加兩個合約，將使其連續(xù)性變得更好。大商所原豆粕期貨5、8月合約交割區(qū)間過大，一方面使5月前后合約聯(lián)動性變?nèi)酰硪环矫嬉布哟罅?、8月間倉單跨期成本。交割買方為降低成本，通常會將5月豆粕倉單快速變現(xiàn)，而這又容易造成倉單斷檔，在一定程度上限制了豆粕交易活躍。因此，適當(dāng)增加市場需求量相對較大的7、12月豆粕合約，有利于保持豆粕倉單連續(xù)性和流動性，使參與期貨交易的現(xiàn)貨商能隨時通過交割變現(xiàn)豆粕，提高現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交易的積極性，有利于豆粕期貨交易進一步活躍。此外，增加豆粕7、12月合約，可提供更多套利交易機會，套利交易變得更為便利。
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