銅消費量的中國需求:從炒作理由退化到借口 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年08月03日 09:15 第一財經日報 | |||||||||
本報記者 李俊 發自上海 近年來,隨著經濟的發展,中國銅消費量逐年增加。中國銅需求量的不斷擴大,被視作支撐國際銅價上漲的一個重要因素。 2005年以來,關于銅是否會出現過剩的爭論不絕于耳。看空者堅信高銅價將導致產
從今年以來的行情走勢來看,多頭無疑把握住了銅價的脈搏,空頭則不斷退讓。但是被多頭利用的理由正逐步向反方向發展:美元指數經過年初的震蕩后大幅反彈,3月至今反彈10%左右;中國銅需求在進入消費淡季后,有一定放緩,7月份以來消費買方的興趣明顯減弱。目前低庫存的情況仍然存在,但是在最近一周的時間里,倫敦金屬交易所(LME)銅庫存也增長了近25%。 “當一個合理的理由被反復使用時,到了后來往往成為一種借口。”上海一期貨公司管理層對《第一財經日報》表示,“今年,中國銅需求確實在不斷增加,但是從全球的范圍來看,歐洲、美國等地的需求卻在放緩。僅把中國需求提出來談論已經缺乏足夠的說服力。” 中國自2002年以來成為世界第一大銅消費國,之后銅消費量以每年15%左右的速度增加,2004年中國表觀消費量(進口加國內產量)在320多萬噸,占全球銅消費的五分之一。亞洲作為世界經濟高速增長的地區之一,銅的生產和消費也大幅增加。2004年亞洲精銅產量為524.5萬噸,較2003年增長了9.2%,銅消費量為783.8萬噸,較2003年增長8.7%。中國以及亞洲其他國家銅需求量的增加確實對銅價上漲形成了支撐。 “經過兩年多的牛市后,利多的基本面正在削弱,過去的理由現在更多像是一種借口,目前在銅市中,資金博弈對價格的走向作用相當大。”一位市場人士指出。 LME期銅價格在7月初經過短暫調整后,一路上漲,歷史新高不斷被刷新;而與此同時,中國的銅需求卻有不同程度的減弱。中國需求的減弱沒有影響到銅價,但卻使中國銅貿易升水不斷下降。據了解,從7月初至今,現貨月點價的銅貿易升水已經從140美元降至120美元,而采用M+1(以船運期下一個月的期貨價格點價)點價的銅貿易升水也從130美元下降至105美元。 洛銅集團期貨部張雪峰告訴記者,“貿易升水下降,表明中國對高價銅的承接能力不強。” 上海某銅貿易企業貿易部經理告訴記者,在進口就虧損的情況下,貿易商的進口量大幅減少,此前部分采用貿易融資的企業由于虧損過大已經放棄進口。國內目前需求相對疲軟,在前期進口量較大的情況下,銅價受到較大的抑制。“對目前的國際銅價而言,基金持續看多和中國需求疲軟形成了較大反差。后市銅價存在兩種可能:一種是基金將銅價維持高位,等待中國需求好轉;另一種是銅價因為中國需求的減弱出現大幅下跌。無論那種情況,目前都不能把中國需求看作是銅價走高的理由。” 上海瑞谷投資金屬研究員王智勇指出,目前市場的確讓人難以琢磨。國外銅價強勢在一定程度上是擠倉行情的延續,目前在LME期銅8、9月合約中堆積了8萬手的持倉,雖然近期該交易所庫存增加了近25%,從7月19日的25525噸增至昨日的31550噸,但是與持倉相比依然相當稀少。在中國需求疲軟、國外銅走勢強勁的情況下,國內投資者做多、做空都比較困難。 周一,LME3個月期銅價格再創歷史新高,報收3572.5美元/噸。周二,受LME銅價創新高影響,上海期銅跳空高開,呈近弱遠強格局,除近月合約外全部上漲。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。 |