金瑞期貨總經理姜昌武：國內期市逐漸走向理性

　　本報記者 羅文輝 發自上海

　　在由上海期貨交易所和江銅集團主辦、金瑞期貨策劃并承辦的“首屆中國銅市場現貨·期貨互動峰會”7月9日召開的前一周，本報記者就走向理性、成熟的中國期貨市場如何打造核心競爭力等問題，專訪了正在上海忙于峰會準備的金瑞期貨總經理姜昌武。

　　《第一財經日報》：如何評價目前國內期貨市場的大背景？

　　姜昌武：中國期貨市場歷經2003年、2004年交易量連續大幅增長及代理手續費惡性競爭泛濫后，逐漸走向理性、成熟。

　　加強期貨市場規范化建設(如對客戶保證金封閉運行的動態監管、對期貨經紀公司建立以凈資產指標為核心的綜合評價體系)已成為今年

　　各期貨經紀公司在2004年期貨市場增產不增收的殘酷現實面前，明白手續費惡性競爭只會損人不利己。為企業長久生存和發展考慮，國內有強大股東背景的期貨經紀公司早已依靠各自優勢，通過創新拓展差異化發展的空間，打造各具特色的核心競爭力。

　　期貨市場的投資者如機構客戶則由“嘉陵期貨事件”、“萬匯期貨事件”明白理性選擇期貨經紀公司的重要性，手續費的競相壓價不再是選擇代理期貨交易公司的重要參數。因為合理的手續費是期貨經紀公司提供優質服務，使客戶取得更好投資效果的前提保證。

　　不過，各期貨經紀公司在中國期貨市場整體趨于理性、成熟之時，由于各自調整步伐的不同，而在今年上半年表現優劣不一。2004年度在上海期貨交易所表現搶眼的幾家期貨經紀公司，如今已出現明顯下滑。

　　《第一財經日報》：在今年上半年國內期貨市場成交額大幅下降的情況下，金瑞期貨1~6月代理成交額同比增長52%，效益(同期稅后利潤)同比增長30%，成交量躍居上海期貨交易所各會員前列，能否具體闡述金瑞期貨的核心競爭力？

　　姜昌武：所謂核心競爭力就是企業對現有或潛在資源的最大利用和發揮。對金瑞期貨而言，控股股東江西銅業集團就是其擁有的最大資源之一，依托國內最大的銅生產企業，與現貨企業深入滲透、發展套期保值和套利客戶，并與客戶共創價值，即構成金瑞期貨今天的核心競爭力。

　　金瑞期貨一直積極協助江銅集團開展期貨相關業務，隨著江銅集團的發展，金瑞期貨可直接接觸到貿易公司、用銅企業等多層次、不同規模的客戶。這些江銅集團的客戶由于對江銅品牌的信任感，極易與金瑞期貨交流套期保值問題，并因金瑞期貨提供的符合實際的保值方案而成為其穩定客戶。

　　將保值、套利業務擺在第一位的金瑞期貨，專門設立有“企業套期保值小組”和“銅信息研究中心”。

　　金瑞期貨為提高研發人員“點對點”為套期保值企業服務的水平，不僅派員工到香港、倫敦的期貨公司接受相關交易規則的培訓，還經常派人深入到銅生產、消費企業(僅今年已有4批12人次)，詳細了解這些企業的套期保值需求(有關利潤來源、庫存水平)，同時向這些企業學習成本控制、產品定價等知識，從而可以做到為客戶提供三套以上的套保方案以供其選擇。

　　正是金瑞期貨獨特的核心競爭力，其客戶中70%~80%從事保值和套利交易，今年上半年客戶(江銅集團除外)共盈利2.3億多元，金瑞期貨上半年也實現稅后利潤500多萬元。

　　《第一財經日報》：因金瑞期貨今年上半年的出色表現及CEPA協議對內地與香港合資設立期貨經紀公司限制的松動，前期曾有傳言稱金瑞期貨將在引進港資方面有所舉動。能否證實這一傳言，并介紹金瑞期貨中遠期的發展規劃？

　　姜昌武：在證監會公布有關內地與香港合資設立期貨經紀公司的具體操作細則前，金瑞期貨不會啟動與任何香港機構合資的計劃。當然，金瑞期貨與境外期貨公司合作培訓有關專業人員的工作一直在進行著。實際上，去年金瑞期貨的股東年回報率高達33.4%，對這樣一個不惹麻煩又能產“金蛋”的子公司，直接控股達90%的江西銅業集團怎舍得讓別人輕易染指？

　　金瑞期貨有一“兩步走”的發展規劃，即第一步：依托江銅集團的優勢，以有色金屬為核心，逐步拓展其他期貨品種，創建國內一流的期貨公司。應該說，這一步已基本完成。第二步：夯實基礎，加快發展，積極引進境外戰略投資者，辦成現代金融企業，創造條件參與國際同行業競爭。插圖/蘇益