|
6月份以來，受國際商品期市基金在大多數品種做多、整體強勢運行的影響，吸引外圍增量資金推漲國內期市，國內期市維持聯動強勢格局。同時期市持倉量持續遞增，外圍增量資金積極做多對期價的推動作用正在逐漸顯現。
股市強勁反彈未分流期市資金
上周滬深股市受一系列利好政策激勵作用雙雙探低遇撐、止跌企穩，逆轉較長時期的單邊下挫走勢而強勁反彈，同時成交量和成交金額雙雙顯著擴展，市場預測有數十億甚至數百億巨額增量資金進駐。但相對于股市吸引巨額增量資金進駐并積極追捧的強勁態勢，國內期市持倉量不但未有縮減，反而有所拓展，這說明期市場內沉淀資金不但未被股市吸引，而且還因外圍增量資金補充從而顯著拓展，導致期市總持倉量迭創新高，部分活躍品種持倉量顯著加大。
這主要因為股市和期市操作策略存在差異，并且國內期市影響因素復雜、價格反復波動劇烈，不但充滿短線投機機會，而且還充滿中長期投資機會；而為回避交易風險和市場風險，獲取投機投資盈利，多空雙方投入增量資金，展開激烈擴倉爭奪，由此而導致國內期市成交量和持倉量雙雙拓展，其中成交量維持在100-180萬手較大規模，持倉量維持在160-170萬手較大規模。
基金做多引發國際期市強勢
美元匯率回升對商品市場價格利空因素逐漸淡化，國際商品市場整體價格走勢由回落逆轉為回升，CRB指數由3月16日高點323.33點回落至5月16日低點292.07點，目前又回升至300點以上位置。而對商品期市大多數品種，基金依然持有濃厚看漲觀點，致使其在大多數商品期市中普遍加碼多單，減磅空單。截至最新美國CFTC交易商分類持倉報告顯示，基金在銅(資訊 論壇)、原油、大豆(資訊 論壇)、豆粕(資訊 論壇)、豆油、玉米(資訊 論壇)、棉花(資訊 論壇)等多數品種中持有凈多持倉，而僅在小麥(資訊 論壇)等少數品種中持有凈空持倉。由此說明，基金在金屬、能源、農產品等品種中依然積極做多，反映金屬、能源、農產品等品種供需關系普遍存在供應緊張、需求消費旺盛利多態勢，其中金屬庫存量處于較低水平，能源產能增長有限、需求消費剛性增長，農產品產區遭遇干旱洪澇等災害性不利氣候襲擊，單位產量縮減預期增強，由此導致國際商品期市整體維持強勢特征，局部強弱各異，個別品種回落的弱勢難以覆蓋大多數品種上漲的強勢特征。
投機資金擴倉爭奪
商品期市整體維持偏強走勢，局部各品種走勢由原來的聯動漲跌，轉換為各品種強弱各異、漲跌分化態勢。各品種受制于不同影響因素作用，供需關系正發生利多或利空轉換，期價分別納入不同的運行趨勢。
由于對大多品種未來漲勢依然看好，大量外圍增量資金積極進駐國際國內商品期市。國內期市持倉量于昨日創下1720484手今年以來最大值，其中大連、鄭州、上海三大市場持倉量分別達到105萬余手、38萬余手、28萬余手，局部大多數品種的持倉量穩步拓展。期銅、大豆、豆粕、玉米、強麥(資訊 論壇)、棉花持倉量分別拓展至18萬余手、51萬余手、28萬余手、24萬余手、25萬余手、10萬余手較大規模，投機資金對期價運行的推動作用，尤其是對期價短線走勢的推動逐漸增強。
綜上所述，國際期市基金普遍做多，大多品種呈現強勢，吸引外圍增量資金進駐國內期市，并順勢做多，導致國內期市整體維持強勢格局，資金對期市強勢的推動作用正不斷強化。
作者：方粟
| 
