期貨境外跨市套利交易獲批 政策落實(shí)尚待配合

　　不過，證監(jiān)會(huì)張邦輝表示，落實(shí)該項(xiàng)政策尚待有關(guān)部門積極配合

　　本報(bào)記者 羅文輝 發(fā)自上海

　　“國(guó)務(wù)院已正式批準(zhǔn)允許內(nèi)地期貨公司進(jìn)行某一個(gè)品種的境外期貨市場(chǎng)跨市套利交易。”證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部副主任張邦輝15日在“上海轄區(qū)2005年期貨監(jiān)管工作會(huì)議”上說。此 舉在開放境外期貨交易上具有突破性意義，不過張邦輝同時(shí)坦率表示，由于尚待有關(guān)部門積極配合，落實(shí)該項(xiàng)政策的“難度仍很大”。

　　據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)提供的最新統(tǒng)計(jì)資料，今年1至5月中國(guó)內(nèi)地三大期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量和累計(jì)成交額，與去年同期相比，已分別下降7.53%和28.55%。有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，去年新上市的四大期貨品種并未如前期預(yù)料，彌補(bǔ)今年老品種成交量的全線下滑，而且作為期貨市場(chǎng)支柱的期貨經(jīng)紀(jì)公司，在單一的手續(xù)費(fèi)收入持續(xù)下降的同時(shí)，各種成本開支(如新設(shè)營(yíng)業(yè)部的成本攤銷)卻在較快增長(zhǎng)。

　　就在內(nèi)地所有期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)感嘆“日子越來越不好過”的同時(shí)，開放境外期貨交易和引進(jìn)港澳資本幾乎成了困境中掙扎生存的內(nèi)地期貨經(jīng)紀(jì)公司的兩大救星。

　　事實(shí)上，在期貨私募基金、管理賬戶等代客理財(cái)業(yè)務(wù)于內(nèi)地期貨公司普遍流行的同時(shí)，通過各種渠道代理外盤交易早已成為一些實(shí)力雄厚并擁有境外長(zhǎng)期合作伙伴的內(nèi)地期貨公司的一大收入來源。在中國(guó)內(nèi)地期貨市場(chǎng)對(duì)外開放呼聲日高的近期，市場(chǎng)頻傳中國(guó)證監(jiān)會(huì)正挑選10至20家優(yōu)質(zhì)期貨公司試點(diǎn)開放境外期貨交易的消息，不過這類有關(guān)期貨市場(chǎng)低調(diào)創(chuàng)新的傳言一直沒有得到證實(shí)。

　　正如張邦輝所言，“與其試點(diǎn)不如開正門”，國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)對(duì)內(nèi)地期貨市場(chǎng)開放某一品種的境外市場(chǎng)跨市套利交易。而且張邦輝預(yù)測(cè)，以開放內(nèi)地某一品種的跨市套利交易為突破口，即將開放內(nèi)地交易所所有品種的境外跨市套利交易。

　　深圳金牛期貨公司的副總經(jīng)理黃崇彥博士認(rèn)為，盡管優(yōu)先開放哪一內(nèi)地期貨品種的細(xì)節(jié)尚未公開，但以國(guó)際化程度而言，首先開放品種應(yīng)在上海期貨交易所銅(資訊 論壇)期貨、大連商品交易所黃大豆(資訊 論壇)期貨之中，實(shí)際上，去年下半年以來，在倫敦和上海長(zhǎng)期流行規(guī)模驚人的買上海銅賣倫敦銅的反套利交易模式。而大連商品交易所黃大豆期貨行情一直受芝加哥期貨交易所(CBOT)左右，盡管已推出更具國(guó)際性的黃大豆2號(hào)合約，但合約標(biāo)的設(shè)計(jì)存在的缺陷導(dǎo)致關(guān)聯(lián)性及流動(dòng)性有問題。因此黃崇彥認(rèn)為，如不出意外，應(yīng)優(yōu)先開放國(guó)內(nèi)銅期貨的跨市套利交易。

　　不過，受限于現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外匯管理制度，短期內(nèi)順利開放內(nèi)地品種境外期貨市場(chǎng)的跨市套利交易仍存在不少的難度。張邦輝承認(rèn)，存在的最大難關(guān)即是跨部委協(xié)調(diào)問題。

　　而在內(nèi)地期貨公司急于打通國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)的跨市套利交易通道同時(shí)，最近香港特區(qū)政府已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出內(nèi)地期貨公司可從事香港期貨(恒指期貨)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的建議。且香港期貨公司早有成為內(nèi)地三大期貨交易所特別會(huì)員的申請(qǐng)。

　　雙向開放境外期貨交易才是國(guó)際化的真正趨勢(shì)。而且因CEPA協(xié)定，對(duì)港澳資金開放參股內(nèi)地期貨公司已成為近期內(nèi)地期貨公司關(guān)注的又一大熱點(diǎn)。

　　全球最大的非銀行期貨經(jīng)紀(jì)商瑞富集團(tuán)(Refco)中國(guó)辦事處首席代表汪炳良向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，作為美資控股的瑞富集團(tuán)同樣一直在關(guān)注著中國(guó)內(nèi)地期貨市場(chǎng)對(duì)港澳和海外資本開放的進(jìn)程，并在積極準(zhǔn)備，希望有朝一日與內(nèi)地期貨公司“聯(lián)姻”，成為受歡迎的中國(guó)“洋女婿”。

　　不過，張邦輝表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)按照有關(guān)CEPA協(xié)定組建內(nèi)地、港澳合資期貨公司的操作細(xì)則尚在等待有關(guān)部門的會(huì)簽中。而且據(jù)其所知，進(jìn)入實(shí)質(zhì)性合資階段的內(nèi)地期貨公司還沒有一個(gè)，這與眾人的預(yù)計(jì)有很大差距，但有關(guān)部門均在努力，爭(zhēng)取有關(guān)操作細(xì)則早日出臺(tái)。