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○ 商品期貨走勢(shì)受到增量資金強(qiáng)勁支撐作用,回落趨勢(shì)中顯現(xiàn)抗跌特性
○ 期市持倉(cāng)量很可能繼續(xù)顯著拓展,再創(chuàng)新高的可能性逐漸增加,投機(jī)資金對(duì)商品期貨走勢(shì)的推動(dòng)作用不斷強(qiáng)化
○ 現(xiàn)有品種持倉(cāng)量顯著拓展,也將為未來(lái)新品種開(kāi)發(fā)上市打下良好基礎(chǔ)
目前,國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)外圍增量資金積極進(jìn)駐,期市持倉(cāng)量顯著拓展,并在5月31日創(chuàng)出新高,而除了國(guó)際期市相關(guān)品種轉(zhuǎn)弱為強(qiáng)及相關(guān)貨幣匯率出現(xiàn)利多因素外,這也是期價(jià)反復(fù)劇烈波動(dòng)的重要原因。
期市持倉(cāng)量迭創(chuàng)今年新高
自3月份至今的兩個(gè)多月,國(guó)內(nèi)期市持倉(cāng)量經(jīng)歷了由減轉(zhuǎn)增變化趨勢(shì)。3月中旬,由于房地產(chǎn)調(diào)控、美元走強(qiáng)、人民幣升息升值預(yù)期強(qiáng)化等因素作用,國(guó)內(nèi)期市遭遇空方沉重打壓,而逆轉(zhuǎn)強(qiáng)勢(shì),深幅回落,持倉(cāng)量顯著縮減.并于4月29日縮減至137萬(wàn)余手,比3月份的155萬(wàn)余手減倉(cāng)18萬(wàn)余手。而隨著目前人民幣升息升值預(yù)期逐漸淡化,吸引多方逢低擴(kuò)倉(cāng)吸納,國(guó)內(nèi)期市遇撐并技術(shù)性反彈,持倉(cāng)量轉(zhuǎn)減為增,并于5月31日拓展至163萬(wàn)余手今年迄今最大值,較前期較小值顯著增倉(cāng)26萬(wàn)余手,6月2日最新總持倉(cāng)量小幅縮減至155.9萬(wàn)余手。不但說(shuō)明前期撤離的場(chǎng)內(nèi)沉淀資金重新返回期市,而且反映有外圍增量資金進(jìn)駐期市,并逢低吸納做多,由此預(yù)示著,商品期貨走勢(shì)受到增量資金強(qiáng)勁支撐作用,回落趨勢(shì)中顯現(xiàn)抗跌特性。
主力品種持倉(cāng)拓展使期價(jià)轉(zhuǎn)強(qiáng)
國(guó)內(nèi)各品種運(yùn)行過(guò)程中,期價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)、強(qiáng)弱各異對(duì)比態(tài)勢(shì),持倉(cāng)量也出現(xiàn)增減各異對(duì)比態(tài)勢(shì),主要體現(xiàn)為滬銅(資訊 論壇)、連豆、連粕、強(qiáng)麥(資訊 論壇)等品種持倉(cāng)量拓展,玉米(資訊 論壇)、鄭棉持倉(cāng)量縮減,滬鋁(資訊 論壇)、天膠(資訊 論壇)、燃油、硬麥、黃大豆(資訊 論壇)2號(hào)持倉(cāng)量依然較小的對(duì)比態(tài)勢(shì)。
以滬銅為例:現(xiàn)貨升水和供需偏空使滬銅多空重新增倉(cāng)。銅價(jià)于4月底5月初深幅下挫后,國(guó)內(nèi)外銅市銅庫(kù)存量維持低位,并未大增,供應(yīng)緊張并未緩解,而消費(fèi)依然旺盛,內(nèi)外銅市均維持現(xiàn)貨升水強(qiáng)勢(shì)特征,由于滬銅各合約期價(jià)跌幅接近,導(dǎo)致滬銅現(xiàn)貨月對(duì)第三個(gè)月合約升水超過(guò)2000元,而倫銅現(xiàn)貨價(jià)對(duì)三個(gè)月期價(jià)升水尚未突破200美元,由此重新引發(fā)買滬賣倫反向跨市套利資金作用,并引發(fā)滬銅賣近買遠(yuǎn)跨期套利作用,多方投機(jī)資金擴(kuò)倉(cāng)做多遠(yuǎn)期合約,而由于銅價(jià)深幅下挫,空方打壓意愿也明顯增強(qiáng),短線反彈中期下跌,成為市場(chǎng)普遍認(rèn)同的觀點(diǎn)所在。滬銅持倉(cāng)量由4月22日的15.3萬(wàn)余手增加至5月31日的21.4萬(wàn)余手,增幅達(dá)6.1萬(wàn)余手,2日略減至20萬(wàn)余手,高位做多不敢和漲勢(shì)做空逆勢(shì),轉(zhuǎn)換為短線搶反彈和中期做空,多空爭(zhēng)奪趨于激烈,畢竟銅價(jià)由牛轉(zhuǎn)熊過(guò)程漫長(zhǎng)。
資金將繼續(xù)流向活躍品種
商品供需關(guān)系轉(zhuǎn)換需要較長(zhǎng)周期。而隨著美元高位波動(dòng)、人民幣升息升值預(yù)期減弱、及國(guó)際包括原油在內(nèi)的商品市場(chǎng)價(jià)格由弱轉(zhuǎn)強(qiáng),國(guó)際金屬和農(nóng)產(chǎn)品期市均出現(xiàn)止跌轉(zhuǎn)強(qiáng)走勢(shì)跡象。國(guó)內(nèi)相關(guān)品種期價(jià)也將聯(lián)動(dòng)止跌轉(zhuǎn)強(qiáng),由此吸引多方增量資金擴(kuò)倉(cāng)吸納,而且吸引空方增量資金逢高攔截,雙方分歧將趨于尖銳,國(guó)內(nèi)期市持倉(cāng)量很可能繼續(xù)顯著拓展。再創(chuàng)新高的可能性逐漸增加,投機(jī)資金對(duì)商品期貨走勢(shì)的推動(dòng)作用不斷強(qiáng)化。局部而言,金屬品種由牛轉(zhuǎn)熊周期依然較長(zhǎng),農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性因素對(duì)各品種走勢(shì)產(chǎn)生強(qiáng)弱各異的作用,資金將繼續(xù)流向活躍品種。因此,資金對(duì)期價(jià)走勢(shì)值得密切關(guān)注。長(zhǎng)遠(yuǎn)看,國(guó)內(nèi)期市現(xiàn)有品種持倉(cāng)量顯著拓展,也將為未來(lái)新品種開(kāi)發(fā)上市打下良好基礎(chǔ)。
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