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初步確定了合約的改進思路并向會員征集意見
本報實習記者 柏亮 本報記者 李俊 發自北京上海
上周五(15日)，大連商品交易所(下稱“大商所”)網站上發布通知，該所初步確定了黃大豆(資訊 論壇)2號合約的完善思路，并就該合約修改完善征集會員意見。從大商所初步
確定的完善思路來看，其出發點是希望黃大豆2號合約能真正成為中國爭奪國際大豆定價權的重要籌碼，成為國內大豆進口企業規避國際貿易風險的有用工具。
為了爭奪國際大豆定價權，大商所去年12月22日推出了黃大豆2號合約。由于該合約涵蓋了國產大豆和進口大豆，大商所希望其國內大豆壓榨企業提供避險工具，為大豆進口提供“調節閥”和“蓄水池”作用，從而為中國參與和爭奪國際大豆市場定價打下堅實的市場基礎。但是在具體運行過程中，由于黃大豆2號合約存在一些不完善的方面，導致合約上市以后，投資者入市的積極性不高，市場流動性不足，日均成交量和持倉量均不足1萬手。
缺乏市場參與的合約，連基本的避險功能都難以實現，更談不上為中國爭奪國際大豆市場定價權了。制約黃大豆2號合約功能發揮的不完善方面主要體現在以下幾點：現行的黃大豆2號合約標準品的粗脂肪范圍要求較寬，定等較低，使買方交割者擔心易接到粗脂肪較低的大豆；黃大豆2號合約規定替代品對標準品升水80元/噸，隨市場變化，在現貨市場中，這一升水平實際已達到100元/噸以上；合約注重了粗脂肪含量，對于那些既關心粗脂肪含量又關心粗蛋白指標的現貨商來說，缺少了吸引力。
為了讓黃大豆2號合約真正發揮其應有的作用。大商所初步確定了以下黃大豆2號合約的完善思路：以進口大豆為主要標的物，質量標準體系以商檢方法作為標準，體現進口大豆的市場價值；確定合理的升貼水標準，在明確價格體系的同時盡可能使不同品級的大豆都能進入交割，以保證符合交割要求的商品量足夠大保證足夠的可供實物交割量；盡可能簡化質量指標，使投資者能夠對交易標的物一目了然；為保證儲存期間的糧食質量安全，防范交割風險，在遵循現貨貿易慣例的基礎上，對涉及儲存的一些指標進行控制。
一位市場研究人士認為，黃大豆2號合約的完善確保黃大豆2號合約對進口大豆價格真實反映，國內壓榨企業能通過該合約有效規避大豆進口貿易中的風險，同時與反映國產大豆價格的1號大豆形成合理分工，解決了目前2號與1號大豆合約定位交叉較多的問題。
該人士認為，2號合約有關條款的完善符合進口大豆貿易慣例，如在本次修改意見中，大商所根據中國企業簽訂的進口合同要求，將國標體系改為商檢體系，增加了粗蛋白、熱損粒、破碎粒3項指標，去掉了不完善粒、霉變粒、互混程度3項指標，調整了粗脂肪的計算方法和分檔標準，參照國際貿易慣例確定指標數值，使2號合約與進口大豆貿易合同完對接。同時2號合約的完善將確保足夠的進口大豆可供實物交割以及簡化指標，這會增強國內壓榨企業入市的信心，吸引更多投資者參與。
大商所稱，在新品種的啟動中，該所將堅持以市場宣傳推介來引導投資者自發參與，以規則合約完善來吸引投資者，使黃大豆2號合約的完善能夠輕裝前進，易于操作施行。
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