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本報記者 李俊 發自上海
一直延續震蕩下跌的大連商品交易所豆粕(資訊 論壇)期貨價格，昨日(11日)出現大幅下跌，主力8月合約較上周五下跌了76元/噸。與此同時，現貨價格也出現了不同程度的下跌。豆粕經銷商出貨速度明顯加快，華南地區一些經銷商以低價傾銷豆粕，更加劇了當地市場的觀望心理。
一個月前，國際大豆(資訊 論壇)價格快速上漲，為了抵消進口成本增長所帶來的負面影響，國內大豆壓榨廠一方面大量采購價格相對較低的國產大豆，一方面紛紛抬高豆粕出廠價格。但是，豆粕價格上漲并沒有得到國內飼料、養殖企業的配合。由于養殖業尚未完全啟動，多數飼料、養殖企業采用“低庫存”的策略來應對高企的豆粕價格。
隨著芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆價格的下跌，國內豆粕價格從3月17日以來震蕩走低。在豆粕現貨市場行情尚不明朗的情況下，飼料、養殖企業采購補庫自然更加謹慎。因此，手中擁有大量庫存的經銷商和壓榨廠自然開始緊張起來。
深圳實達期貨分析師伍鋒告訴《第一財經日報》記者，經銷商為了減少手中的存貨，正降低報價出貨。山東部分地區豆粕報價繼續走低，目前報價集中在2630~2650元/噸左右，降幅在20~50元/噸不等。
“由于對四月需求預期不佳，經銷商普遍看空后市。”浙江天馬期貨分析師是俊峰告訴本報記者，“經銷商拋售的這部分豆粕庫存，有很大一部分是其前期以高達2800~2900元/噸的價位采購，經銷商如此不惜血本加大拋售力度，足見其對后期看空的程度。”
由于壓榨企業豆粕庫存偏多，經銷商大量拋售豆粕將使壓榨企業出貨受阻。上海大陸期貨分析師高嚴榮告訴記者，由于下游企業需求不旺，壓榨企業豆粕銷售本來就不旺，經銷商前期大量的庫存現在急著出手，將使壓榨企業出貨更加舉步維艱，一些大型油廠的豆粕庫存量高達數萬噸。
記者從黑龍江天琪期貨了解到，由于國內各地豆粕成交價格繼續回落，各壓榨企業庫存都很多，黑龍江集賢一帶油廠多數停產。
在養殖業尚未完全啟動的情況下，壓榨企業的豆粕庫存需要一段時間消化，豆粕價格短期內存在一定的不確定性。是俊峰告訴記者，通過目前的進口大豆到廠成本(2950~3000元/噸)以及四級豆油價格(5650~5750元/噸)，可以計算出當前豆粕的平盈成本在2500~2580元/噸之間。按照當前國內南方沿海地區2650~2750元/噸的豆粕報價來算，當地油廠仍有50~200元/噸的理論壓榨利潤，也就是國內豆粕現貨價格短期內可能仍有一定的回落空間；偏高的進口大豆成本以及恢復緩慢的養殖終端需求，互相牽制，共同左右國內豆粕現貨市場難以出現大漲大跌行情。
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