鄭州商品交易所考慮允許進口美國棉花替代交割

　　本報記者 蔡經(jīng) 實習記者 柏亮 發(fā)自北京

　　3月21日(美國時間)，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)副總經(jīng)理湯慶榮在訪問紐約商品交易所(NY-BOT)時表示，鄭商所將考慮在鄭州棉花(資訊 論壇)期貨市場實行進口美棉替代交割。

　　湯慶榮表示，實行進口美棉替代交割，有助于進一步提高國產(chǎn)棉商品質(zhì)量，推動中國棉花加工設備升級換代、提高檔次，促使國產(chǎn)棉花加工檢驗質(zhì)量符合國際先進標準。

　　鄭商所一位相關(guān)人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，事實上，鄭商所當初在設計棉花期貨合約時，就設計了進口美棉替代交割，但是在部委會簽發(fā)時，商務部沒有同意。

　　這位鄭商所人士透露，2004年鄭商所開始試點執(zhí)行大容量快速檢驗儀(HVI)棉花檢驗標準，“這個標準學習的是美國(棉花檢驗標準)的做法，基本上完全一樣。”該標準于2005年開始逐漸推行，“目前正在推行中，具體到何種程度還不好說。”他說，“預計5年內(nèi)完成這個標準體系。”

　　他表示，引進美棉標準，有利于加快鄭棉與美棉市場接軌。“與鄭棉相比，美棉在許多方面都比較好，特別是其一致性好。”

　　中國棉花市場實行的是國家標準。“但是在現(xiàn)貨市場上和許多撮合交易市場上，基本上都沒有嚴格按照國家標準實施。”上述人士表示，在實際交易中，“是供求左右級別。供不應求的時候，三、四級棉也會被當著一、二級棉；供大于求的時候，一、二級棉也被當著三、四級棉。”

　　棉花期貨在鄭商所上市后，鄭商所嚴格執(zhí)行國家標準，并按照標準交割。他表示，這樣可以逼著加工企業(yè)在加工和包裝上嚴格執(zhí)行國家標準。

　　中糧期貨研究員芮凡說，正是這樣，使得鄭商所可注冊的棉花很少。大多數(shù)涉棉企業(yè)都不遵循國家標準，對鄭棉采取觀望態(tài)度，導致期現(xiàn)價格差異很大，投機成分很重。

　　他認為，引進美棉的最大好處就是加快中國棉花期現(xiàn)價格的接軌。美棉加入交割會擴大鄭商所的可交割量，這樣會擠掉部分投機空間。

　　上述鄭商所人士和芮凡都認為，雖然實行進口美棉替代交割能夠推動與美棉標準的接軌，但是目前中國棉花標準體系問題還比較多，比較復雜。

　　“還有很長的路要走。”芮凡說，國內(nèi)棉花期貨市場還有重要的問題沒有解決——新疆棉合約還沒有推出來。按照鄭商所最初的設想，鄭棉將推出一號棉和二號棉兩個品種。由于國產(chǎn)棉相當部分來自新疆，二號棉主要是為新疆棉設計的。但是二號棉至今還沒有上市。

　　芮凡說，“鄭棉是個好品種，但是還沒有與美棉接軌。”他認為，鄭商所引進美棉，與大連商品交易所設計的黃大豆(資訊 論壇)二號合約的用意頗有相似之處。

　　按照合約設計，黃大豆二號的交割應該包括國產(chǎn)豆和美豆。不過，在第一次交割的時候，并不見美豆的身影。芮凡認為，目前黃大豆二號的情況并不好，升貼水等問題還很多。

　　“鄭商所想做一個綜合鄭棉和美棉的大品種，從黃大豆二號的情況和鄭棉本身的情況看，都還有很多難題。”芮凡說。

　　而上述鄭商所人士表示，實行進口美棉替代交割，目前有兩個關(guān)鍵問題：一是鄭棉與美棉等級之間如何銜接；二是如何確定合理的差價。

　　“最愿意看到引進美棉的是國內(nèi)紡織企業(yè)。”芮凡認為，它們是涉棉企業(yè)中最下游的企業(yè)，利潤空間大。它們不在乎棉花價格的高低，而在乎與美棉的接軌，因為外商都是按照美棉標準交易的。