春節長假后多種利好推動國內農產品強勁上揚 | ||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年03月02日 22:06 世華財訊 | ||||||||
由于國際大豆(資訊 論壇)產區減產預期增強,美元匯率持續貶值,美盤基金平空增多,導致國際國內農產品強勁上揚,后市仍應多關注美盤走勢以及基金持倉變化。 綜合媒體3月2日報道,受南美大豆產區干旱而引發減產預期影響,致使國際國內農產品市場價格全線大幅揚升,且走勢性質正逐漸由技術性反彈轉變為階段性回升,在此對農產品價格回升原因作一探討。
主力資金持倉出現重大轉變 受制于南美產區嚴重干旱、大豆產量將出現顯著縮減、大豆出現銹病等利多因素作用,基金大幅縮磅在大豆、豆粕(資訊 論壇)、豆油、小麥(資訊 論壇)、棉花(資訊 論壇)及玉米(資訊 論壇)等農產品期市中的空單,并大幅增持多單,致使凈空持倉量顯著縮減。與此同時,商業方面多單顯著縮減,空單顯著加碼,致使其凈多單顯著縮減。由于農產品期價強勁回升,由此說明基金平空翻多對期價走強產生直接利多推動作用,基金持倉變化處于積極主動地位,相對于上述農產品期市持倉量而言,基金多單規模占10%至30%較大規模,由此說明基金多單增加,對期價走勢將產生較強推動作用,而商業方面雖然平多翻空,卻不足以壓制期價走弱,由此說明商業方面持倉變化處于消極被動地位。同時,由于農產品之間存在密切聯動效應,農產品價格之間存在密切的比價關系,因此,大豆、豆粕及豆油價格上漲,自然導致小麥、棉花及玉米市場價格聯動上漲,而當上述農產品價格探低遇撐、止跌企穩并強勁反彈之際,處于凈空持倉位置的基金由于期價不跌反漲,而難以全身而退,由此而導致基金全面大規模平空翻多,以避免期價上漲,導致基金凈空單出現較大虧損風險。 美元持續貶值利多農產品走勢 美元貶值的主要因素并未由于經濟復蘇和貨幣利率升息而得以根本消除。還有,近期日本和韓國央行雙雙準備調整外匯儲備結構,由于兩國分別作為全球第一和第四大外匯儲備國,兩國央行外匯儲備超過一萬億美元,一旦兩國未來一起拋售美元,將對走勢較為軟弱的美元產生重大利空壓制作用。隨著美元走勢漸趨疲軟,將引發越來越多的美元儲備國家逐漸調整外匯儲備結構,減持美元、增持其他硬通貨貨幣,仍將是大勢所趨。如果諸多國家和地區有意向調整外匯儲備結構,例如中東國家、俄羅斯、韓國、日本等等,由此將對美元走勢產生沉重打壓作用。由于國際農產品價格普遍以美元計價,因此,美元匯率持續貶值,將吸引投機資金和終端消費商加大對農產品采購,以回避美元貶值風險,同時增強農產品供應商提價意愿,繼而對農產品價格走勢產生重大利多作用。 油價堅挺推升農產品價格 國際方面,國際原油市場呈現供應緊張、需求消費旺盛利多態勢。OPEC可能的減產也將加劇原油供應緊張狀態。國內方面,2004年原油進口量同比大幅增長35%至1.227億噸,而燃料油(資訊 論壇)進口量同比大幅增長28.2%至3050萬噸,由此成為推動國際油價上漲的重要力量,同時也說明國內原油、燃料油需求消費強勁,因此國內外油價中長期維持聯動上漲態勢。原油價格維持堅挺對農產品走勢產生直接間接雙重利多作用,一方面,油價堅挺將導致農產品機械化種植成本普遍提高,繼而導致農產品價格易漲難跌,另一方面,油價上漲將導致國內外商品市場通貨膨脹價格加重,對包括農產品在內的各種商品價格走勢均產生利多作用和影響,因此油價堅挺成為農產品價格上漲的重要推動作用。 受國際農產品市場價格大幅上漲影響,國內農產品市場價格聯動揚升,自然也在情理之中。 綜上所述,國際大豆產區減產預期增強、美元匯率持續貶值、原油價格堅挺,引發國際基金平空增多,導致國際國內農產品強勁回漲,后市大豆減產能否改善其他農產品供需關系,將決定包括大豆在內的農產品價格漲勢能否得以延伸。 |