券商及上市公司搶灘期貨業(yè) 參股業(yè)績喜大于憂

　　180多家期貨公司中，近60家期貨公司擁有券商和上市公司背景

　　燃油、黃大豆(資訊 論壇)2號等新品種紛紛獲批上市，期貨業(yè)逐步走上穩(wěn)健發(fā)展的軌道，預(yù)計今年期貨交易額將達(dá)到14萬億元。與此同時，期貨業(yè)也日益受到關(guān)注，券商和上市公司競相入股期貨公司，中國期貨業(yè)協(xié)會(CFA)統(tǒng)計表明，在目前開業(yè)的180多家期貨公司中，有近60家期貨公司有券商和上市公司背景。

　　參股期貨公司，業(yè)績喜大于憂

　　2003年中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于期貨經(jīng)紀(jì)公司接受出資有關(guān)問題的通知》，取消了非銀行金融機(jī)構(gòu)參股期貨公司的限制。眾多券商和上市公司已經(jīng)布局其中，如廣東證券參股中天期貨、(000010)深華新入主寰球期貨、(600704)中大股份控股中大期貨、(000791)西北化工控股隴達(dá)期貨以及長城證券參股長城偉業(yè)等。有些公司雖然并非直接與期貨公司有股權(quán)關(guān)系，但同屬于一個控股集團(tuán)，如國聯(lián)證券與國聯(lián)期貨、首創(chuàng)期貨和(600008)首創(chuàng)股份、金迪期貨和金信證券、安泰期貨與國元證券、金瑞期貨和(600362)江西銅(資訊 論壇)業(yè)等。

　　從抽樣選取樣本來看，這些有券商和上市公司背景的期貨公司2004年上半年代理成交金額水平要略高于市場平均水平，顯示出一定的優(yōu)勢。自去年下半年來，期貨市場成交量大增，部分公司利潤也有所增加，如美爾雅期貨今年上半年手續(xù)費收入達(dá)到499萬，比去年同期增加了263%，凈利潤為27.86萬元，增加了近1倍。國貿(mào)期貨成立以來，為廈門國貿(mào)創(chuàng)造了200余萬的收益。不過也有一些公司由于大股東的問題，面臨著控制權(quán)變更的局面：浙江國信因經(jīng)營不善，進(jìn)行資產(chǎn)重組，很可能導(dǎo)致新華期貨實際控制人易主；鄢彩宏的鴻儀系風(fēng)雨飄搖，也使得相關(guān)期貨公司處于重新整合調(diào)整中；而因國洪起事件和閩發(fā)證券問題暴露，中天期貨70%的股份和正大期貨的控制權(quán)也將易手。

　　加速期貨公司重組和發(fā)展

　　隨著中國入世進(jìn)入后過渡期，國內(nèi)期貨業(yè)國際化的步伐也日益加快，如中國銀河證券擬與擁有資產(chǎn)7900億美元的國際金融集團(tuán)--荷蘭銀行(ABNAmro)進(jìn)行合作，將大連萬恒期貨重組為合資期貨公司。不過在發(fā)改委和商務(wù)部剛發(fā)布修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》中，仍未將期貨公司列入其中，這使得合資問題頻添變數(shù)。

　　總體來看，國內(nèi)期貨公司數(shù)量多而規(guī)模小，180多家公司平均注冊資本僅3800萬元。作為對金融期貨有先天優(yōu)勢的券商和具有雄厚經(jīng)濟(jì)實力的上市公司的加入，勢必加速期貨公司的重組，促進(jìn)期貨業(yè)的發(fā)展，提升期貨公司的規(guī)模。據(jù)悉一些公司已經(jīng)紛紛表達(dá)了增資擴(kuò)股的愿望，并將付諸實施，可以預(yù)料未來大規(guī)模出現(xiàn)注冊資本上億的期貨公司將不再是奢望。與此同時，券商和相關(guān)上市公司業(yè)務(wù)范圍和收入也得以增加或者滿足主業(yè)經(jīng)營的相關(guān)需要。而券商和期貨商在人員、研發(fā)進(jìn)行整合，證券業(yè)人士進(jìn)入期貨領(lǐng)域，客觀上也必將推動金融混業(yè)經(jīng)營的步伐。至于那些現(xiàn)貨背景的上市公司，如江西銅業(yè)，通過參與期貨套期保值，降低經(jīng)營風(fēng)險，母公司旗下期貨公司自然可以成為首選經(jīng)紀(jì)商。

　　雖然時下期貨業(yè)投資回報率不高，但對大多數(shù)仍然堅守陣地的公司而言，更看中的則是長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)與利益。對金融企業(yè)而言，將期貨公司納入麾下，將使其金融布局更加完整，從而構(gòu)建金融混業(yè)經(jīng)營的雛形，以為將來在同業(yè)激烈競爭中增加勝算；上市公司則通過經(jīng)營多元化，以期增加利潤增長點。

　　擁有先天發(fā)展優(yōu)勢

　　追尋國外期貨市場發(fā)展情況，都是延循從商品期貨到外匯、股指、國債期貨等金融期貨發(fā)展脈絡(luò)。從目前國外市場現(xiàn)狀看，金融期貨的交易量要占到總交易量的九成，以目前商品期貨交易近年來爆炸式的增長速度和絕對交易量來看，金融期貨孕含的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮模�這也是券商等看好期貨市場原始動機(jī)所在。上海期交所已經(jīng)完成了股指期貨的初步研究，出于對金融市場避險的迫切需要，這一原本被擱置的品種的推出的速度可能會比原來預(yù)計的有所提前。

　　若干年后，期貨基金等機(jī)構(gòu)投資者可能出現(xiàn)，這類客戶的挖掘，與金融資本結(jié)合緊密、長于渠道運作的券商無疑更占有先機(jī)，券商及其擁有的資產(chǎn)管理公司(基金公司)的客戶也許就是券商系期貨公司最大的資源；面對金融期貨品種的復(fù)雜性，券商擁有的龐大金融人才又使其能得到最充沛的金融研究力量。對有志于金融業(yè)的上市公司而言，其特有的證券市場融資渠道將保證其對期貨公司的持續(xù)運作，這也是其有別于券商的優(yōu)勢。

　　可見，券商和上市公司做背景的期貨公司，必然將在未來快速發(fā)展的期貨市場中占據(jù)重要的一席。部分與券商、上市公司存在關(guān)聯(lián)的期貨公司一覽公司名稱關(guān)聯(lián) 情 況中信期貨 與(600030)中信證券皆為中信集團(tuán)成員公司長城偉業(yè)長城證券持股比例15%國聯(lián)期貨該公司、國聯(lián)證券與(600475)華光股份控股股東同為無錫國聯(lián)集團(tuán)金迪期貨與金信信托、金信證券和博時基金同屬金信控股成員企業(yè)漢唐期貨與漢唐證券存在關(guān)系齊魯期貨 與天同證券、天同基金存在關(guān)聯(lián)天富期貨控股方吉林信托參股東北證券、天治基金安泰期貨與國元證券、國元信托和長盛基金同屬國元控股集團(tuán)中航期貨大股東航空證券與(600038)哈飛股份、(600391)成發(fā)科技、

　　(600372)昌河股份等上市公司同屬中國航空工業(yè)第二集團(tuán)廣發(fā)期貨與廣發(fā)證券、廣發(fā)華福、廣發(fā)北方和廣發(fā)基金有關(guān)聯(lián)關(guān)系鵬鑫期貨大鵬證券控股萬恒期貨銀河證券控股，并擬與荷蘭銀行將其重組為中外合資期貨公司中天期貨 廣東證券擁有公司28%股份華夏期貨華夏證券控股新華期貨公司與金通證券同屬浙江國信控股成員公司祁年期貨 湘財證券控股平安期貨平安保險集團(tuán)擁有該公司及平安證券絕對控股權(quán)泰陽期貨泰陽證券控股正大期貨 原由閩發(fā)證券控股；目前公司70%股份即將拍賣和融期貨渤海證券參股中期期貨(600331)宏達(dá)股份出資1.72億持有28.65%股權(quán)，與宏達(dá)集團(tuán)合并持有

　　公司總股份46.9%，(600188)兗州煤業(yè)股東兗礦集團(tuán)保持出資額不變中大期貨(600704)中大股份持有85.71%的股權(quán)實達(dá)期貨中國五礦集團(tuán)為實際控制人；集團(tuán)擁有(600058)五礦發(fā)展71.7%股權(quán)及五礦海勤多家上市公司股份上海金鵬北京金鵬鑫 國聯(lián)上海東方金牛期貨魯能金穗公司與(000720)魯能泰山、(000537)*ST戈德、(000602)金馬集團(tuán)，

　　實際控制人同為魯能集團(tuán)大有期貨 湖南鴻儀投資控股；“鴻儀系”擁有(000156)嘉瑞新材、

　　(000430)張家界、(600286)國光瓷業(yè)等控制權(quán)大陸期貨股東大恒集團(tuán)為(600288)大恒科技子公司弘業(yè)期貨公司與(600127)弘業(yè)股份同屬江蘇弘業(yè)國際集團(tuán)北亞期貨(600705)北亞集團(tuán)控股子公司金瑞期貨江銅集團(tuán)控股；集團(tuán)同時擁有(600362)江西銅業(yè)47.9%股份金源期貨股東銅陵有色金屬集團(tuán)擁有(000630)銅都銅業(yè)控股權(quán)首創(chuàng)期貨首創(chuàng)集團(tuán)成員企業(yè)；集團(tuán)下屬成員有(600008)首創(chuàng)股份、

　　(600733)前鋒股份、銀華基金等倍特期貨(000628)倍特高新控股子公司文峰期貨股東文峰集團(tuán)下屬“文峰連鎖”A股發(fā)行申請已通過發(fā)審委審核通過萬向期貨股東萬向創(chuàng)投、深圳萬向與(000559)萬向錢潮同屬萬向集團(tuán)控制美爾雅期貨(600107)美爾雅控股萬杰鼎鑫股東萬杰集團(tuán)持有(600223)萬杰高科54.41%股份云晨期貨由云銅集團(tuán)控股；集團(tuán)同時控股(000878)云南銅業(yè)國貿(mào)期貨(600755)廈門國貿(mào)出資1億元人民幣成立華聞期貨實際控制人華聞控股擁有(000793)燃?xì)?/a>股份、中泰信托、國元信托