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□金牛期貨 楊文年
央行決定從10月29日起上調金融機構存貸款基準利率，是政府自今年二季度以來一系列宏觀調控措施之后的市場化調控新舉措。具體到對農產品市場的影響是怎樣的呢？這里試作一分析。
從去年四季度以來，國內糧食市場價格出現了快速上漲的態勢，并由此推動了消費品價格的上漲，這是今年以來國內居民消費價格總水平(CPI)出現較大幅度上漲的主因之一。統計數字顯示，9月份，全國居民消費價格總水平(CPI)比去年同月上漲5.2%，分類別看，食品價格同比上漲13%，其中，糧食價格上漲31.7%。這次糧食市場價格上漲的真正動因是糧價在經過了前幾年的長期低迷后在糧食大幅減產基礎上的恢復性上漲。有資料顯示，從1998年到2003年，國內糧食播種面積由17億多畝下降到不足15億畝，糧食產量則從10246億斤下降8614億斤。今年以來，政府出臺了一系列扶持糧食生產的措施，受此影響，今年國內糧食生產出現了明顯的轉機，夏糧、早稻、秋糧出現了連續增產的局面，全年糧食總產量比上年度增產500億斤目標將超額完成，這也促使了國內糧食市場價格自夏收以來連續走低，而國際糧價的回落也抑制了國內的糧食市場價格。可以說糧食價格的波動更多是體現了市場自身的供給因素，貨幣因素影響甚小。所以，加息對近階段國內糧食市場價格的影響也不會太大。
央行此次加息的主要目的是促使過熱行業投資降溫，促進供需結構均衡發展。近年來，由于固定資產投資的過快增長，過多消耗了社會購買力，從而抑制了其他消費業需求的增長，利率的適度上調將會扭轉這種投資需求畸形發展的狀況，對社會消費進行市場化的再分配。而國內諸行業的協調均衡發展，又將會促進糧食市場的消費，支持農產品市場以平穩增長的態勢發展。
統計局公布的資料顯示，9月份工業品出廠價格同比上漲了7.9%，漲幅比8月份增加1.1個百分點，生產資料出廠價格上漲了10.2%，漲幅比8月份增加1.5個百分點，工業品中的原油價格上漲了31.8%，煤油價格37.5%，漲幅均高于8月份，影響工業品出廠價格總水平上漲約7.5個百分點。數據顯示，原材料價格的漲幅均高于同期消費價格的上漲幅度，這從一個方面說明了目前通貨膨脹的壓力很大部分是源自于成本推動型，同時，生產資料價格的上漲又反映了上游產品價格的上漲正向下游產品進行傳導。這一傳導鏈的延伸將不可避免影響到作為終端消費品的農產品價格的成本。而利息的上調，將會緩解上游產品對下游產品的成本推動力，減輕農產品市場價格的上行壓力。
從國內大豆(資訊 論壇)的壓榨行業看，由于今年二季度國內發生了多起進口大豆的洗船退貨事件。針對這一現象，國際大豆貿易商對中國大豆的買家制定了較為苛刻貿易條款：預付款提高到了20%，信用證開立期限由以前的一周左右縮減到3天以內，買家在交易達成后提貨的期限提前到30-40天。這些措施均對國內壓榨企業的資金周轉產生了緊張狀況，而目前的加息措施將會加重壓榨企業的資金運營成本，并進而影響到壓榨企業對國際大豆的采購進度，轉而尋求對國內大豆的采購。可以說，加息對國際大豆市場偏空，而對國內大豆則相對偏多，由于此次加息幅度偏小，故其影響程度也不會太大。
綜上所述，現階段國內農產品市場更多的是反映了市場因素，此次央行加息，將會對社會購買力進行市場化的再分配，減緩上游產品的成本壓力，對國內農產品市場影響屬中性，影響不會太大。
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