兩市基金指數大漲 封閉式基金可能迎來歷史大底

　　本輪行情啟動以來，上證基金、深證基金指數漲幅已達13%、14.9%

　　本報記者 程林

　　昨日，封閉式基金市場再度走強，當天，上證基金指數上漲1.28%，深證基金指數上漲0.70%，而兩市封閉式基金成交量比上一交易日放大約50%。至此，自本周一到周三，兩市

基金指數已連漲三天，成交量急劇放大，三日內深、滬基金指數漲幅均達4.4%，而同期上證指數漲幅不到1%。如果自本輪行情啟動的7月12日算起，上證基金、深證基金指數累計漲幅已高達13%、14.9%，遠超過同期兩市股指漲幅。

　　大盤基金領漲

　　中大盤封閉式基金成為引領基金指數上漲的主動力，基金興華、基金通乾、基金泰和、基金開元居于昨日基金漲幅前四名，漲幅在3.06%至4.82%之間。其中漲幅最大的基金興華開盤就出現單邊上漲走勢，成交量也同步放大到1696萬元，比上一交易日成交量放大近三倍。

　　資金介入中大盤封閉式基金的跡象也愈發明顯，昨日滬市包括基金安信、基金裕陽等8只基金量比排名在2倍以上，而深市的基金開元和基金景宏更是分別達到了3.7和3.56的量比，這些基金的規模多在20億左右，其當前的市場表現，與此前預料的資金會搶先進入即將到期的小盤封閉式基金并不一致。

　　封閉式基金的折價率與其到期期限密切相關，到期期限越短的基金，折價率越低，而近期行情集中在基金興華等還有8年左右期限的封閉式基金上，反映出這批資金對后期的信心似乎在增長。

　　基金興華的基金經理羅澤萍表示，目前并不知道是何種資金在介入該基金，一般只有等到定期報告的時候才知道購入者是誰；她同時表示，這與華夏基金自有資金運用并無關系，也沒有QFII等機構投資者事先與公司聯系。

　　羅澤萍表示，她個人認為，基金興華凈值在0.99元左右，而昨日價格在0.652元左右，這種折價本身就不合理，也意味著封閉式基金的投資機會比較大。

　　基金自有資金未介入

　　旗下一只封閉式基金漲幅也在昨日前列的基金公司有關負責人對記者表示，本輪封閉式基金行情資金的來源，應該并非來自市場傳言中所說基金公司的自有資金。

　　該人士表示，確實有保險公司要求基金公司運用固有資金購買封閉式基金、并投資期限長的大盤封閉式基金。但這存在一個問題，根據證監會的有關規定，基金公司若買入封閉式基金，其持有的基金份額在基金合同終止前不得出售。只有在“特殊情況下”，才可以出售其購買的封閉式基金，但需經董事會批準，并向證監會報告。“這決定了基金公司基本不可能拿自有資金去購買封閉式。”該人士表示。

　　該人士表示，最近全國社保理事會向四家基金管理公司下達了新的投資組合，其中規定可投資封閉式基金的比例最多不超過組合資產總額的20%，這樣此批社保資金投入封閉式基金的上限是8億元左右。

　　該人士認為：“8億元的資金盡管不大，但封閉式基金此前成交量和活躍度都不高，行情啟動前上海基金市場和深圳基金市場的日成交總額也不過在3、4億元左右，此筆資金足以啟動行情。”

　　該人士還透露，QFII一直在加倉封閉式基金、而保險資金在前度受挫后，也開始對封閉式基金進行補倉，這都促成了本波行情的產生。

　　歷史大底已經出現？

　　目前我國封閉式基金二級市場價格與其凈值存在巨大價差，這樣的投資機會吸引了反應敏銳的各路資金，據統計，2004年下半年QFII開始大舉介入封閉式基金，到去年末，QFII合計持有封閉式基金3.59億份，比2003年增持逾十倍。

　　“現在買封閉式基金，是抄保險公司的大底。”銀河證券胡立峰對記者表示，從今年6月份他們就關注到封閉式基金的投資良機。原因有幾點。首先，大盤在千點反復，一旦大盤穩定，封閉式基金就有良好的外部環境；其次、封閉式基金當時折價率高達40%，創歷史新高；同時，基金指數創歷史新低。

　　胡立峰表示，以7月29日為例，54只封閉式基金凈值總額為787.88億元，市值總額為487.52元，凈值總額和市值總額的差額為300.36億元，這就是市場的套利來源。

　　胡立峰表示，有23只封閉式基金將在近3年內到期，這3年最大的風險就是基金管理公司的道德風險，而市場指數漲跌、賣出股票的沖擊成本都是可以計算和可控的，市場可以提供這23只封閉式基金賣出全部股票的流動性。

　　有專業人士認為，基于明確的到期時間、可計算的沖擊成本、基金法賦予的轉型規定、對大盤的預期和對基金契約的尊重，以及近期保險公司對基金管理公司的強硬舉動，未來封閉式基金走勢還有望越來越強。

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