社保理事會考核投資管理人業績

　　上海證券報 記者 吳占宇

　　部分優秀管理人被追加資金，排名靠后的則或被減管理費，或被贖回資金。在12個投資組合中，有一個股票投資組合被終止合同

　　北京消息 6月6日，全國社保理事會第一批委托六家基金管理公司管理的6個股票委托 投資合同和6個債券委托投資合同到期，全國社保理事會對第一批社保投資管理人的考核也已經于日前結束，全部六家管理人均繼續保留社保基金管理人的資格。不過本次考核十分嚴格，部分優秀的社保管理人被追加資金，而排名靠后的社保管理人則或被減管理費，或被贖回資金。在共12個投資組合中，有一個股票投資組合被終止合同。

　　全國社保基金理事會理事長項懷誠日前表示，社保基金將繼續拓展投資渠道，在開展債券回購業務、申購新股和進行股權投資之后，今年開通了上證50(資訊 行情 論壇)ETF直接投資渠道。下一步，理事會將在實業投資和信托投資上繼續努力。

　　12個組合總體委托資產增加

　　全國社保基金理事會第一批委托六家基金管理公司分別是南方、博時、華夏、鵬華、長盛和嘉實，其開始正式投資是在2003年6月。據全國社保理事會的相關規定，社保投資管理人的任職資格是兩年，每兩年將重新考核一次。

　　2005年6月6日，全國社保理事會第一批委托六家基金管理公司管理的6個股票委托投資合同和6個債券委托投資合同到期，理事會對各管理人及所管理的委托投資組合進行了評估，最后結果是:按照社保基金理事會委托投資管理的激勵和退出機制，六家基金管理公司均繼續保留社保基金管理人的資格；對5個股票投資組合和6個債券投資組合續簽合同；一個股票投資組合終止合同，不再續簽。作為激勵調整措施，對績效較好的投資組合追加委托資產，對績效處于平均水平的組合委托資產規模維持不變；對績效相對落后的組合采取了減少委托資產以及降低管理費的措施。經過調整以后，12個組合的總體委托資產進一步增加。

　　據了解，通過管理人和托管人進行的委托投資是社保基金會一種重要的投資方式，從2003年6月正式開始委托投資以來，社保基金會的委托投資模式在管理人、托管人的選擇，規范運作和績效方面都取得了一定的成效。同時，社保基金會與管理人、托管人一直在不斷探索改進委托投資管理模式。

　　社保基金理事會有關負責人表示，合同到期的評估續簽是社保基金會的一項常規工作，為了更好地促進社保基金的保值增值，社保基金會將在總結經驗的基礎上，對合同到期、以及續簽合同一年以后的委托投資組合管理人進行評估，并將根據公司規范運作情況和委托投資組合的管理水平實行激勵和退出機制。對委托投資組合可采取的措施包括增加委托資產、減少委托資產、降低管理費以及終止委托合同等；對公司出現嚴重違規行為或存在重大問題的管理人將取消管理人的資格。

　　繼續拓展投資渠道

　　項懷誠指出，2001年頒布的《暫行辦法》有些規定已經難以適應社保基金發展的需要，比如對全國社保基金的戰略儲備性質強調的不夠，籌資目標不明晰，缺乏穩定的資金來源；同時投資范圍較窄，不利于分散風險提高收益。為此，理事會配合監管部門，對《暫行辦法》進行修訂，進一步擴大了投資范圍，這項工作已經接近尾聲。下一步，社保理事會將與立法部門一起，盡快制定一部較高法律層級的行政法規或法律，明確全國社保基金的性質、資金來源以及支取辦法等重大問題，這就是已經列入國務院2005年立法計劃的《全國社會保障基金條例》。

　　項懷誠還指出，降低投資風險、提高投資收益的最好辦法，就是不把雞蛋放在一個籃子內。這幾年社保理事會在確保資金安全的前提下，開展了一系列多元化投資的探索和創新。2003年，開展了債券回購業務；以戰略投資者的身份，申購了有良好發展前景的新股。2004年，經國務院批準進行了股權投資，今年初，開通了上證50ETF(資訊 行情 論壇)直接投資渠道。從實際效果來看，這些投資工具和投資方式的創新，為全國社會保障基金的保值增值發揮了積極作用。

　　項懷誠說，在進入新的資本市場方面，去年2月，國務院已經原則同意全國社保基金進行海外投資。一年來，積極配合相關部門起草境外投資管理暫行辦法，并做好內部管理制度、人員配備以及信息系統支持等方面的準備工作。預計境外投資管理暫行辦法不久以后可以公布。下一步，理事會會借鑒公共養老金管理的國際經驗，在實業投資和信托投資上繼續努力，這些投資與證券投資的相關性較低，是有效分散風險的投資品種，而且投資期限較長，收益較穩定，符合全國社保基金的風險收益特征。