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什么是ETF？它綜合了封閉式基金和開放式基金的哪些優點？
ETF是交易所交易基金(Exchange Traded Fund)的簡稱，也稱交易型開放式指數基金。它是一種特殊的開放式基金，既吸收了封閉式基金可以當日實時交易的優點，投資者可以像買賣封閉式基金或者股票一樣，在二級市場買賣ETF份額；同時，ETF也具備了開放式基金可自由申購贖回的優點，投資者可以如買賣開放式基金一樣，向基金管理公司申購或贖回ETF份額。
ETF與封閉式基金、開放式基金相比有什么不同？
ETF與封閉式基金、開放式基金的本質區別在于：
1、ETF的交易方式與一般的開放式基金不同。它可以在證券交易所上市交易，如同買賣股票一般簡單。
2、ETF的申購贖回機制與一般的開放式基金不同。其申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現金)。由于存在這種特殊的實物申購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場的交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。
3、ETF的價格表現與一般的封閉式基金不同。實物申購贖回機制引起的套利交易，保證了ETF的市場價格與其基金單位凈值基本趨于一致，從而避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。
ETF的基本運作模式是怎樣的？
ETF基本運作模式如下圖所示：
ETF基本運作模式(圖片來源：華安基金公司)
ETF的套利交易過程是怎樣的？
從ETF的基本運作模式中可以看到，ETF存在一級和二級兩個市場。投資者可以在一級市場用一籃子股票進行申購和贖回，也可以在二級市場用現金買入和賣出ETF基金單位。
當ETF的市場價格與基金單位凈值之間偏差較大時，投資者即可利用申購贖回機制進行套利交易。比如，當ETF的市場價格高于基金單位凈值時，套利操作方法為：“買入基金股票籃——>申購ETF基金份額——>將基金份額在二級市場上賣出”。套利收益大約等于“(基金二級市場價格-基金單位凈值)×基金份額數量-買入股票籃及賣出基金份額的交易費用”。
相關提示：ETF的申購贖回是以一籃子股票進行的，起點較高。如參與上證180ETF的申購贖回，基金份額必須在30萬份以上。
與一般股票基金相比，投資ETF有什么好處？
ETF除了是指數化投資的最佳選擇，它同樣適合于積極型的投資者。對于積極選股型的投資者，可以用ETF作為核心持股，以確保投資回報可以與大盤聯動，不會錯失大盤上漲的機會，同時根據自身對證券市場后市行情的研判，選擇個股或部分主動式管理的投資基金。
既然可以買開放式指數基金，為什么還要買ETF？
ETF具備了指數化投資的所有好處，如分散投資、透明度良好、操作簡單等。除此以外，由于ETF交易方式的特殊性，ETF與一般指數基金相比還具備更多優勢：
1、ETF較其他類型的指數基金，跟蹤指數更為緊密，跟蹤誤差更小。
2、ETF獨特的實物申購贖回機制，有助于降低ETF基金的整體成本。與一般的封閉式或開放式基金相比，ETF的管理費用在所有類型的指數基金中是最低的。
3、ETF的交易還結合了股票交易的特性，可以在二級市場直接進行盤中買賣。與一般的開放式指數基金相比，借助ETF進行指數化投資可實時交易，隨時把握價格，靈活度更高。
可以說，ETF是指數化投資的最佳選擇。
ETF對于積極型的投資者有什么好處？
根據投資方法的不同，ETF可以分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金，上證180ETF也是一只指數基金。其投資特色在于“復制指數”，投資目標是實現基金收益與指數漲跌基本一致，其股票組合僅隨著標的指數成分股的調整而調整，又稱為“被動式管理”。
一般股票基金均為積極管理型基金，投資目標是追求超越標的指數的收益，其投資方法是由基金經理進行個股選擇、行業配置和資產配置，隨時根據市場環境的變化進行買進、賣出的操作，又稱為“主動式管理”。
兩者相比較，ETF的“被動式管理”管理費更低、風險更分散、組合透明度更高，而且投資者只需要關心指數漲跌即可，無需考慮個股的漲跌風險和猜測基金經理的投資偏好，操作簡單明了。
在指數下跌的過程中，我還需要選擇ETF進行投資嗎？
對于長期投資者而言，短期的市場波動不作為其判斷投資價值的依據；
對于短期投資者而言，市場不會永遠上漲或者下跌，指數的波動恰好為其提供了波段操作的機會；
對于那些不愿承擔風險的投資者，ETF還提供了套利機會，獲取額外收益。
ETF的發展狀況如何？
全球第一只ETF是加拿大多倫多證交所于1989年推出的TIPS，而后美國證交所于1993年初推出以S＆P500為標的的SPDR，SPDR因能使投資者以低成本分散風險并進行套利而備受青睞，至2005年6月SPDR的資產規模已超過457億美元，是全球最大的ETF。
ETF誕生的時間并不長，但在短短十多年間，此后類似產品便層出不窮，并正以極快的速度在全球發展。香港、德國、荷蘭、瑞士、英國、日本、新加坡、韓國、臺灣、澳大利亞都有ETF上市，截至2005年6月，全球共有325只ETF產品于28個國家和地區交易，資產規模超過3000億美元，成為全球近年來發展最為成功的基金產品之一。2004年底，上海證券交易所也推出了以上證50指數為標的的ETF基金產品，國內的ETF才剛剛起步，發展前景非常廣闊。
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