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國泰基金管理有限公司
股票投資講究“選股”“擇時”，但通常是魚和熊掌不可兼得。基金投資無異于股票投資，但是在我國當前基金行業(yè)還處于初步發(fā)展階段的時候，選擇合適的基金要相對簡單一些，相比之下，“擇時”仿佛更重要一些，尤其是選擇在何時應該賣出更是一門大學問。因為，只有賣出基金實現(xiàn)收益，才是衡量投資基金業(yè)績的硬道理。賣出基金與賣出股票的道
理相同，賣完之后也許還有更高的價格(凈值)，要想準確的算出賣出的最佳時機，不是一件容易的事情。但是，只要遵循幾個常見的原則，可以找出相對接近最佳時機的時機，實現(xiàn)較好的收益。
首先，投資基金要賣在行情高漲之時，買在行情低迷之時。說易行難，在我們當前資本市場還不是一個有效市場的條件下，股票市場并不能很好地反應經(jīng)濟的景氣循環(huán)周期，準確判斷行情談何容易。但是，我們也應該看到，隨著近幾年基金所崇尚和堅持的價值投資理念逐步被所有市場參與人員所接受，加之國內(nèi)資本市場的制度變革和國際化的影響，我國股票市場的有效性正逐步增強。人們在判斷和考察股票市場的走勢以及個股的選擇的標準正逐步趨于統(tǒng)一，在相同或者相近指標基礎之上所做出判斷具有很高的趨同性。一般情況下，經(jīng)濟景氣循環(huán)的高低對股市會產(chǎn)生很大的影響，在宏觀經(jīng)濟景氣度很高的情況下，股票市場行情也隨之高漲，因為市場總是公布最好的消息，上市公司業(yè)績也會非常漂亮，股民的熱情也隨之高漲，成交量頻創(chuàng)新高，這個時候就是賣出股票或者基金的最佳時點。相反，當經(jīng)濟景氣循環(huán)落入低谷，宏觀經(jīng)濟指標低落，上市公司業(yè)績不理想，投資人信心低落，股票市場行情也隨之跌落。但是，這個時候正是買入基金的最佳時點。這些年來，其實大多數(shù)的投資者沒有賺不到錢，有些甚至虧損，因為他們通常在行情低迷時由于承受不了壓力，賣出手中的股票或基金。而在行情高漲時又頭腦發(fā)熱，憑著高漲的熱情，跟著大家一起買入股票或基金。所以，聰明的投資者一定要吸取教訓。
其次，考慮基金的費率規(guī)定，選擇合適的贖回時機。基金管理人在募集基金時，為了吸引更多的投資者，鼓勵投資者更長期的持有所投資的基金，針對不同的基金持有時間設立不同的贖回費率。比如，有些基金在持有滿半年或一年后，贖回費率減半或者全免等。所以在選擇贖回時，要問清楚相關的贖回費率的規(guī)定。
再次，基金業(yè)績明顯不佳之時，要勇于舍棄，轉換為其他基金。基金投資操作不同于一般的股票投資，它更加傾向于長期性的投資，投資者可以容忍短期的績效不佳，比如連續(xù)的3個月或是半年，但是如果等到一年以后基金的業(yè)績?nèi)匀粵]有起色，就要毫不猶豫的“割肉”賣掉，轉換為歷史業(yè)績優(yōu)秀、表現(xiàn)比較穩(wěn)定的其他基金。盡管我們說，基金的歷史業(yè)績并不代表未來，但是一般來說，基金業(yè)績穩(wěn)定性還是值得期待的。
最后，發(fā)現(xiàn)基金管理人的操作有問題之時，應該毫不猶豫的贖回。眾所周知，基金管理人和基金持有人之間由于各自追求不同的利益，將不可避免的會導致基金管理人的“道德風險”問題。投資者如果發(fā)現(xiàn)自己投資的基金被管理人用作利益輸送的工具，換句話說，管理人為了給特定人謀取利益，犧牲投資人的權益，應該立即賣掉該基金，不必再給寄予任何的期待。(本文由國泰基金管理有限公司獨家供稿)
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