嘉實(shí)300指數(shù)基金投資者常見問題解答

　　1、在目前的股市情況下，購買嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金是否是合適的時機(jī)？

　　答：從宏觀面、基本面、技術(shù)面和市場資金面等多方面看，目前都是投資嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金的好時機(jī)。

　　(1)從宏觀面來看，中國經(jīng)濟(jì)從1999年進(jìn)入了一輪新的上升周期。2004年中國GDP增長

率達(dá)到了9.5%，中國經(jīng)濟(jì)將在很長一段時間內(nèi)保持8%-9%的較快發(fā)展速度。

　　(2)從基本面來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長和股市較低的市盈率都體現(xiàn)了大盤正處于低風(fēng)險區(qū)域。宏觀調(diào)控帶來的企業(yè)盈利下降，以及股權(quán)分置改革初期市場估值體系的混亂，帶來了包括滬深300指數(shù)在內(nèi)的股指大幅走低。這“低”中蘊(yùn)含著很高的投資機(jī)會。

　　(3)從技術(shù)面看，市場的表現(xiàn)和數(shù)字理論都預(yù)示著大盤的止跌反彈。大盤在1011點(diǎn)止跌企穩(wěn)后展開的筑底將是一個反復(fù)震蕩的過程，從目前的情況來看，大盤在未來下跌的力量被控制，上揚(yáng)的動力積蓄已久，近期爆發(fā)的可能性較大。

　　(4)從資金面來看，政策支持增量資金入市，目前市場資金極其充裕。嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金以其廣泛的市場代表性、低廉的費(fèi)用以及專業(yè)、高效的管理，是投資者的首選。

　　滬深300指數(shù)的適時推出，可以說正好為市場資金提供了這樣一個機(jī)會。

　　2、如何通過嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金交易獲取套利機(jī)會？

　　答：嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金以撮合成交價在深圳證券交易所進(jìn)行二級市場交易，在場外是按當(dāng)日的基金份額凈值進(jìn)行申購、贖回，當(dāng)基金份額的市場價格出現(xiàn)較大折、溢價的時候，就可能出現(xiàn)跨系統(tǒng)套利的機(jī)會。

　　在LOF剛推出的一段時間里，LOF套利效率不高，主要原因在于套利需要經(jīng)歷“場內(nèi)交易份額<->轉(zhuǎn)托管<->場外申購贖回”的過程，即，需要場內(nèi)場外配合進(jìn)行。當(dāng)前，交易所已經(jīng)推出了關(guān)于開放式基金場內(nèi)申購、贖回的業(yè)務(wù)規(guī)則，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的推出對本基金是一個重大利好，大大增加了嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金的套利便利性，投資者無須再在“場內(nèi)的交易系統(tǒng)”和“場外的TA”之間倒騰份額了，只需經(jīng)歷“場內(nèi)交易份額<->場內(nèi)申購贖回”的過程，其套利的便利性比50ETF(資訊 行情 論壇)(需要經(jīng)歷“場內(nèi)交易份額<->場內(nèi)申購贖回<->場內(nèi)交易股票”的過程)還要方便，成本也更低了。

　　3、嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金與上證50ETF的區(qū)別？

　　答：用一種比較形象的比喻來說明兩者的區(qū)別，上證50ETF是股票ETF，而嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金則是現(xiàn)金ETF。

　　(1)從交易方式來看，嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金是深交所版本ETF，最大特點(diǎn)是現(xiàn)金認(rèn)購、申購和贖回。我們不妨稱之為“現(xiàn)金ETF”；上交所版本ETF的最大的特點(diǎn)是股票認(rèn)購、申購和贖回。我們不妨稱之為“股票ETF”。現(xiàn)金ETF和股票ETF的唯一區(qū)別就在于一級市場上用于認(rèn)購、申購、贖回的資產(chǎn)是股票還是現(xiàn)金。而在二級市場(交易所交易市場)上幾乎沒有什么區(qū)別。

　　從銷售渠道來看，上證ETF只能在證券公司和交易所買賣，而嘉實(shí)滬深300除此之外，還可以在中國銀行、浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)等更廣泛的范圍內(nèi)進(jìn)行認(rèn)購、申購和贖回，大大方便了大眾投資者的參與。

　　(2)從投資成本來看，兩者基金管理費(fèi)和托管費(fèi)率加起來都是0.6%，是目前市場上費(fèi)率最低基金品種。然而，由于上證ETF是用股票進(jìn)行交易，購買時會發(fā)生許多交易費(fèi)用(包括購買股票的沖擊成本等)，贖回的是一堆股票而非現(xiàn)金，賣掉這些股票費(fèi)時費(fèi)力，還會發(fā)生許多交易費(fèi)用，而對于嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金，就不存在上述問題。

　　(3)從市場應(yīng)用前景來看，嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金在一、二級市場都可以進(jìn)行交易，從這個意義上，現(xiàn)金ETF又是“大眾ETF”，是未來具有最廣泛客戶覆蓋面和客戶基礎(chǔ)的ETF產(chǎn)品。大眾的廣泛參與將極大地提升現(xiàn)金ETF的活躍性和流動性。深交所即將開通的便捷、低費(fèi)用的場內(nèi)申購贖回平臺對現(xiàn)金ETF可謂是＂及時雨。另外，滬深300指數(shù)具有極強(qiáng)的后續(xù)發(fā)展空間，既是優(yōu)良的指數(shù)現(xiàn)貨產(chǎn)品，未來也可作為機(jī)構(gòu)投資者參與相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品運(yùn)作的現(xiàn)貨對沖工具，由此可以預(yù)見嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金具有廣闊的應(yīng)用前景。

　　購買流程：

　　上證50ETF：準(zhǔn)備現(xiàn)金—》購買股票—》申購份額—》贖回份額—》賣掉股票

　　現(xiàn)金ETF：準(zhǔn)備現(xiàn)金—》申購份額—》贖回份額