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◎ 一周市場回顧
上周國務(wù)院頒布了《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》�！兑庖姟访鞔_指出，要不斷拓寬保險資金運用的渠道和范圍，鼓勵保險資金直接或間接投資資本市場，逐步提高投資比例；支持保險資金參股商業(yè)銀行；支持保險資金境外投資等。目前保險公司實際投資股票占到保險總資產(chǎn)的3%左右，若按照5%的上限標(biāo)準(zhǔn)計算，截至今年5月底1.68萬億元的保
險資產(chǎn)中還有336億元保險基金可直接入市，同時保監(jiān)會主席也表示今年保險公司投資股票比例年內(nèi)要突破5%，這表明年內(nèi)保險公司年內(nèi)仍有很大潛力為股市提供入市資金。
上周大盤大幅上漲，一周指數(shù)比前周上漲4.14%。兩市一周成交量2021.87億元，比前周增加18.11%，周成交量環(huán)比穩(wěn)步上升。大盤在中石化(資訊 行情 論壇)和銀行股整體走強的帶動下，強勁上漲。同時，工程機(jī)械板塊受國務(wù)院發(fā)文加快振興裝備制造業(yè)的影響，各細(xì)分行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司股價紛紛創(chuàng)出近期新高。銀行股和工程機(jī)械股的上漲，源于即將上市的中行帶動了整個銀行股估值水平，而裝備制造業(yè)由于業(yè)績持續(xù)增長得到保證和巨大的兼并收購價值，屢次受到投資者的追捧。這也意味著全流通環(huán)境下，股市的結(jié)構(gòu)性調(diào)整繼續(xù)深化，企業(yè)的內(nèi)生增長和并購價值是決定其估值的重要因素。上周中行網(wǎng)上申購資金5489億元的解凍，對下半周股市成交量的放大也起到積極作用。
債券投資方面，上周央行通過發(fā)行央票和正回購凈回籠貨幣750億。周二招標(biāo)發(fā)行的1年期央票中標(biāo)利率為2.63%，較前周上升6BP，3個月央票中標(biāo)利率為2.33%，上漲約8BP。由于前周央行上調(diào)準(zhǔn)備金，市場預(yù)期近期央行再次出臺緊縮政策的可能性不大，債市出現(xiàn)小幅反彈。
◎ 下周市場展望
展望下半年中國股市的發(fā)展，股權(quán)分置改革重構(gòu)了A股市場流通股股東和非流通股股東統(tǒng)一的利益基礎(chǔ)，為上市公司持續(xù)成長提供了內(nèi)在動力，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長、消費拉動、產(chǎn)業(yè)升級等因素為上市公司業(yè)績增長提供了有利環(huán)境。全流通環(huán)境下，上市公司兼并收購、資產(chǎn)重組、整體上市等資本運作日趨頻繁，優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)爆發(fā)式成長。隨著未來越來越多的高成長性上市公司登陸A股市場，市場估值趨于合理，股市資源得到有效配置。投資者信心恢復(fù)、人民幣升值、全球流動性過剩將為中國為股市提供持續(xù)資金流入。新能源、消費升級、工程機(jī)械、交通運輸?shù)刃袠I(yè)是我們關(guān)注的重點，企業(yè)的自主創(chuàng)新能力、潛在的并購價值、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體上市也是提升上市公司股價的催化劑。
 圖片來源：上投摩根
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