銀華基金：敢為天下先 上證基金通為同業(yè)開路

　　本報(bào)記者 王軍 北京報(bào)道

　　第一個(gè)推出“上證基金通”產(chǎn)品，第一個(gè)引入國際通行分級(jí)制度發(fā)行貨幣基金，第一個(gè)在業(yè)內(nèi)通過ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證，2005年的銀華給我們留下的印象是敢為天下先。因其創(chuàng)新上的突出表現(xiàn)，銀華在第三屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)的評(píng)選中榮獲創(chuàng)新獎(jiǎng)，同時(shí)也因出色的整體業(yè)績被評(píng)為金牛基金管理公司，成為唯一獨(dú)攬兩項(xiàng)大獎(jiǎng)的基金公司。

　　上證基金通為同業(yè)開路

　　“銀行系基金出來以后，非銀行系基金公司迫切需要在幾大行之外產(chǎn)生新的獨(dú)立的銷售渠道，上證基金通正是在這個(gè)背景下應(yīng)運(yùn)而生的。”銀華總經(jīng)理尚健回顧當(dāng)時(shí)大背景。

　　為解決困擾基金公司發(fā)展的銷售瓶頸的問題，2004年春，銀華向交易所和登記結(jié)算公司提出建議，利用現(xiàn)有

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“上證基金通”是基金銷售渠道的創(chuàng)新，為開放式基金的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　“作為使用方，銀華在概念形成、系統(tǒng)構(gòu)架上發(fā)揮了作用。”尚健并不愿意刻意宣揚(yáng)銀華的功勞。但很多人認(rèn)為，在這項(xiàng)開創(chuàng)性的工作中，銀華所起的作用是很關(guān)鍵的。作為同業(yè)的開路先鋒，銀華自身并沒有得到太多好處。由于開始時(shí)系統(tǒng)并不成熟，這一渠道的優(yōu)勢在銀華價(jià)值核心優(yōu)選發(fā)行時(shí)并未充分發(fā)揮出來，當(dāng)時(shí)這只基金只發(fā)行到2個(gè)多億。

　　“由于兼容問題和相關(guān)各方利益考慮，上證基金通的潛力遠(yuǎn)未發(fā)揮出來。這個(gè)平臺(tái)是一個(gè)透明運(yùn)作的平臺(tái)，不存在返利等問題引起的渠道偏向推銷。它事實(shí)上可以成為一個(gè)基金超市，對(duì)投資者來說很有益處。”銀華對(duì)自己親手參與締造的這個(gè)平臺(tái)充滿期待。

　　引入國際通行分級(jí)制度發(fā)行

　　由此，記者回想起尚健年初展望2006時(shí)的一段話：“未來基金公司的產(chǎn)品創(chuàng)新之路在于：或者是在產(chǎn)品定位精細(xì)的基礎(chǔ)上構(gòu)建完整的產(chǎn)品鏈，充當(dāng)全能型的資產(chǎn)管理人；或者專注于某一特定類型的產(chǎn)品研發(fā)，使基金公司成為管理該項(xiàng)資產(chǎn)的專家。不論是做全能選手還是專項(xiàng)冠軍，產(chǎn)品創(chuàng)新都將成為貫穿于公司發(fā)展始終的驅(qū)動(dòng)力。”或許這就是銀華創(chuàng)新不甘人后的原因吧。

　　ISO9001不是作秀

　　銀華是業(yè)內(nèi)首先實(shí)現(xiàn)ISO9001認(rèn)證的公司。督察長凌宇翔很直率地說：“這項(xiàng)工作并不是像有些人認(rèn)為的那樣是一種作秀，如果要作秀我們不如去找其他基金業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，那樣更有效”。

　　凌宇翔認(rèn)為ISO9001給公司帶來的影響主要在三個(gè)方面：

　　首先，是觀念的轉(zhuǎn)變。“原來在我們的認(rèn)識(shí)里，也認(rèn)為ISO9001主要的內(nèi)容就是標(biāo)準(zhǔn)化管理，事實(shí)上，這套系統(tǒng)的核心是讓客戶滿意，以客戶為主導(dǎo)”，凌宇翔闡明了這樣的觀點(diǎn)。對(duì)于一個(gè)成功的基金公司來說，不僅要有一流的業(yè)績，也要有一流的服務(wù)。事實(shí)上，客戶對(duì)于一只基金業(yè)績是排第一還是排第二，敏感度不大，服務(wù)才是關(guān)鍵。僅僅靠出新招來吸引客戶，這種營銷手段是階段性的。長遠(yuǎn)的還要靠扎實(shí)的客戶服務(wù)，讓客戶信任。而ISO9001恰恰有助于實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品主導(dǎo)轉(zhuǎn)向客戶主導(dǎo)。

　　其次，標(biāo)準(zhǔn)化模式使得各部門在一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)下，用同一種語言進(jìn)行對(duì)話。有助于建立一套有責(zé)、有序、有效、高效的系統(tǒng)管理體系，提升管理水平和效率。

　　其三，由此引入外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)。對(duì)于基金公司來說，自身的監(jiān)察，時(shí)間長了有可能流于形式。而ISO9001是帶有追溯功能的，能夠找出問題，從源頭加以解決。ISO9001將管理重點(diǎn)從管理結(jié)果向管理過程轉(zhuǎn)移，強(qiáng)調(diào)過程受控，強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)優(yōu)化和總體優(yōu)化思想，這種管理理念和方法與基金公司現(xiàn)有的以預(yù)防和事前、事中控制為主的內(nèi)控機(jī)制不謀而合。

　　銀華以客戶為導(dǎo)向的管理、營銷思路，在ISO9001認(rèn)證實(shí)施的過程中，清晰地浮現(xiàn)出來了。

　　實(shí)現(xiàn)效率和風(fēng)險(xiǎn)間的平衡

　　上證基金通、基金分級(jí)制度體現(xiàn)的是產(chǎn)品的創(chuàng)新，ISO9001體現(xiàn)的是管理的創(chuàng)新，同樣在投資上銀華也一樣在處處爭先，這在2006年頭幾個(gè)月表現(xiàn)更為明顯，旗下多只基金凈值增長率超過30%。

　　關(guān)于投研體制，尚健也展示了他的新思維，“我們提出要消滅研究員，投研一體化是其中的一個(gè)步驟，基金公司是從原來的券商過來的，帶著很多賣方思維，事實(shí)上基金是買方而不是賣方，并不需要像券商那樣設(shè)置龐大的研究部門”。

　　2003年起銀華把投資研究部門放在了一起，爭取在效率和風(fēng)險(xiǎn)之間實(shí)現(xiàn)一種平衡。與此同時(shí)，公司引入“分歧”機(jī)制，明確決策、運(yùn)行、支持各業(yè)務(wù)單元的分工，并在流程的執(zhí)行中始終保持雙向的意見反饋和全程的監(jiān)控。

　　銀華主管投資的副總石松鷹表示，分歧機(jī)制實(shí)際上是一種效率對(duì)稱機(jī)制。按照原來的模式，投資總監(jiān)權(quán)力最大，在投資方面一條線管到底，但其實(shí)作為投資總監(jiān)可能他的信息最少，而一線的基金經(jīng)理擁有的信息更多，但授權(quán)卻最少。因此，引入分歧機(jī)制目的在于實(shí)現(xiàn)決策權(quán)共享。在分歧出現(xiàn)的時(shí)候，把分歧拿出來作開放式的討論。正如石松鷹所說，投資決策時(shí)間長一點(diǎn)不是問題，怕的是亂決策導(dǎo)致最終局面不可收拾。

　　在他看來，銀華投資團(tuán)隊(duì)已度過了磨合期，“投資團(tuán)隊(duì)在多大程度上平衡好個(gè)性與團(tuán)隊(duì)之間的關(guān)系是個(gè)很大的課題，個(gè)性與團(tuán)隊(duì)之間是相互影響的，如果團(tuán)隊(duì)老是出錯(cuò)，基金經(jīng)理就會(huì)傾向于更多地發(fā)揮自己在資產(chǎn)配置方面的授權(quán)，組合就會(huì)趨向差異。我們的投研團(tuán)隊(duì)平時(shí)討論很多，經(jīng)過三四年的磨合，可以說已找到比較適合彼此個(gè)性的方式。”

　　看來，銀華這部

　　石松鷹時(shí)刻保持著一份危機(jī)感：“2005年以來，銀華整體投資業(yè)績有所提升，但自下而上的選股是相當(dāng)容易復(fù)制的。況且對(duì)于基金來說，考慮太長不行，這樣排名會(huì)下去，會(huì)影響到客戶信心；考慮太短也不行，畢竟基金是大資金。如果說我們?nèi)〉昧艘恍┙?jīng)驗(yàn)的話，那么主要是源于學(xué)習(xí)、積累、自律。”

　　不過他說的最多的還是經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)， “對(duì)于股票來說，不知道為何而買，就不知道如何去賣。這方面我們也有教訓(xùn)，2004年上半年，市場很好，我們拿的周期股也很多，業(yè)績也很不錯(cuò)，宏觀調(diào)控一來，就傻眼了。配置上，要分清哪些股票適合長跑、哪些股票適合短跑，人的思維是有慣性的，不通過紀(jì)律的約束是不行的。”

　　“中國好的差的企業(yè)就是那么一些，連老百姓也都有一個(gè)基本的認(rèn)同，但明明都知道公司好，卻為何沒什么人去投資這些公司，歸根結(jié)底還是一個(gè)投資紀(jì)律的問題。我們有些基金經(jīng)常是短跑冠軍，但長期的業(yè)績表現(xiàn)卻并不好，原因就在于配置上偏離了正確的軌道。”

　　這份冷靜，或許正是駕馭一部賽車所真正需要的。