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 廣發穩健增長基金 基金經理何震(圖片來源：中國證券報)
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整個2月份大盤在60點左右的區間內窄幅波動，上證綜指1300點似乎成了不可逾越的“鐵頂”。在此期間有大量資金抽離，但奇怪的是指數表現始終比較堅挺。
按照過往的經驗，在每年的年初，如果獲利超過15%，你及時退出的話，都能獲得很高的超額收益，今年有很多投資者仍然遵循這個游戲規則，賺了15%就跑，但是大盤并沒有下跌。于是，出現了這樣一個有趣的現象：場外和場內資金都忐忑不安。場內資金擔心大盤
難逃一跌，現在不跌，只是在消耗做多動能，消耗完畢，大盤還得跌。場外資金擔心大盤該跌不跌，是不是今年不能按照“老黃歷”來操作了？加上香港市場一直在漲，A股大部分股票估值很低，大盤漲上去時的踏空風險也很大。
如何解決這種矛盾的心理，我認為要從分析影響市場運行的根本因素入手。有一種觀點認為，看好的人太多了，所以大盤要跌。這是行為金融學中相反理論的運用。我覺得這是一種概念非常模糊的判斷，可以作為讓頭腦保持清醒的因素，但不能作為具體操作的依據。還有人認為，再融資和IPO的恢復在所難免，肯定會對市場造成沖擊。我覺得一個市場要健康發展，IPO和再融資必不可少，沒有活水引入，股市就會變成一潭死水。其實IPO和再融資并不可怕，因為如果發行價格太貴，你完全可以不買，沒有人能強迫你。如果你擔心新股發行影響自己所持股票的股價，那你就應該檢討自己所持的股票是不是太貴，如果不貴，則沒有什么值得擔心的。我們不必擔心發行新股的企業會過度壓低自己的發行價格，因為沒有任何一家企業愿意讓自己的發行價比市場中的同類股票低。所以，IPO和再融資或許會短時間影響市場運行，但不會構成實質性的影響。
其實，冷靜地分析，1300點并不可怕。首先，此1300非彼1300。如果G股上市首日就計入指數的話，現在市場估值水平對應的點位應該在1000點左右，因此，1300點在心理上的影響比實際影響要大；其次，從各大成分指數以及大部分質地優良個股的估值水平來看，目前它們的市盈率其實不高，仍然具備相當大的吸引力；第三，和香港市場相比，國內有很多股票要便宜不少，比如零售、金融、黃金等行業中的大市值股票都比香港的大陸上市公司要便宜不少，所以才有大量外資希望通過QFII等渠道擠入中國A股市場。
綜合上述分析，我認為，所謂1300點“鐵頂”只是心理上的壓力而已，是經不起推敲的。一旦大部分市場參與主體想明白了1300點的本質，1300點成為歷史的遺跡也只是早晚的事情了。(作者為廣發穩健(資訊 凈值 論壇)增長基金基金經理)
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